財報季向來幾家歡喜幾家愁。在運動熱情高漲的五月，知名運動品牌陸續交出最新“成績單”—— 不妨看看，誰在領跑，誰又掉隊？

始祖鳥領漲，母公司亞瑪芬 25 Q1 收入同比增長 23%

5 月 20 日，擁有始祖鳥、薩洛蒙等品牌的亞瑪芬體育（Amer Sports）發布了 2025 財年第一季度財務業績，報告期內，該公司營收、利潤及每股收益（EPS）等數據均超預期。

具體來看，一季度亞瑪芬營收達 14.73 億美元，同比增長 23%，在固定匯率基準下增長 26%（此前預計增長 14% 至 16%）。營業利潤同比增長 97% 至 2.14 億美元，營業利潤率提升 5.4 個百分點至 14.5%。

以始祖鳥為代表的戶外功能性服飾繼續領漲，第一季度收入同比增長 28% 至 6.64 億美元，固定匯率計算同比增長 32%，該部門營業利潤率達 23.8%，同比提升 110 個基點。始祖鳥在各地區、渠道和類別中均維持強勁發展趨勢，其中鞋履為第一季度增長最快的品類。

集團在各大區域市場均實現增長，尤以大中華區及亞太市場表現亮眼：大中華區收入同比大漲 43% 至 4.46 億美元。

始祖鳥世界級巖場啟幕：中國成攀巖文化新樞紐

亞瑪芬體育 CEO 鄭捷在財報電話會上指出，始祖鳥是戶外行業爆發式增長的典型案例，中國市場是其業績騰飛的核心驅動力，專業戶外運動群體與愛好者則是關鍵支撐。

始祖鳥世界級巖場啟幕

5 月 15 日，ARC'TERYX 始祖鳥邀請品牌運動員、開線團隊核心成員、國內外攀巖社區代表及愛好者等百余位巖圈人士，齊聚廣西鳳山社更穿洞，共同見證國內首條 5.15b 難度攀巖線路的啟幕。作為國際公認的頂級攀巖難度標準，5.15 級線路是全球攀巖運動員的終極挑戰目標。此次高難度線路的點亮，不僅為頂尖選手提供了成長資源，更預示未來將有更多世界級線路在中國落地。

隨著中國攀巖社群與國際巖圈的深度合作持續深化，一個兼具專業性與開放性的全球攀巖文化生態正在形成，中國正逐步成為連接全球攀巖運動的重要樞紐。

中國是重要增長引擎，lululemon 持續提高消費者黏性

中國市場也是 lululemon 的重要增長引擎。2024 財年第四季度，中國大陸業務凈營收同比增長 46%，整個財年中國大陸市場凈營收同比增長達 41%，高于其他市場。摩根士丹利數據顯示，該品牌去年成為中國市場第三大外國運動服裝品牌。

lululemon 2024 財年第四季度及全年財報顯示，2024 財年全球凈營收同比增長 10% 達 106 億美元，凈利潤達 18.15 億美元，同比增長 17.1%。

Lululemon“瑜”見你嘉年華

在瑜伽日益普及的中國市場，lululemon 通過定期舉辦瑜伽課程提升消費者認知與黏性。5 月 17 日，為慶祝 Align?十周年，品牌舉辦大型瑜伽社區活動“瑜”見你嘉年華，首站登陸北京工人體育場，全天候多元課程吸引超五千人次參與練習。

Vans 拖后腿，VF 集團 2025 財年全年營收下滑 4%

5 月 21 日，威富（VF）集團公布了截至今年 3 月 31 日的 2025 財年業績。作為 Vans、The North Face 與 Timberland 等品牌的母公司，2025 財年 VF 集團營收 95 億美元，同比下降 4%；第四季度營收 21.4 億美元，同比下降 5%，低于分析師預期的 21.5 億至 22.3 億美元區間，運營虧損 7300 萬美元。不過，公司扭轉了 2024 財年高達 1.44 億美元的虧損，錄得運營利潤 3.04 億美元。

分品牌看，集團增長動力來自 The North Face? 與 Timberland? 的穩健表現：The North Face 全年營收微增 1% 至 37 億美元，第四季度營收 8.35 億美元，同比增長 2%；Timberland 全年營收增長 3% 至 16.1 億美元，第四季度營收 3.76 億美元，同比上漲 10%。

Vans

Vans 則為集團業績拖后腿，全年營收大幅下降 16% 至 23.5 億美元，第四季度營收下滑 22%，由去年同期的 6.31 億美元降至 4.93 億美元。

從地區看，美洲市場全年營收 48.3 億美元，同比下降 7%；EMEA（歐洲、中東及非洲）市場營收 32.5 億美元，下滑 3%；亞太市場表現相對穩健，實現 1% 的增長，錄得營收 14.2 億美元，但第四季度在全球主要市場均面臨不同程度下滑。

經典涼鞋穩定增長，Birkenstock 25 財年 Q2 表現超預期

5 月 15 日，德國鞋履品牌 Birkenstock（勃肯）發布 2025 財年第二季度業績報告：營收 5.74 億歐元，同比增長 19%，按固定匯率計算增長 18%，超出預期；凈利潤同比增長 47% 達 1.05 億歐元，調整后凈利潤同比增長 33% 達 1.03 億歐元。

核心品類方面，經典涼鞋系列保持 12% 的穩定增長；渠道方面，批發和直營業務均表現強勁，直營業務營收 1.41 億歐元，同比增長 19%，其中數字渠道和門店零售均實現兩位數增長。

Birkenstock（勃肯）于上海張園的全新概念店

地區表現上，Birkenstock 在三大市場均實現兩位數增長：美洲市場收入 3.13 億歐元，同比增長 23%；EMEA 市場營收增長 12% 至 2.13 億歐元；亞太市場延續高速增長，營收同比增長 30% 達 4780 萬歐元，公司在該區域新開 3 家直營門店，直營網絡拓展至 30 家。

安德瑪2025財年 Q4 營收下降 11%，轉型之路仍在繼續

5 月 13 日，Under Armour（安德瑪）最新財報顯示，2025 財年第四季度營收同比下降 11% 至 12 億美元，全年營收同比下降 9% 至 52 億美元，雖業績仍不理想，但超出華爾街預期。啟動全面重組一年后，品牌正加速重振。

第四季度毛利率顯著改善，提升 1.7 個百分點至 46.7%，主要得益于供應鏈優化（包括產品和運輸成本下降、直銷渠道折扣減少，以及產品結構和匯率的正面影響）。

從全年看，安德瑪 2025 財年營收同比下降 9% 至 52 億美元，優于預期。北美地區營收下降 11% 至 31 億美元，國際地區營收下降 6% 至 21 億美元，其中亞太地區營收下降 13%。

安德瑪總裁兼首席執行官凱文?普蘭克多次強調中國市場的重要性及蘊藏的巨大機遇 —— 中國貢獻了亞太地區約一半的營收，且這一比例將隨業務增長持續提升。據品牌透露，近期還將官宣國家級戰略合作，與中國消費者建立更緊密聯結。