快遞價格競爭仍在持續，快遞企業何時能破局？

5月21日，中通快遞（ZTO.N，2057.HK）發布2025年第一季度業績報告，一季度實現營收108.9億元，同比增長9.4%，低于市場預期；凈利潤20.4億元，同比增長40.9%；歸屬于普通股股東凈利潤為19.93億元，同比增長39.77%，調整后凈利潤為22.59億元，增長1.6%；毛利26.89億元，同比下滑10.4%；毛利率24.7%，去年同期為30.1%；經營性現金流23.6億元，同比增長16.3%。

據Wind數據顯示，一季度中通快遞營收和歸母凈利潤數據創歷史新高。

中通快遞集團創始人、董事長兼首席執行官賴梅松表示，“當前中國快遞行業的競爭已進入白熱化階段，低價值或虧損件量占比的擴大進一步加劇了行業挑戰。我們在網絡政策制定中始終秉持穩定性與長期性原則。面對激烈競爭，我們正著力強化既有競爭優勢，同時聚焦具有長期價值的增長舉措。”

具體來看一季度財報，中通快遞核心快遞服務收入同比增長9.8%，受益于包裹量增長19.1%及包裹單價下降7.8%的結果。由于電子商務退件增加，來自直銷機構的直客業務收入增長129.3%。貨運代理服務收入同比下降11.6%，主要是由于跨境電子商務定價下降所致。

分業務業績，來源于財報

“今年一季度低客單價電商件的占比進一步擴大，快遞價格競爭依然劇烈。面對增量與增收倒掛的壓力，中通以服務質量和業務量為核心，在摒棄不合理的價格競爭前提下，放寬了對低端件的滲透。”賴梅松在電話會上作出上述表述。

具體來看單票收入，中通快遞首席財務官顏惠萍介紹，受增量補貼增加1毛6分、單票重量下降6分、同時KA單票提升1毛2分的綜合影響，中通核心快遞單票收入下降1毛1分。

來源于中通快遞投資者資料

對于一季度單票收入下降，賴梅松在財報后的電話會上回應稱，主要有兩個原因，一個是市場競爭導致單票價格比去年更低。第二由于產品結構中，輕小件占比有所增加、單位重量有所下降，導致單位收入有下降趨勢，“未來中通將保持合理基數，進一步提升服務質量，讓中通更有議價權。此外，也會把握好份額、利潤與質量的平衡度。”

一季度，中通完成包裹量85億件，同比增長19.1%，而行業業務量增長21.6%。對此，賴梅松在電話會上表示，今年公司戰略、政策的調整使業務量增速比去年要好，但一季度沒有趕上大盤。一方面由于市場競爭確實比較慘烈，也存在針對性競爭也導致業務量增速有一定波動，不過公司依然有信心維持全年包裹量指引。

財報指出，根據目前的市場和運營情況，中通重申其2025年包裹量指引為408億至422億件，同比增長20%至24%。

“友商也好，中通也好，整個行業都有壓力，今年前端價格下降幅度確實較大，且輕小件的占比在提升，各家總體盈利有所承壓。但越是這個時候，作為快遞從業人員就越要有信心，越要看到希望。”賴梅松指出，網點的穩定和業務員收入的增長，才是這個行業穩定的基礎。對于中通而言，要盡量做好中心站點與業務員的平衡問題，利益分配問題，“我們有信心做好這些工作，保持網絡的穩定發展，迎接更好的未來。”

賴梅松還表示，進入二季度，快遞行業延續了高速增長的態勢，但價格競爭仍在持續，面對當前行業競爭白熱化以及業務量結構性的挑戰，中通快遞保持年初制定的戰略目標，即確保高質量的服務水平，達成高于行業平均的業務量增速，并且實現合理利潤。

同時，賴梅松指出，雖然市場競爭激烈，但一季度散件業務量同比增長46%，其中逆向物流業務量同比增幅超過150%，產品結構的優化帶來了核心業務單票收入1毛2分的提升。

去年以來，多家快遞公司紛紛提及探索逆向物流機會，并強調提升逆向物流的占比。當前，散件繼續成為各家快遞公司的重點工作，散件增加能帶動業務員收入增加，意味著整體網絡的穩定性會進一步提升。

賴梅松在電話會上還介紹，一季度中通日均散件規模達到了600萬件，同比增長超過146%，高于業務量整體增速。下一步還會持續深化與電商平臺在逆向件領域的合作，通過儲備運力、網點培訓、激勵政策等措施，保障服務能力升級，擴大合作區域。

賴梅松還介紹，近段時間散件的件量有明顯增長，行業也在重視逆向件價格有所下降的情況。整體來看，逆向物流市場增長快，服務質量門檻高，中通的滲透力還在快速提升。未來將在持續提升業務員上門能力、上門攬收派件能力，提高散件的占比。

截至5月20日美股收盤，中通快遞跌超8%。截至5月21日港股收盤，中通快遞港股跌超5%。