加盟東方證券后，知名分析師黃燕銘首次公開亮相發聲便直面行業關鍵話題。

5月22日，在晨星（中國）2025年度投資峰會上，東方證券研究所所長黃燕銘就“未來如何培養專業的顧問團隊”、“買方投顧過程中，基金公司和證券公司有哪些破局作用”這兩個問題表達了自己的看法。

此前四月底，黃燕銘告別國泰君安證券，加盟東方證券（600958.SH，03958.HK）。

公開資料顯示，黃燕銘從業已近31年，擁有多年中資及外資證券研究團隊的管理經驗，擅長于研究體系的構建與證券研究人才的培養，對研究策劃、研究質量管控及合規管理有著深入的理解，提出的“超預期”研究方法、“花的理論”和“證券研究的2+1思維”深入人心。在各大獎項評選中，榮獲新財富杰出研究領袖獎、賣方分析師水晶球獎金牌領隊第一名等。

從“傳統經紀業務”轉向“財富管理業務”的兩個核心問題

對于“未來如何培養專業的顧問團隊”這個問題，黃燕銘說道，“今年4月底，我正式離開國泰君安，到了東方證券任職。在國泰君安最后近五年的時間里，我花了相當多時間精力用在投顧培養上。到了東方證券之后，除了帶領研究所，我還有一個任務是培養投資顧問。”

黃燕銘認為，證券公司轉型很重要，要從傳統的經紀業務轉向財富管理業務，必須解決兩個核心的技術問題：第一是投顧帶教，第二是資產配置。

“倘若以上兩個問題不解決，想要從‘賣產品’轉型為‘財富管理’都是空談。”黃燕銘稱。

那么，如何對投資顧問進行帶教？

黃燕銘指出，需要做以下幾件事：第一件事，對投資顧問進行分層分類挑選，根據他們的“能力”、”績效”、“思維特征”進行分類分級，與挑研究員是一樣的。

黃燕銘把投資顧問分成三大類，A類、B類、C類。他表示，A類，要進行嚴格的訓練；B類，更多的是營銷職能；C類不管，讓A類和B類去帶他們。由此把幾千人的投資顧問隊伍培養起來。

第二件事，對他們進行訓練。首先是教研究方法；其次是填內容、授予思想，讓他們懂經濟、懂策略、懂行業公司、懂股票；此外，還要讓他們懂產品、懂固收、懂ETF、懂量化產品等；最后是教他們營銷策略和方法，如遇到銀行、高凈值個人、長尾客戶怎么去做理財。

“現在有些公司財富管理教的不是大類資產配置，也不是投資思想，教的是營銷的各種話術。”黃燕銘稱，“但用這種方法去對付客戶有價值嗎？毫無用處。”他進一步指出，“話術不許講”。

黃燕銘稱，“我們今天要實現經紀業務轉型，一樣會面臨著一部分人不適應，會被淘汰；如何幫助盡量多的人轉型，那就是我們的使命。”

在買方投顧過程中，非常需要公募與券商合作

黃燕銘在峰會上表示，在買方投顧的過程當中，非常需要基金公司與券商合作。因為大家都是一個生態圈里面的鏈條。

黃燕銘指出，在過去五六年的時間里，他帶領的團隊和基金公司的往來主要聚焦于以下幾個方向。第一是投顧的培養和帶教。

“我們在ETF和固收方面實力不夠，需要基金公司來幫助。”黃燕銘坦言道，“所以我們在過去的這一類課程里，有很多課程的內容是基金公司來幫我們提供支持，幫助我們來做投顧的訓練。”

黃燕銘進一步稱，第二則是在大類資產配置方面。“大類資產配置的投研對接方面，跟基金公司的合作更多。比如我們現在重點發展基金經理訪談，也需要基金公司提供很多的數據資料，以進一步地加工研究。有的基金公司在這方面配合得非常好，使得我們很容易把這些內容對接下去，在這個組合過程當中能夠發揮出更好的作用。”

“第三，在很多信息系統的構建中，也需要跟基金公司來合作。”黃燕銘說道，在這個過程當中，不管是人的問題、還是配置方案的問題，都是可以跟基金公司去加強合作的。大部分基金公司很合作，但也有個別基金公司、個別基金經理不合作。

“在整個合作過程中，基金公司的被動產品基金經理、量化基金經理、固收基金經理，一般配合度都比較高，主動基金經理的配合度都比較差。”黃燕銘直言，“在座各位基金公司領導，也希望你們回去把公司的主動基金經理‘教育’一下，希望他們改變一下態度。”