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恒瑞醫藥交出A股上市以來最好的一季度成績單。

4月24日晚，江蘇恒瑞醫藥股份有限公司（恒瑞醫藥，600276）發布2025年第一季度業績。第一季度公司實現營業收入72.06億元，同比增長20.14%，歸母凈利潤18.74億元，同比增長36.90%，歸母扣非凈利潤18.63億元，同比增長29.35%。

恒瑞醫藥第一季度業績

恒瑞成立于1970年，2000年在上海證券交易所上市。wind顯示，2025年第一季度的收入和歸母凈利潤也是恒瑞醫藥上市以來最好的一季報。從環比數據來看，第一季度收入環比下降7.56%，歸母扣非凈利潤環比增長9.15%。

恒瑞醫藥稱，報告期內，公司將IDEAYA Biosciences海外獨家許可的7500萬美元首付款確定為收入，推動利潤進一步增長。

上述海外許可發生在2024年底，恒瑞醫藥將靶向DLL3的抗體藥物偶聯物（ADC）注射用SHR-4849項目的全球開發權（大中華區除外）有償許可給IDEAYA Biosciences。后者向恒瑞醫藥支付7500萬美元的首付款，并根據藥物的開發和獲批上市情況，支付累計不超過2億美元的研發里程碑款。此外，基于實際年凈銷售額，IDEAYA Biosciences還將支付累計不超過7.7億美元的銷售里程碑款，并支付達到實際年凈銷售額一到兩位數百分比的銷售提成。

可以看到，當前恒瑞醫藥業績增長的一大引擎是授權交易的收入款項。據官方披露的數據，截至目前，恒瑞醫藥已實現14筆創新藥對外授權合作。今年3月，恒瑞醫藥宣布將自主研發的Lp(a)抑制劑HRS-5346在大中華區以外的全球范圍內開發、生產和商業化的獨家權利有償許可給默沙東，首付款2億美元，交易金額累計可達19.7億美元。到了4月，恒瑞又將自主研發的口服小分子促性腺激素釋放激素（GnRH）受體拮抗劑SHR7280在中華人民共和國大陸地區（不含香港特別行政區、澳門特別行政區和臺灣地區）的獨家商業化權益授予德國默克集團。

今年4月，有多年跨國藥企高層管理經驗的新總裁馮佶加盟恒瑞，被外界視為公司加速國際化戰略的新一步舉措。從恒瑞披露的信息來看，馮佶上任不久即參加了在泰國曼谷舉辦的2025年國際糖尿病聯盟（IDF）世界糖尿病大會，并率隊參訪泰國公共衛生部。

在創新研發上，根據季報公布的數字計算，恒瑞醫藥累計研發投入達460億元，2025年一季度研發費用為15.33億元。恒瑞在2024年財報曾披露未來三年預計獲批上市47項創新成果，目前正陸續兌現。在新藥和新適應證獲批方面，自2025年至今，恒瑞有6項創新成果獲批。

在研管線方面，2025年一季度，恒瑞累計取得臨床試驗批準通知書28個（按品種適應證計）。在當前熱門的降糖減重領域，新型GLP-1和GIP雙重受體激動劑HRS9531披露了高劑量減重II期積極頂線結果：治療36周后，HRS9531注射液8mg組平均體重相對基線降低22.8%。

4月24日收盤，恒瑞醫藥報51.13元/股，漲0.08%，市值3261.6億元。