投資界-并購(gòu)最前線獲悉，已有近百年歷史的摩卡壺制造商——比樂蒂Bialetti將被收購(gòu)，買方是香港華人企業(yè)家Stephen Cheng創(chuàng)辦的投資機(jī)構(gòu)Nuo Capital。

消息顯示，雙方已完成對(duì)收購(gòu)協(xié)議的簽署，Nuo Capital收購(gòu)比樂蒂近79%的股份，收購(gòu)價(jià)格約為5300萬(wàn)歐元（約合4.3億人民幣）。此次收購(gòu)預(yù)計(jì)將于六月底完成，而作為交易的一部分，比樂蒂將從米蘭證券交易所退市。

至此，這個(gè)意大利咖啡壺品牌經(jīng)過歲月洗禮，從國(guó)民家庭標(biāo)配到經(jīng)營(yíng)困境叢生，最終將正式完成賣身。

一個(gè)意大利國(guó)民老品牌

迎來(lái)華人新東家

1993年，一個(gè)名為阿方索·比樂蒂的意大利商人提出了“Moka Express”的想法，推出世界上第一個(gè)制作咖啡的摩卡壺，并由其創(chuàng)立的比樂蒂（Bialetti）公司開始制造與銷售。

從那時(shí)起，摩卡壺的設(shè)計(jì)和基本原理一直沿用至今，比樂蒂也因此被公認(rèn)為是摩卡壺的發(fā)明者和鼻祖。可以說(shuō)，這種八角形的咖啡壺，徹底改變了意大利乃至全世界的咖啡習(xí)慣，咖啡得以走入普通家庭，摩卡壺成為意大利工業(yè)設(shè)計(jì)的標(biāo)志。

1946年，阿方索的兒子雷納托·比樂蒂接管了公司，他利用廣告加大銷售力度，使摩卡壺逐漸在意大利家庭中普及。1958年，留著胡子的鉛筆畫卡通形象“大胡子奧米諾·科·巴菲”誕生，成為了這個(gè)摩卡壺及公司的標(biāo)志形象。

比樂蒂能有多受歡迎？曾有一項(xiàng)調(diào)查顯示，90%的意大利家庭都擁有一個(gè)Bialetti的咖啡壺，幾乎成為標(biāo)配。

時(shí)間飛逝，隨著膠囊咖啡機(jī)等現(xiàn)代化產(chǎn)品的逐漸普及，消費(fèi)者對(duì)咖啡制作方式和口味的需求不斷變化，傳統(tǒng)的手工咖啡壺不再是必備品，甚至經(jīng)常無(wú)法滿足需求。比樂蒂艱難求生，曾在2018年宣告進(jìn)入破產(chǎn)程序。

此后多年盡管有所好轉(zhuǎn)，但公司至今依舊處于虧損狀態(tài)——數(shù)據(jù)顯示，2024年虧損110萬(wàn)歐元，年末調(diào)整后的凈金融債務(wù)高達(dá)8190萬(wàn)歐元，債務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。這個(gè)承載著無(wú)數(shù)意大利人記憶的品牌，一直未能走出經(jīng)營(yíng)困境。

被時(shí)代甩在身后，近幾年來(lái)比樂蒂開始四處尋求“賣身”。

直到Nuo Capital出手了。這是一家位于盧森堡的投資基金，但有著中國(guó)香港投資背景——屬于包鄭家族旗下私募基金，創(chuàng)辦人Stephen Cheng是有著“世界船王”之稱的包玉剛?的外孫。

多年來(lái)，Nuo Capital瞄準(zhǔn)意大利中高端品牌，投資了“牙膏中的愛馬仕”Marvis母公司Ludovico Martelli、高端戶外服裝品牌Montura、天然無(wú)麩質(zhì)產(chǎn)品品牌Andriani、意大利奢侈家具集團(tuán)Sozzi Arredamento等。

至于此次出手，Nuo Capiatl首席執(zhí)行官Tommaso Paoli表示：“Bialetti對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)重大而美妙的挑戰(zhàn)，為意大利文化和傳統(tǒng)的歷史品牌設(shè)定了新的增長(zhǎng)目標(biāo)。”

消費(fèi)收購(gòu)大時(shí)代

潮起潮落間，不少經(jīng)典品牌被中資收入囊中。

還記得2025開年，紅杉中國(guó)以11億歐元（約合人民幣80億元）的估值收購(gòu)Marshall馬歇爾的多數(shù)股權(quán)，轟動(dòng)一時(shí)。

中國(guó)消費(fèi)者對(duì)Marshall馬歇爾并不陌生。誕生于1962年，Marshall馬歇爾以經(jīng)典的吉他音箱而聞名，其開創(chuàng)性的聲音讓無(wú)數(shù)音樂愛好者心動(dòng)不已，一度成為中國(guó)藍(lán)牙音箱線上市場(chǎng)的第一品牌。六十多年沉淀，Marshall拿到了紅杉中國(guó)迄今為止在歐洲最大的一筆投資。

很快，意大利高端運(yùn)動(dòng)鞋、服裝和配飾品牌Golden Goose Group S.p.A（黃金鵝“Golden Goose”）宣布，獲得來(lái)自Blue Pool Capital（藍(lán)池資本）約12%的戰(zhàn)略股權(quán)投資。藍(lán)池資本，正是由蔡崇信聯(lián)合發(fā)起設(shè)立的家族辦公室，他出手投資“小臟鞋”成為消費(fèi)領(lǐng)域又一標(biāo)志性事件。

更早前，2024年10月，波司登聯(lián)合凱輝基金共同對(duì)加拿大高端戶外品牌Moose Knuckles進(jìn)行投資，持股比例超過30%。

還有方源資本，曾聯(lián)合Unison Capital收購(gòu)日本高級(jí)珠寶品牌Tasaki，交易金額約1000億日元，約合人民幣48億元……

更多的中國(guó)公司，正在對(duì)全球經(jīng)典消費(fèi)品牌進(jìn)行新一輪圍獵。不久前，安踏集團(tuán)宣布以2.9億美元（折合人民幣21億）全資收購(gòu)德國(guó)戶外品牌Jack Wolfskin（狼爪），將這個(gè)44年的全球戶外老品牌納入麾下。此前安踏對(duì)于始祖鳥、FILA等品牌的收購(gòu)早已給市場(chǎng)留下了“收購(gòu)狂人”的深刻印象。

“國(guó)外很多消費(fèi)公司，都是通過一輪一輪的并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。”此前一家消費(fèi)VC合伙人提及，消費(fèi)行業(yè)正在迎來(lái)并購(gòu)整合的新時(shí)代。

而當(dāng)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的投資與兼并收購(gòu)熱鬧起來(lái)，一波波潮流更替中，VC/PE往往扮演著不可獲取的重要角色。

站在今天來(lái)看，消費(fèi)行業(yè)歷來(lái)被認(rèn)為是具備剛性、抗周期屬性的行業(yè)，因而在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)期反而更受資本歡迎。洗牌正在發(fā)生，但大消費(fèi)永不落幕。