中國黃金協會4月28日發布的最新數據顯示，2025年第一季度我國黃金產量為87.243噸，同比增長1.49%。從需求側來看，第一季度，黃金消費量為290.492噸，同比下降5.96%。其中，黃金首飾為134.531噸，同比下降26.85%；金條及金幣為138.018噸，同比增長29.81%；工業及其他用金為17.943噸，同比下降3.84%。

受高金價抑制，黃金首飾消費需求持續疲軟，古法金、硬足金和小克重金飾更為緊俏，黃金與其他材質結合的產品也頗受年輕消費者喜愛。地緣政治復雜多變與經濟不確定性使得黃金避險保值的功能進一步凸顯，民間金條和金幣投資需求快速大幅度增長。工業用金隨著高金價影響，需求呈現出小幅下滑趨勢。

“金價漲得太快了，顧客總是進來看看就走，4月以來我才開了兩單。”江西一名周大福銷售人員表示。

萬聯證券投資顧問屈放表示，由于近期黃金現貨價格上漲過快，反而導致市場觀望情緒加重。目前黃金市場80后、90后逐漸成為主力，但這批消費者理性消費的動機更強，因此，黃金價格的快速上漲導致黃金消費量反而下降。但從資產配置以及目前黃金款式逐漸多樣性的角度來看，后期隨著黃金價格的回調，黃金消費可能呈現上升的趨勢。

與黃金首飾消費遇冷相對的，是銀行正成為年輕人的“淘金勝地”。

北京市一名90后黃金投資者鬧鬧（化名）告訴記者，她每天都會關注持倉的積存金價格，漲了就出手，降了就補倉，也會購買實物金條。

“自從開通了積存金，一天到晚都在盯盤，不停加倉，和身邊人聊天也都是三句話不離金價。”在社交媒體上，也不乏分享自己黃金投資經歷的“買金達人”。

數據亦可佐證銀行黃金交易量的大增。以民生銀行為例，其2024年財報顯示，民生銀行黃金交易量達到2405.66噸，交易金額高達13494.98億元。

中國黃金協會數據顯示，黃金市場成交量成交額在第一季度實現了大幅上漲。

上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊為1.60萬噸（單邊0.80萬噸），同比增長4.57%；成交額雙邊為10.70萬億元（單邊5.35萬億元），同比增長42.85%。

上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊為5.54萬噸（單邊2.77萬噸），同比增長91.17%；成交額雙邊為30.52萬億元（單邊15.26萬億元），同比增長143.69%。

2025年第一季度，國內黃金ETF持倉增長23.47噸，較2024年第一季度增倉5.49噸同比增長327.73%。截至3月底，國內黃金ETF持有量為138.21噸。

展望后續行情，銅冠金源期貨認為，目前關稅風險出現一定的緩和跡象，市場風險偏好有所回暖，黃金出現回調。之前持續創新高的金價本身也存在調整的需求，預計短期金價會呈現震蕩偏弱走勢。而前期滯漲的銀價近期與金價走勢明顯分化而走強，預計短期銀強金弱的格局會持續。

光大期貨表示，工業品和黃金表現同時影響銀價，但在金銀比回歸預期下，銀價或相對堅挺，規避黃金出現快速下跌階段帶來的回調。（記者 王彤旭）

（注：本文不構成任何投資建議）