周三A股市場出現了震蕩中分化的態勢。受以銀行股為代表的低波紅利主線回落的影響，上證綜指、滬深300指數等股指表現有所低迷。但得益于機器人概念股、AI主線的崛起，科創50指數、科創成長指數等含“科”量較高的股指出現了較為強勁的態勢。看來，市場的交易風格漸漸從偏防御的格局轉向較為高彈性的格局。

市場新輿情引導資金轉向

從周三的相關輿情來看，出現了較為明顯的、能夠引導資金轉向的新信息。

一是隨著A股銀行股相繼披露2025年一季報，一個較為清晰的業績特征就是大行一季度營收出現了增速回落的態勢，甚至部分大行的營收出現同比減少苗頭，這將制約著銀行股的股息率優勢，進而對整個銀行股的估值中樞產生較強沖擊力。

二是AI大模型競爭再度進入白熱化。4月29日，阿里巴巴通義千問發布了新版Qwen 3系列模型。同一天，馬斯克也宣布，下周Grok 3.5早期測試版將向SuperGrok訂閱者發布。4月30日，小米大模型微信公眾號稱，小米開源首個為推理（Reasoning）而生的大模型“Xiaomi MiMo”，聯動從預訓練到后訓練，全面提升推理能力。受此影響，AI產業鏈個股全線出現了揚升態勢，港股的金山云（03896.HK）漲幅更是逾10%。

如此的信息自然引導著A股存量資金出現較為明顯的調倉方向。一方面是銀行股在周三全線回落，進而使得上證50指數、上證綜指等股指出現較為明顯的疲態。另一方面，存量資金加大對以AI為代表的科技創新產業鏈個股的配置力度，從而推動含“科”量較高的科創50指數、科創成長指數出現較為積極的揚升態勢。

A股或將更為活躍

由此可見，短線A股市場存量資金的投資策略有了轉變，一是因為業績的沖擊波已漸行漸遠，存量資金敢于出擊一些高彈性的品種。二是因為前段時間的防御、托底策略，使得A股主要股指的波幅持續收斂，持續的鈍化所帶來的窘迫感也迫使存量資金去拓展波動幅度，以獲得更大的自由發揮空間。而誠如前述，業績沖擊波漸行漸遠以及穩定股市、活躍資本市場的表述也強化了存量資金去拓展彈性的底氣。

更為重要的是，近期一系列新聞也推動著存量資金去追逐科創產業鏈個股。不僅僅是前文提及的AI大模型的推陳出新，還有“智元機器人已從實驗室到生活場景”的相關報道，說明我國人形機器人已具備與全球同行競技的實力，這正契合了近年來A股市場兩大科技創新主題（人形機器人以及AI）的脈絡。所以，存量資金按圖索驥，在周三迅速調整短線配置方向，一方面是減持低波紅利主線，另一方面則是加大以人形機器人、AI為代表的科創主線。

這就意味著，A股市場有望從“穩股市”的階段走向“活躍資本市場”的階段。因為以大市值銀行股為代表的低波紅利主線的功能是穩、托底。但科創主線則是活躍股市，會拓展A股的波動幅度。因此，節后A股市場的風格可能會更為積極一些、更為活躍一些，指數的波動幅度有望拓寬。故在操作中，可適量調整倉位結構，加大對科創類品種的倉位比重。

（執業證書：A1210612020001）