美國零售巨頭沃爾瑪警告，漲價潮即將來襲。

5月15日，沃爾瑪（NYSE: WMT）發(fā)布截至2025年5月2日的2026財年第一財季業(yè)績。第一財季實現(xiàn)總營收1656億美元，同比增長2.5%；剔除匯率波動影響后同比增長4%。第一財季調(diào)整后營業(yè)利潤為73億美元，同比增長3%；營業(yè)利潤為71.35億美元，同比增長4.3%；歸母凈利潤為44.87億美元，同比下滑12.1%。

在財報后的電話會上，管理層指出，第一財季收入達到了預(yù)期且好于預(yù)期，強勁的業(yè)績數(shù)據(jù)不是由于通脹驅(qū)動的，而是由交易推動。

據(jù)外媒指出，第一財季沃爾瑪業(yè)績迎來了里程碑，其美國和全球電商業(yè)務(wù)首次實現(xiàn)季度盈利。

“交付速度繼續(xù)幫助推動公司業(yè)務(wù)的增長，尤其在中國和印度，相信有能力繼續(xù)加強這項業(yè)務(wù)。”管理層在電話會上這樣表示。財報指出，沃爾瑪公司第一財季大力發(fā)展廣告等高利潤業(yè)務(wù)。具體來看，第一財季全球電商業(yè)務(wù)同比增長22%、全球廣告業(yè)務(wù)同比增50%、投資回報率為15.3%。

管理層還在電話會上介紹，第一財季企業(yè)整體會員費收入同比增長近15%。在美國市場，山姆會員店持續(xù)實現(xiàn)會員數(shù)量穩(wěn)步增長、續(xù)費率提升以及Plus高階會員滲透率加深，推動會員收入增長9.6%，同時沃爾瑪Plus會員收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長。在國際市場中，中國山姆會員店的會員收入增長超40%，會員規(guī)模持續(xù)擴大。

沃爾瑪全球總裁及首席執(zhí)行官董明倫在財報中指出，“在充滿變化的運營環(huán)境中，我們在第一財季取得了穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)。通過拓展多元化的顧客和會員服務(wù)方式，我們成功推動了業(yè)務(wù)增長。目前公司戰(zhàn)略方向明確，既能靈活探索短期發(fā)展路徑，又能持續(xù)通過戰(zhàn)略投資布局長期價值。”

分地區(qū)來看，中國市場是國際業(yè)績中的重要組成部分。沃爾瑪中國第一財季實現(xiàn)凈銷售額67億美元，同比增長22.5%；可比銷售額增長16.8%，電商業(yè)務(wù)凈銷售額增長34%。

第一財季山姆會員商店與電商業(yè)務(wù)保持強勁的增長勢頭。山姆在過去12個月增加7家新店（含本季度新增1家）。今年春節(jié)提前，因此部分銷售落入2025財年第四季度，本季度銷售增長受到影響。由于業(yè)態(tài)占比的變化，本季度毛利率有所下降。但得益于強勁的銷售增長，業(yè)態(tài)占比的變化，以及營運效率的提升，營運費率下降，營業(yè)利潤增長。

面對全球貿(mào)易環(huán)境的不確定性，沃爾瑪管理層在財報電話會上多次提及關(guān)稅對成本端的沖擊。

董明倫在業(yè)績會上表示，公司短期和長期機會是明確的。而眼下的挑戰(zhàn)是如何應(yīng)對關(guān)稅對美國的影響，“我們將盡最大努力使我們的價格盡可能低，但即使本周宣布了關(guān)稅有所下調(diào)，本就零售利潤微薄的我們也無法承受壓力。”

董明倫在電話會上指出，美國是沃爾瑪最大的采購市場，在美國銷售的產(chǎn)品中不到三分之一為進口。而公司進口的商品來自世界各地，來自幾十個國家。除美國外，其他大型市場包括中國、墨西哥、越南、印度和加拿大。尤其是中國，在電子產(chǎn)品和玩具等某些類別中占據(jù)了很大的份額，“各地的關(guān)稅上調(diào)都給我們帶來了成本壓力，但對中國征收更大的關(guān)稅對我們影響最大，所有關(guān)稅影響市場的成本壓力始于4月下旬，并在5月加速。”

同時，董明倫強調(diào)，希望盡可能降低食品和消費品的價格，不會讓關(guān)稅相關(guān)的成本壓力轉(zhuǎn)嫁在一些普通商家身上。

沃爾瑪首席財務(wù)官John David Rainey此次接受外媒采訪時表示，公司致力于保持相對于競爭對手的低價，并將承擔部分上漲的關(guān)稅成本。但他表示，消費者可能會在5月底看到價格上漲，6月份價格還會進一步上漲。他還預(yù)測，本月初開始的第二財季價格漲幅將高于往年。此外，John David Rainey還在采訪中提及，沃爾瑪已經(jīng)削減了一些預(yù)計因關(guān)稅而價格大幅上漲商品的訂單規(guī)模，可能會導致購買這些產(chǎn)品的顧客減少。

沃爾瑪管理層也指出，沃爾瑪除了提高價格外，還采取了其他措施來降低關(guān)稅風險，“隨著公司持續(xù)通過電商使利潤來源多樣化，我們已有一些空間能夠吸收成本，我們致力于推動利潤增長快于銷售增長，并繼續(xù)擴大新業(yè)務(wù)。”

董明倫還指出，近年來，在美國（投資）比例有所增長，目前沃爾瑪在美國銷售的2/3以上的產(chǎn)品都是在美國制造、組裝或種植。基于在美國供應(yīng)商中有將近60%都是中小型企業(yè)，近期公司通過”與我們一起成長“的方式為美國小企業(yè)提供教育培訓和資源。未來，沃爾瑪還將加快產(chǎn)品交付速度并繼續(xù)擴大新業(yè)務(wù)，推動廣告、會員和市場服務(wù)等高增長領(lǐng)域的進展。

沃爾瑪在財報中表示，預(yù)計第二財季凈銷售額將增長3.5%至4.5%，但由于美國關(guān)稅政策波動，拒絕提供每股收益或營業(yè)收入增長預(yù)期。管理層在電話會上還指出，相信公司仍然可以在年底實現(xiàn)營收指引。

截至5月15日美股收盤，沃爾瑪股價報96.35美元/股，跌0.5%。