中國人民銀行行長潘功勝  中國網 圖

5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦舉行的介紹“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”新聞發布會上宣布了推出一攬子貨幣政策措施。

這三類十項政策主要包括下調政策利率0.1個百分點，下調結構性貨幣政策利率0.25個百分點，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，降低存款準備金率0.5個百分點，設立5000億元服務消費與養老再貸款，增加3000億元科技創新和技術改造再貸款，增加支農支小再貸款額度3000億元等。

業內專家指出，本次降息是積極貫徹落實中央政治局會議要求的體現，充分體現了適度寬松的貨幣政策立場，是支持穩就業、穩企業、穩市場、穩預期的有力舉措；降準有利于保持流動性充裕并增強特定領域信貸供給能力；本次推出的再貸款工具量價結合，力度大、支持面廣、使用也更為便利，發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能。

降準有利于保持流動性充裕并增強特定領域信貸供給能力

這次降準分為兩方面，一是針對大型銀行和中型銀行降準0.5個百分點，可向市場提供長期流動性超過1萬億元。另一部分是完善汽車金融公司、金融租賃公司存款準備金制度，階段性將其存款準備金率從目前的5%調降至0%。

其中自2025年5月15日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）將有效滿足了長期流動性資金需求。

當前市場流動性的矛盾主要是結構性的，為保持流動性充裕，人民銀行短期流動性投放每天開展操作，且操作規模較大。市場人士分析，此次降準可以調整市場流動性結構，相應適當減少短期流動性工具的滾動續作，加大中長期流動性供給，同時降低銀行負債成本，增強銀行負債穩定性，弱化銀行高息攬存動力，壓縮非銀機構資金空轉套利空間。

此次調整同步完善了汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金制度。

專家指出，汽車金融公司、金融租賃公司不屬于存款類金融機構，不向社會公眾吸收存款，在央行開立的準備金賬戶不能用于清算，清算職能由開在銀行的同業存款賬戶實際承擔，其貨幣創造機制與銀行有本質不同，對此類機構大幅降準是完善存款準備金制度的重要舉措。此外，這兩類機構直接面向汽車消費、設備更新投資領域提供金融支持，其存款準備金率很早就低于大型銀行和中型銀行。這次再階段性大幅降低其存款準備金率，有利于降低這些機構的負債成本，提高負債穩定性，增強對特定領域的信貸供給能力。

降息體現逆周期調節力度加大，降低住房公積金貸款利率有助于支持消費

專家指出，央行行長潘功勝在新聞發布會上宣布降息，充分體現了適度寬松的貨幣政策立場，是支持穩就業、穩企業、穩市場、穩預期的有力舉措。

為實施好適度寬松的貨幣政策，加力支持實體經濟，從2025年5月8日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.50%調整為1.40%。自2025年5月8日起，下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點；下調結構性貨幣政策利率0.25個百分點。

專家指出，本次降息不僅政策利率下降，支農支小再貸款利率、住房公積金貸款利率等也一同降低。預計政策利率下降將引導貸款市場報價利率（LPR）和存款利率同步下行，有利于保持商業銀行凈息差的穩定，同時通過利率傳導，有效降低實體經濟綜合融資成本，鞏固經濟基本面。

專家指出，本次降低住房公積金貸款利率有助于支持消費。

此前，中辦、國辦《提振消費專項行動方案》已提出“適時降低住房公積金貸款利率”。降低住房公積金貸款利率0.25個百分點，是中國人民銀行推動提振消費政策措施落地見效的有力舉措。業內專家認為，住房公積金利率下調，能夠有效降低居民購房門檻，充分體現住房公積金貸款的優惠力度，激發居民住房消費積極性，更好滿足住房消費需求，進一步釋放剛性和改善性住房需求潛力，支持房地產市場持續健康發展。

據悉，此次住房公積金貸款利率調整范圍既包括新發放的住房公積金貸款，也包括存量住房公積金貸款。此次利率下調后，新發放的住房公積金貸款將執行新的利率，此前已發放的住房公積金貸款，利率將在2026年1月1日起下調。

這可直接減輕借款人利息負擔，等同于增加居民收入，提升消費能力。以一筆金額100萬元、期限30年、等額本息還款的首套個人住房公積金貸款為例，月供將由4136元降至4003元，減少約133元，總利息支出將減少約4.76萬元。

結構性降息也是降息，央行全方面下調各項結構性政策工具利率

央行此次再貸款工具量價結合，力度大、支持面廣、使用也更為便利，發揮好了貨幣政策工具總量和結構雙重功能。專家表示，當前經濟循環仍然存在堵點，結構性矛盾較為突出，未來貨幣政策需要更多采用結構性工具，支持擴內需，挖掘新動能，助力經濟結構轉型和產業升級。

據了解，此次是央行首次全方面下調各項結構性政策工具利率，既包括支農支小再貸款等長期性工具，也包括碳減排支持工具、科技創新和技術改造再貸款、保障性住房再貸款、股票回購增持再貸款等階段性工具。

專家指出，此次降低利率0.25個百分點，有利于強化對商業銀行的政策激勵，進一步發揮結構性貨幣政策工具對商業銀行的牽引帶動作用，激勵商業銀行加強對重大戰略、重點領域和薄弱環節的信貸投放。

央行在會上還正式宣布推出服務消費與養老再貸款。服務消費與養老再貸款是對前期普惠養老專項再貸款政策的擴容和升級。新政策工具額度更大，支持領域更廣，利率更低，在全國范圍內均適用，是對普惠養老專項再貸款政策的擴容升級，體現了貨幣政策對消費、養老等領域的支持力度。

同時，央行宣布增加科技創新和技術改造再貸款額度3000億元，增加支農支小再貸款額度3000億元。

專家指出，增加后科技創新和技術改造再貸款總額度8000億元，并將支持科技型中小企業首貸戶的額度和支持技術改造和設備更新項目貸款的額度打通使用，增加再貸款額度，有利于支持加力擴圍實施“兩新”政策，引導金融機構加快相關領域貸款投放。

優化兩項工具支持資本市場穩定發展

同時，央行決定將支持資本市場兩項貨幣政策工具的8000億元額度合并使用，以提升工具使用的便利性、靈活性，更好滿足不同類型機構的市場需求。

市場專家表示，兩項工具創設后受到市場廣泛歡迎，業務規模和響應速度都較為理想，人民銀行將兩項工具額度合并使用，能夠在用足用好現有政策的同時，拓寬單項工具的額度上限，從而提升工具使用的便利性、靈活性，更好滿足不同類型機構需求。

同時，政策實施過程中，央行總結實踐經驗，結合各方建議，已在參與機構支持范圍、貸款期限和自有資金比例等方面優化了工具政策要素。

專家預計，未來相關部門還將根據具體業務開展情況和市場發展需要，進一步優化政策設計，更好發揮兩項工具支持資本市場穩定發展作用。