面對國際金價“過山車”一般的行情，投資者應該趁機加倉還是繼續觀望？近日，世界黃金協會中國區研究部負責人賈舒暢接受了中新網專訪，對投資者給出建議。

5月以來，國際金價劇烈波動，呈現大漲大跌、震蕩調整的格局：5月5日、6日，國際金價大幅上漲，倫敦金現、COMEX黃金兩日漲幅均超2%；5月7日，在3400美元/盎司上方高位運行的國際金價出現下跌態勢；5月12日、14日，國際金價跳水，倫敦金現、COMEX黃金兩日跌幅均超2%；5月21日，國際金價回升，倫敦金現、COMEX黃金雙雙突破3300美元/盎司。

賈舒暢指出，大幅上升的全球貿易戰風險是此前支撐金價的一大因素。隨著中美經貿高層會談取得實質性進展，雙邊關稅水平大幅降低，這部分風險溢價有所回落，投資者的避險需求也在短期內下滑。

盡管黃金價格近期有所回落，但從長期看，黃金價格依然處于高位。今年以來，COMEX黃金最高漲至3509.9美元/盎司，倫敦現貨黃金最高漲至3500.12美元/盎司。

“長期而言，黃金并不是只由貿易風險溢價支撐，美元的走勢和投資者對美元資產的信心、美國政府債務的可持續性、依然高企的通脹預期、地緣政治風險的變動、全球央行的購金以及其貨幣政策的變化或將持續影響金價。”賈舒暢說。

因此，世界黃金協會鼓勵投資者從更戰略性、長期的視角，將黃金看作一項可以提供長期回報率、幫助降低組合波動率、在國際股市動蕩之際提供安全緩沖并且具有極高流動性的戰略資產。

世界黃金協會此前發布的2025年一季度全球黃金需求趨勢報告顯示，2025年一季度，包含場外投資的全球黃金總需求達1206噸，同比小幅上行1%，是2016年以來的同期最高。

賈舒暢表示，全球央行持續購金，穩固的金條金幣投資需求以及顯著改善的全球黃金ETF需求是總需求的重要驅動。換言之，強勁的投資需求支撐了全球黃金需求。“2025年，全球經濟貿易以及地緣政治風險不確定性加劇，投資者的避險需求隨之上升，疊加黃金相對其他資產的強勢表現，進一步吸引投資者眼球。上述不確定性和歷史上黃金在市場危機中的表現，也是央行選擇繼續增持黃金的重要因素。”

賈舒暢判斷，未來央行購金仍將維持在高于過去十年平均的水平。在2025年美國政策不可預測性達到新的高度，且美債可持續性問題被不斷討論的當下，通過無主權信用風險的黃金進行風險分散的步伐有望持續。

黃金持續升溫，也點燃了投資者的“淘金”熱情。“4月，全球黃金ETF出現顯著流入，尤其是我國黃金ETF市場，見證了有史以來最強的一個月度流入。”

賈舒暢指出，黃金在一個多元化的投資組合中，從來都是扮演著長期收益提供者、波動率降低者、流動性提供者、貨幣貶值抵御者以及市場風險緩沖者的戰略角色。“從配置角度來看，全球黃金ETF市值與風險資產包含股票等ETF市值相比，微不足道，體現出長期的市場潛力。我們也鼓勵投資者從更戰略性、長期的視角，將黃金看作一項可以提供長期回報率，幫助降低組合波動率，在國際股市動蕩之際提供安全緩沖并且具有極高流動性的戰略資產進行配置。”

對個人投資者與機構投資者而言，他建議，5%-10%的黃金配置可以令一個典型的60/40股債組合的風險降低，收益抬升。“當然，對于不同的投資組合有不同的最優比例，此處僅以具有代表性的投資組合進行測算。”

同時他也提醒，近期金價雙向波動加劇，風險加大，建議投資者更加謹慎。