安能物流  視覺中國 資料圖

中國快運(yùn)龍頭企業(yè)回應(yīng)美國關(guān)稅政策波動(dòng)的影響。

5月26日，中國快運(yùn)龍頭企業(yè)安能物流（9956.HK）發(fā)布2025年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。一季度實(shí)現(xiàn)營收25.87億元，同比增長8.8%；期內(nèi)利潤為2.28億元，同比增長15.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤2.42億元，同比增長15.9%，經(jīng)調(diào)整凈利潤率同比提升至9.4%。

一季度，安能物流完成零擔(dān)貨運(yùn)總量達(dá)305萬噸，同比增長5.9%。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，一季度公司300公斤以下貨量同比提升18.4%，票均重同比下降17.3%至75kg；總票數(shù)同比增28.2%至4047萬票，高毛利公斤段的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

安能物流于2010年6月1日在上海成立，行業(yè)首創(chuàng)貨運(yùn)合作商平臺(tái)模式，2021年11月，在港交所上市。

“從利潤來看，我們今年預(yù)期指引中年度利潤指標(biāo)完成的確定性很高。”安能物流執(zhí)行董事、首席運(yùn)營官金云在5月27日的業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，整體而言，一季度利潤符合預(yù)期。他提到，一月至二月因過年假期原因，同比增長約在7%-8%，相較12月份增速是下降的。在二季度，三四月開始，考慮到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變化，同行業(yè)企業(yè)的價(jià)格策略都比較激進(jìn)，安能做了價(jià)格策略調(diào)整并陸續(xù)落地，整體趨勢(shì)比較好，四月實(shí)現(xiàn)了較好的增長趨勢(shì)；五月份同比增長目前回到了相對(duì)比較正常的狀態(tài)。

首席財(cái)務(wù)官徐昊強(qiáng)調(diào)，安能物流目前不會(huì)調(diào)整此前的年度指引。雖然今年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有一定變化，但部分變化在預(yù)期內(nèi)，對(duì)于不在預(yù)判中的因素，公司會(huì)積極應(yīng)對(duì)。徐昊還指出，今年公司策略會(huì)有所改變，各季度財(cái)報(bào)節(jié)奏可能跟前兩年不同，但整體未脫離“有效規(guī)模增長”主軸，“2025年尚未過半，快運(yùn)旺季還未到來，安能會(huì)和加盟網(wǎng)點(diǎn)一起應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變化。”

據(jù)此前公布的2025年業(yè)績(jī)指引顯示，預(yù)計(jì)今年收入增長10%至15%，期望今年毛利率實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有升，預(yù)計(jì)經(jīng)調(diào)整凈利潤增長不低于20%，增速快于規(guī)模增長。資本開支方面，今年將會(huì)保持審慎，主要將資源投入到分撥自動(dòng)化流水線的擴(kuò)建，數(shù)字化投入以及車輛升級(jí)，總額會(huì)控制在3億到4億元左右。

對(duì)于近期關(guān)稅波動(dòng)對(duì)公司貨量的影響，徐昊指出，有些物流企業(yè)確實(shí)受到了關(guān)稅影響，尤其是因?yàn)殛P(guān)稅帶來的進(jìn)出口商流的波動(dòng)。但對(duì)安能來說，總體影響幅度比較有限、相對(duì)較小。

當(dāng)前，快運(yùn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)也在持續(xù)演進(jìn)，行業(yè)整合加速。按運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)布局，國內(nèi)零擔(dān)市場(chǎng)可細(xì)分為全網(wǎng)型、區(qū)域型與專線型三大賽道。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年，除全網(wǎng)快運(yùn)板塊收獲了14%的規(guī)模增速外，區(qū)域零擔(dān)和專線物流均呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢(shì)。受此影響，一些無法適應(yīng)新變化的區(qū)域零擔(dān)網(wǎng)絡(luò)和專線開始倒閉，行業(yè)出清顯著加速。

在零售端、生產(chǎn)端和商貿(mào)端 “小批量多批次，低庫存高周轉(zhuǎn)”的商流變化推動(dòng)下，物流供應(yīng)鏈加速向柔性化發(fā)展。據(jù)介紹，一季度安能物流的電商貨源占比進(jìn)一步提升至36%，已成為TEMU國內(nèi)頭程的第一合作商，并與抖音、1688、拼多多等知名電商平臺(tái)建立緊密合作關(guān)系。

“從去年以來大零擔(dān)市場(chǎng)較為火熱，有不少新玩家入場(chǎng)?！苯鹪浦赋?，安能目前核心聚焦“利潤與品質(zhì)并重的有效規(guī)模增長”，核心產(chǎn)品依然是“3300”，一季度3-300公斤段保持了較高增速。針對(duì)大公斤段產(chǎn)品增長，隨著公司運(yùn)營效率及成本不斷優(yōu)化，未來會(huì)做相應(yīng)價(jià)格政策調(diào)整，且在二季度已陸續(xù)實(shí)施一些政策，結(jié)果顯示不錯(cuò)。

在業(yè)績(jī)會(huì)上，針對(duì)投資者關(guān)于大票零擔(dān)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇及直營快運(yùn)公司價(jià)格下沉的提問，金云表示，大票零擔(dān)網(wǎng)絡(luò)可能對(duì)專線影響更大，平臺(tái)型公司玩法增多會(huì)加速專線和區(qū)域網(wǎng)絡(luò)出清。從有效規(guī)模角度看，大票零擔(dān)較難支撐全網(wǎng)型快運(yùn)公司經(jīng)營發(fā)展，尤其是安能這樣的體量，因?yàn)榇笃必浳锒无D(zhuǎn)運(yùn)成本過高，市場(chǎng)客單價(jià)相對(duì)偏低，成本與收入達(dá)成平衡難度大。公司一直在摸索如何分階段組合線路及分撥中心，以達(dá)到理想的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與貨重比例，在規(guī)模和利潤間實(shí)現(xiàn)最佳平衡。

對(duì)于同行競(jìng)爭(zhēng)，金云進(jìn)一步指出，順豐、德邦、中通快運(yùn)價(jià)格下沉本質(zhì)上差異不大，“大家比較關(guān)注中通快運(yùn)，可能是因其與安能相似。中通自年前開始激進(jìn)投放價(jià)格策略，三月貨量追近甚至略超安能，但安能已通過積極應(yīng)對(duì)和調(diào)整，將貨差拉回正常水平。安能與中通的競(jìng)爭(zhēng)具備相互促進(jìn)作用，本質(zhì)上會(huì)推動(dòng)整個(gè)快運(yùn)行業(yè)向可持續(xù)、健康方向發(fā)展?！?/p>

業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，徐昊表示，安能物流專注有效規(guī)模增長的戰(zhàn)略不會(huì)改變，同時(shí)金云也提及，對(duì)于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，公司將會(huì)采取更加積極靈活的價(jià)格策略，今年對(duì)網(wǎng)點(diǎn)減少罰款，提高末端派件補(bǔ)貼，給予網(wǎng)點(diǎn)更有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，持續(xù)加密網(wǎng)絡(luò)，更注重網(wǎng)點(diǎn)的質(zhì)量，與網(wǎng)點(diǎn)共同實(shí)現(xiàn)有效規(guī)模增長。

截至5月27日港股收盤，安能物流報(bào)9.12港元/股，跌1.41%。