蔣立冬 AI 圖

百億私募連續(xù)2周加倉。

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月16日（因信息披露合規(guī)等原因，私募凈值及倉位測算數(shù)據(jù)相對(duì)滯后），股票私募整體倉位指數(shù)穩(wěn)定在75.16%，連續(xù)6周堅(jiān)守在75%上方。表明在經(jīng)歷4月上旬的減倉潮后，股票私募對(duì)當(dāng)前市場逐漸形成共識(shí)，“按兵不動(dòng)”成為主流策略。

從股票私募倉位分布來看，截至5月16日，56.18%的股票私募倉位處于滿倉水平，24.10%的股票私募倉位處于中等水平，12.64%的股票私募倉位處于低倉水平，另有7.08%的股票私募倉位處于空倉水平。

不同規(guī)模股票私募倉位差異較大，百億私募機(jī)構(gòu)逆勢(shì)加倉，倉位指數(shù)再次突破80%關(guān)口。截至5月16日，不同規(guī)模股票私募倉位由高到低依次是百億私募、50億-100億私募、0-5億私募、5億-10億私募、10億-20億私募和20億-50億私募，倉位指數(shù)分別為80.27%、77.63%、75.02%、73.85%、71.55%和69.20%。其中，百億私募帶頭沖鋒，倉位指數(shù)連續(xù)2周上漲，并且時(shí)隔5周后再次突破80%大關(guān)，較兩周前猛增4.09%。

百億股票私募倉位分布呈現(xiàn)高度集中的特征，滿倉百億私募占比超六成。從百億私募倉位分布來看，截至2025年5月16日，61.85%的百億私募倉位處于滿倉水平，27.59%的百億私募倉位處于中等水平，8.68%的百億私募倉位處于低倉水平，僅有1.89%的百億私募倉位處于空倉水平。

對(duì)于接下來的市場表現(xiàn)，私募基金的觀點(diǎn)大多謹(jǐn)慎偏樂觀。

鴻涵投資認(rèn)為，未來美國降息是一個(gè)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)必要性很強(qiáng)的措施，這是市場向上彈性的來源，而主要經(jīng)濟(jì)體中只有中國的基本面更突出同時(shí)股票市場估值幾乎沒有反應(yīng)這種更好的基本面，相對(duì)來說中國資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)是最大的，月底階段是可以觀察的時(shí)間窗口，美國降息落地是大級(jí)別行情的重要條件，觀察科技先于指數(shù)調(diào)整結(jié)束的跡象。

星石投資指出，短期來看，當(dāng)前股市已經(jīng)提前消化中美關(guān)系緩和的利好信息，在短期宏觀驅(qū)動(dòng)趨弱、資金存量博弈背景下，寬基指數(shù)或在當(dāng)前位置保持震蕩。中期角度看，當(dāng)前市場仍處于性價(jià)比較高區(qū)間，政策發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)市場的確定性較大，中期市場有支撐，上漲彈性取決于政策發(fā)力力度和基本面好轉(zhuǎn)情況。

“當(dāng)前提振內(nèi)需、改善上市公司盈利增速的預(yù)期是當(dāng)務(wù)之急，市場要想完全走好，要么有更強(qiáng)烈的政策預(yù)期，要么看到實(shí)打?qū)嵉臄?shù)據(jù)面好轉(zhuǎn)。”融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，在謹(jǐn)慎之余也應(yīng)該看到當(dāng)前整個(gè)市場生態(tài)環(huán)境已經(jīng)處在深刻的變化中，在整個(gè)社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)利率大幅下行的背景下，股息率和十年期國債收益率形成的巨大的價(jià)差，在流動(dòng)性足夠充沛的當(dāng)下，藍(lán)籌股的價(jià)值始終會(huì)反映出來。預(yù)計(jì)短期震蕩以后，市場仍然具有選擇向上沖擊的潛力。

板塊方面，正圓投資建議，持倉調(diào)整錨定于“規(guī)避外部極端擾動(dòng)”與“挖掘增量”的雙重目標(biāo)。一方面，規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，減持與關(guān)稅博弈強(qiáng)相關(guān)的出口導(dǎo)向企業(yè)（部分消費(fèi)電子企業(yè)與周期品種）；另一方面，從關(guān)稅戰(zhàn)弱相關(guān)的品種中尋找具備結(jié)構(gòu)性增量的投資方向，加倉“一帶一路”新需求、國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)以及軍工內(nèi)需相關(guān)標(biāo)的。策略上，仍然維持“紅利”與“科技創(chuàng)新”兩手抓的核心思路，在不確定中鎖定“一帶一路”區(qū)域合作、消費(fèi)升級(jí)、安全基建等確定性主線。