5月5日，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，今年第七次到奧馬哈參加了巴菲特股東大會，由于這一屆可能是巴菲特最后一次親臨現場，因此今年現場來的人數有可能創歷屆之最，大家學習巴菲特價值投資理念的熱情不減也讓人震撼。

楊德龍指出，來自世界各地的投資者不遠萬里輾轉來到奧馬哈，一睹股神巴菲特豐采，就是為了學習巴菲特的價值投資理念。巴菲特能夠受到世人崇拜，得益于他的人格魅力，以及靠價值投資取得的巨大成功。

“每年2月份，巴菲特會發布致股東的信，并在5月份的第一個周六召開股東大會，為大家事無巨細地去講解如何做好價值投資，這一點我覺得非常值得尊重。”楊德龍進一步指出，“今年巴菲特雖然已經高達94歲高齡，同時因年歲已高有一些步履蹣跚，但仍然不辭辛苦，堅持回答股東的問題長達四個半小時。”

投資成績方面，楊德龍說，今年恰逢巴菲特執掌伯克希爾哈撒韋60周年。而在過去60年的時間里，伯克希爾哈撒韋的凈資產增長了5.5萬倍，跑贏了標普500指數300倍，可以說創造了前無古人也后無來者的成績。

楊德龍表示，巴菲特的價值投資理念作為取得長期投資勝利的法寶，影響了一代又一代投資人。而價值投資是可以學習、可以復制的，原理上就是三句話：選擇好行業，選擇好公司，等待好價格。

“不過，雖然價值投資大道至簡，但在實際應用和操作中，卻是知易行難，很容易因為階段性的不堅定，最后把投資做成‘四不像’，最終導致虧錢。因此，做價值投資一定要學習巴菲特的知行合一，不斷地去強化印象和學習，形成投資的肌肉記憶。”楊德龍說。

楊德龍強調，價值投資在A股市場同樣適用，考慮中國市場的自身特點，我提出了做中國特色價值投資理念。一方面，選擇好公司，做好公司的股東。

“另一方面，要根據A股市場的特點，在市場出現大起大落的時候，適當地做一些倉位管理。例如，當市場估值比較高的時候要適當減倉，來規避泡沫破裂的風險，而當市場絕望的時候，則要敢于低位布局，來獲得比較好的建倉機會。”楊德龍稱。

楊德龍指出，A股市場存在著不少被錯誤定價的股票，特別在市場低迷的時候，很多好公司也會被砸到了白菜價，這便給價值投資者提供了比較好的布局機會。“雖然在A股真正做價值投資的過程是非常艱辛、非常煎熬的，但是一旦捕捉到這些被錯殺的好公司的投資機會，超額收益也會非常明顯。”

“目前，價值投資理念在A股市場已經生根發芽、開花結果。現階段，我國房地產投資時代已經逐步結束，并進入到股權投資時代。在未來十年甚至更長的時間，通過做好公司的股東、做價值投資，才是真正實現財富增長的必由之路。”楊德龍稱。

楊德龍表示，我每年來參加巴菲特股東大會，最主要的原因就是希望借助巴菲特股東大會這個全球最大的投資盛會，讓廣大投資者認識到做價值投資的重要性，讓更多的投資者能夠改變投資理念，在未來的投資中真正地堅持價值投資理念，以真正地實現財富增長。

“過去10年，巴菲特和指數基金有個十年之約，即美股基金經理很難跑贏指數。反觀A股，過去10年大多數主動基金經理均跑贏了指數。過去三年，由于市場出現了明顯的下跌，很多主動基金經理沒有跑贏指數，但今年以來，主動基金再次跑贏指數，這說明在A股市場做價值投資已然是適合的。”楊德龍說。

此外，楊德龍還指出，長壽也是投資勝利的重要因素。作為長期的價值投資者，做時間的朋友，身體健康是第一位的。巴菲特的投資理念和鍥而不舍的精神，都非常值得大家學習。