近日，港交所官網顯示，Elpiscience Biopharmaceuticals, Inc. （簡稱“科望醫藥”）遞交招股書，這是該公司繼2024年6月首次向港交所遞表后，第二次沖刺港股上市。更早之前的2021年，科望醫藥還曾向美國證監會（SEC）提交上市申請，最終因估值等原因撤回申請。

科望醫藥成立于2016年，總部位于蘇州，是一家處于臨床階段的生物制藥公司。其最為國內醫藥行業所知的是2023年末的一筆BD交易。根據協議，科望將從安斯泰來獲得總額為3700萬美元的首付款和行權費，還將獲得安斯泰來支付的額外的研發經費以推進項目開發。在安斯泰來行使所有權益之后，科望將有資格獲得總額超過17億美元的潛在開發、注冊及商業化里程碑付款。科望還將獲得許可產品全球凈銷售額的個位數至兩位數百分比的特許權使用費。

上述潛在超過17億美元的交易涉及的內容是就科望醫藥的BiME (雙抗巨噬細胞銜接器)平臺，以及候選藥物ES019和另一分子項目達成合作開發及授權許可協議。在最新的招股書中，科望醫藥也披露了平臺和ES019的情況。

科望醫藥管線

BiME平臺是一種突破性的雙特異性抗體平臺，其技術核心是同時靶向腫瘤相關巨噬細胞（TAM）上的抑制性受體SIRPα和腫瘤細胞上的腫瘤相關抗原（TAA）。基于BiME平臺，科望醫藥正在推進多個項目，BiME管線主要針對富含腫瘤相關巨噬細胞（TAMs）的腫瘤類型，包括肝細胞癌（HCC）、胃癌（GC）和結直腸癌（CRC），這些癌種目前仍缺乏有效治療方案。

ES019是一種PD-L1/SIRPα 雙特異性抗體，目前還處于臨床前研究階段。招股書介紹，這一在研管線在臨床前研究中表現出優于現有治療方案的抗腫瘤活性。在動物模型中，ES019與SIRPα和PD-L1 mAb聯合療法相比，體內抗腫瘤效果更強。

在眾多管線中，科望醫藥最重視的還是核心產品ES102。這是一款六價OX40激動劑，全球尚無OX40激動劑獲批，僅兩款進入二期及以上臨床階段，ES102 即為其中之一。據灼識咨詢，預計到2035年，中國OX40靶點市場規模有望達到165億元。

對于ES102的優勢，招股書提到，該藥主要針對免疫檢查點抑制劑反應不佳的癌癥患者，展現出良好的安全性與抗腫瘤活性。在PD-1耐藥的非小細胞肺癌（NSCLC）和頭頸部鱗癌（HNSCC）患者中，與PD-1抗體聯用顯示出突出療效。

科望醫藥財務數據

目前，科望醫藥尚無進入商業化階段的產品，由于研發成本、運營成本等原因，公司仍處于虧損狀態。2023年和2024年，科望醫藥年內虧損及全面虧損總額分別為8.53億元及0.88億元。2024年，科望醫藥收入1.07億元，主要來自與安斯泰來的合作、期權及許可協議，2024年凈虧損的收窄也得益于這筆收入。科望醫藥預計，最早可于2028年將公司的臨床階段資產商業化。

現金流方面，截至2023年末和2024年末，科望醫藥持有的現金及現金等價物分別為2.7億元和3281.9萬元。同期，科望醫藥負債凈額分別為26.71億元和27.38億元。科望醫藥在風險因素提到，處于凈負債狀況可能令公司面臨流動資金及財務風險，這使公司需要從發債及銀行借款等外部來源尋求融資，而公司可能無法按有利或商業上合理的條款取得融資，或根本無法取得融資。

對于此次赴港IPO融資的用途，科望醫藥稱，擬募集資金用于候選藥物的研發；未來三至五年內鞏固專有技術平臺、開發臨床前資產，并發現新候選藥物；候選藥物的預期商業化上市準備；營運資金及其他一般企業用途。

科望醫藥上市前股權架構

股權結構方面，IPO之前，LAVUSD持股22.93%，是科望醫藥的單一最大股東集團。LAV USD由LAV USD集團內的四個投資分部組成，由亞洲著名生命科學投資品牌禮來亞洲基金經營。此外，紀曉輝、盧宏韜持股比例分別為10.18%、8.96%。

63歲的紀曉輝是科望醫藥的聯合創始人，擔任董事會主席、執行董事兼首席執行官。招股書資料顯示，紀曉輝在醫藥及生物技術領域擁有超過25年的經驗，2013年2月至2016年12月曾在羅氏制藥工作，擔任Roche Partnering的亞洲和新興市場全球負責人和副總裁。2017年1月至2019年12月，紀博士為禮來亞洲基金 的風險合伙人。自2020年5月起還擔任CAR-T療法公司傳奇生物的獨立董事職位。

另一位聯合創始人盧宏韜59歲，擔任科望醫藥首席科學官。他曾是再鼎醫藥創始成員之一，擔任執行副總裁，負責其研發科學戰略，還曾在葛蘭素史克（GSK）中國創立神經免疫學部門并任高級總監。