一季度，挖掘機國內銷量同比增近四成，出口穩增。

據中國工程機械工業協會統計，2025年3月，挖掘機主要制造企業共銷售挖掘機29590臺，同比增長18.5%。其中國內銷量19517臺，同比增長28.5%；出口量10073臺，同比增長2.87%。此外，銷售電動挖掘機15臺。

2025年前3月，挖掘機主要制造企業共銷售挖掘機61372臺，同比增長22.8%；其中國內銷量36562臺，同比增長38.3%；出口24810臺，同比增長5.49%。

東吳證券表示，3月挖掘機銷量在去年基數不低的情況下繼續保持高景氣增長，超出市場預期。這一增長主要由于存量需求更新替換，按照挖掘機平均8年到10年計算，近兩年為存量需求集中更換新機節點。另外，國內下游資金端從2024年四季度開始好轉，對存量及新增項目均有支撐作用，以及農村需求高景氣對小挖需求持續高增。

該機構預計，后續一系列內需提振的政策或者補貼出臺，將繼續刺激內需向上。

挖掘機被視為反映國民經濟的“晴雨表”，其景氣度主要受下游房地產、基建、出口等需求變化以及自身設備更新周期等因素影響。業內認為，挖掘機銷量的持續回升，釋放出中國工程機械行業逐漸復蘇、內需反彈的積極信號。

基建方面，專項債發力成為支撐基建投資的重點。今年以來，地方債發行明顯提速。Wind數據顯示，截至3月25日，年內各地發行地方債規模合計達25399.53億元，同比增長89.07%。房地產方面，據克而瑞研究中心監測數據，3月得益于供給放量、房企營銷力度增加，迎來局部“小陽春”行情，30個監測城市成交規模環比大漲85%，同比增長7%。

同期，裝載機主要制造企業共銷售裝載機13917臺，同比增長12.9%。其中國內銷量8168臺，同比增長23.2%；出口量5749臺，同比增長0.95%。此外，銷售電動裝載機2802臺。

2025年前3月，裝載機主要制造企業共銷售裝載機30567臺，同比增長14.8%。其中國內銷量16379臺，同比增長24.7%；出口量14188臺，同比增長5.21%。

當月，反映工程建設熱度的工程機械平均工作時長同比增長6.53%。

據中國工程機械工業協會統計，2025年3月，工程機械主要產品月平均工作時長為90.1小時，同比增長6.53%，環比增長94.3%；主要產品月開工率為60.8%，同比下降3.38個百分點，環比增加16.3個百分點。

近日，美國對工程機械產品加征的關稅政策引發市場關注。

東吳證券表示，工程機械龍頭對美敞口小，總體風險可控。若第三世界國家或新興市場采取反制措施，將給中國工程機械品牌帶來更大的機會。