目前國際上最具影響力的信用評級機構(gòu)，分別是標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽。從三家信用評級機構(gòu)的誕生時間來看，都有超過100年的歷史。其中，標(biāo)準(zhǔn)普爾的誕生時間最早，于1860年成立，至今已有165年的歷史。穆迪與惠譽的成立時間，分別是1909年和1913年，成立時間分別為116年和112年。

擁有百年以上歷史的三大評級機構(gòu)，它們的信用評級具有一定的影響力與權(quán)威性。

最近，穆迪因下調(diào)美國主權(quán)信用評級而引發(fā)關(guān)注，穆迪把美國的主權(quán)信用評級從AAA下調(diào)至AA1，這也是三大評級機構(gòu)中最后一家下調(diào)美國信用評級的。

事實上，在穆迪之前，標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽早已取消了美國的AAA評級。其中，擁有165年歷史的標(biāo)準(zhǔn)普爾，早在2011年下調(diào)美國長期主權(quán)信用評級。惠譽則在2023年取消了美國的AAA評級。

截至目前，三家最具影響力的信用評級機構(gòu)已經(jīng)全部下調(diào)了美國的信用評級，美國也喪失了最后一個3A評級。

美國喪失最后一個3A評級，到底意味著什么？

2011年，標(biāo)準(zhǔn)普爾取消了美國的3A評級，當(dāng)時造成了美股市場的劇烈波動。作為三家知名信用評級機構(gòu)中資歷最深的標(biāo)準(zhǔn)普爾，它是第一個取消美國的3A評級，對美國金融市場的沖擊影響最顯著。在標(biāo)普取消美國3A評級之后，市場的投資信心發(fā)生了動搖，投資者對美國經(jīng)濟的發(fā)展前景產(chǎn)生了擔(dān)憂，引發(fā)了當(dāng)時美股市場的大幅調(diào)整。

時隔14年時間，穆迪下調(diào)美國主權(quán)信用評級，三大信用評級機構(gòu)已經(jīng)全部取消了美國3A的信用評級，反映出三大信用評級機構(gòu)對美國的財政狀況以及美國經(jīng)濟的發(fā)展前景展現(xiàn)出悲觀的預(yù)期。

在穆迪宣布下調(diào)美國主權(quán)信用評級的背后，來自它對美國財政狀況持續(xù)惡化的擔(dān)憂。其中，在美國高利率的背景下，美國利率支付比例持續(xù)增長，在天量美國國債陸續(xù)到期的背景下，利息成本負(fù)擔(dān)高居不下，未來美國財政狀況持續(xù)惡化可能成為發(fā)展的趨勢。

支付利息占比持續(xù)高企，疊加大量美債的到期償付因素，導(dǎo)致了美國償債壓力大增，這也是知名信用評級機構(gòu)紛紛下調(diào)美國主權(quán)信用評級的主要原因。

穆迪下調(diào)美國主權(quán)信用評級，最直接影響的是市場投資信心。在穆迪下調(diào)美國主權(quán)信用評級之后，美股市場的波動率明顯增加，市場的拋售壓力顯著提升。

此外，在三大信用評級機構(gòu)全部取消美國3A評級的背后，將會從一定程度上動搖了美國的信用根基。長期根深蒂固的信用根基是美元長期保持霸主地位的關(guān)鍵因素，但在關(guān)稅政策搖擺不定以及三大信用評級機構(gòu)取消美國3A評級的影響下，美國的信用根基開始發(fā)生明顯的動搖，間接削弱美元的長期霸主地位。

在主權(quán)信用評級被三大評級機構(gòu)紛紛下調(diào)之后，將會導(dǎo)致全球資金對美國金融市場、美國經(jīng)濟發(fā)展前景的重新審視。一旦美國信用根基發(fā)生動搖，償債能力大幅下降，那么美國股市長期享受的高估值定價體系將會面臨沖擊，美股市場的估值溢價會顯著下降。

由此可見，三大信用評級機構(gòu)對美國主權(quán)信用評級的下調(diào)，并非短期影響，而是會對美國金融市場、美國經(jīng)濟帶來中長期的沖擊影響。

對全球股市來說，美國股市依然是全球第一大市值的市場，對全球股票市場的影響力仍在。如果美股市場再次選擇向下調(diào)整，那么全球股市可能會面臨新一輪的調(diào)整壓力。

從短期影響來看，穆迪下調(diào)美國主權(quán)信用評級，主要影響體現(xiàn)在情緒面的影響。在短期市場情緒化拋壓之后，需要觀察市場會否有相應(yīng)的利好消息釋放，從而對沖掉美國主權(quán)信用評級被下調(diào)的利空因素。

與美股市場相比，目前中國股市的基本面良好，而且估值水平較低，作為全球前三大市值的股票市場，在美股劇烈波動的背景下，中國股市更容易成為全球資金的避險港灣。

面對美債天量到期、關(guān)稅政策不明朗以及穆迪下調(diào)美國主權(quán)信用評級等因素的影響，2025年全球股市的波動率仍然處于高居不下的狀態(tài)，避險保值可能是2025年全球資金的主要投資方向。