4月7日，全球股市出現巨震。

一方面，亞太市場遭遇“黑色星期一”。其中，日韓股市暴跌后均觸發“熔斷機制”，日經225指數跌7.83%創2023年10月以來新低，韓國綜合指數跌5.57%創2023年11月以來新低。富時新加坡海峽指數跌7.46%，創十六年多來最大單日跌幅。中國市場方面，A股和港股也出現較大程度調整。

另一方面，歐美股市也多數收跌。當地時間4月7日，歐洲三大股指收盤全線下跌，德國DAX指數、法國CAC40指數、英國富時100指數均跌超4%。美股方面，道指、標普500指數連續第三日下跌。

投資者應該如何看待當前市場？申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤對澎湃新聞（www.kxwhcb.com）記者說：“切莫‘越調整越悲觀’，對于A股，越是調整，越要敢于定價長期積極因素。”

“當前，全球流動性問題普遍存在，但國內政策嚴陣以待，穩定資本市場預期勢在必行。海外擾動的循環強化只是短期敘事，A股越是調整，中國迎來戰略機遇期的概率反倒是提升的。”傅靜濤分析稱。

華金證券策略首席鄧利軍也對澎湃新聞記者表示：“短期情緒釋放后，A股可能進入底部區域。接下來，依然看好A股中期慢牛行情。”

值得一提的是，“國家隊”呵護中國資本市場已付諸實際行動。4月7日尾盤交易時段至8日凌晨，中央匯金、中國誠通、中國國新、中國電科等多家央企相繼宣布增持。

情緒宣泄型急跌不可持續

分析A股周一的回調，分析人士認為，市場對負面因素的推演和計價整體已較為充分，情緒宣泄型急跌不可持續。

華安證券研究所副所長、首席經濟學家鄭小霞便指出，周一（4月7日）全球股市大跌的最關鍵原因，在于美國引發全球經濟衰退的劇烈擔憂。風險偏好抑制下，全球各經濟體股市紛紛大跌。

“其中，A股的調整帶有明顯的情緒宣泄。可以看到，A股跌幅基本對標外圍市場的整體跌幅。因此，市場的悲觀情緒已經得到很大程度宣泄。”鄭小霞說。

鄧利軍也指出，周一（4月7日）A股市場出現大幅調整主要受全球股市大幅調整等負面情緒的影響，而當前股價已較大程度反映了這種負面情緒。

“短期來看，情緒釋放后A股可能進入筑底趨勢中。首先，2005年以來上證綜指大幅低開、單日跌幅較大（5%以上）后往往進入探底階段，尤其是負面因素逐步消減后，A股可能筑底。其次，當前來看，市場情緒已大幅回落，而后續國內政策對沖可能進一步出臺。”鄧利軍說。

“越是調整，越要敢于定價長期積極因素”

對于A股的后市表現，多位市場人士均明確指出，巨大的儲備政策空間之下，接下來堅定看好中國市場投資機會。

技術面上，湘財證券首席專家投資顧問趙偉分析稱，后市向上空間大于向下空間。周一大盤回補了去年9月30日的缺口，但同時留下了一個新的101.83個點的向下跳空缺口，這個缺口既是日線的，也是周線的，“逢缺必補”是A股運行規律，尤其是周線缺口是不保留的。

“接下來，需觀察大盤向下3000點能否跌破，若不能跌破，那么向下空間有限，只能是向上拓展空間，就要回補周一留下的缺口，這是缺口的‘引力效應’。對比來看，后市向上空間大于向下空間。”趙偉表示。

傅靜濤分析稱，當前市場的主要悲觀預期，一方面是全球權益、順周期的商品、甚至是黃金普遍調整，反映出重大外生沖擊后，流動性問題普遍存在。另一方面，國內也有融資盤負循環的擔憂。

“而國內穩定資本市場政策嚴陣以待，避免流動性負循環是首要戰術目標。A股快速出清后，完全可能成為全球風險資產的穩定器。”傅靜濤進一步指出，“調整之后，國內的中長期敘事反倒可能更加樂觀，市場可能迎來一個邊際改善更容易出現的窗口。驚濤駭浪下，中國戰略機遇期可能徐徐展開。”

鄭小霞也表示，對當下位置上的A股無需悲觀，穩市措施已然上路，外貿對沖政策有望加速出臺。其中，穩市措施方面，4月7日盤中中央匯金發布公告表示，已再次增持ETF，并表示未來將繼續增持。后續中證金、央行支持資本市場發展的兩項結構性貨政工具也有望發力。

“外貿對沖或經濟提振政策方面，國內儲備政策也有望加速落地，包括但不限于出口企業扶持、促進出口商品轉內銷、進一步提高消費財政資金支持力度、加速重大項目建設、選擇合適的時機降準、加快財政政策落地節奏等。”鄭小霞稱。

銀河證券明確表示，中國具有巨大的儲備政策空間，堅定看好中國市場投資機會。其一，中國過去的政策保持了相當的定力，給這一輪政策應對留足了空間。其二，過去一段時間，中國前瞻部署防范化解重大風險，大力推進房地產發展新模式、大規模化解地方政府隱性債務等，使得經濟發展更加平穩健康。

“其三，中國目前物價水平相對較低，這也使得財政政策進一步擴張更少受到通脹壓力的掣肘。其四，中國居民消費潛力巨大，‘投資于人’戰略方向準確、工具豐富。努力把消費打造成經濟增長的主動力和壓艙石，對于短期經濟企穩和中長期結構調整都具有戰略意義。”銀河證券指出。

而市場層面，“國家隊”堅定看好中國資本市場的增持動作也不斷展開。

中央匯金公司4月7日公告，公司堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持交易型開放式指數基金(ETF)，未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。

當日，中國誠通公告，旗下誠通金控和誠旸投資增持ETF和中央企業股票，堅決維護資本市場平穩運行。中國誠通作為國務院國資委資本運營平臺，堅定看好中國資本市場發展前景，后續將進一步發揮國有資本運營公司功能作用，持續大額增持央國企股票和科技創新類股票，當好上市公司的長期投資者，有力支持上市公司高質量發展。

中國國新同日表示，堅定看好中國資本市場發展前景，堅決當好長期資本、耐心資本、戰略資本，其旗下國新投資有限公司增持中央企業股票、科技創新類股票及ETF，積極支持關鍵領域科技創新，為維護市場穩定運行貢獻力量。

中國電科微信公眾號8日凌晨發文稱，中國電科基于對我國經濟長期向好的堅定信心，積極履行對資本市場承諾，已完成增持回購旗下上市公司股票超過20億元。

如何危中尋機

面對市場巨震，投資者又能進行哪些操作呢？落實到配置層面，整體來看，穩健類的藍籌資產和科技成長，成為多家機構的一致性推薦。

國泰君安證券策略首席方奕表示，在史詩級波動后，中國股市正在進入擊球區，建議重新逐步增加對中國市場的配置。市場劇烈波動背后，隱含的是股市已在實質性地計價和推演潛在的尾部風險。

“從定價看，中國股市風險溢價水平已與2024年8月極端情形接近，因此額外估值波動反而帶來機會，股市進入擊球區，建議投資者先配紅利價值，后配成長。”方奕稱。

鄭小霞建議投資者，震蕩市中首先關注具備穩定性價比及中長期有戰略性配置價值的銀行、保險。一方面，4月市場整體維持劇烈波動、尤其是前半個月預計將面臨較大風險擾動，因此銀行保險等權重股兼具高股息特性，有較為穩定的性價比。“另一方面，《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》中諸多舉措都有力提升銀行保險的中長期投資價值。”

鄧利軍也表示，短期情緒偏弱下，低估值價值可能相對占優。一是歷史經驗上，短期大盤大幅調整后，穩定類和低估值價值相關的行業相對占優，如大金融、公用事業、建筑、消費、醫藥等。二是當前情緒依然偏弱，外部沖擊的不確定性導致低估值、高股息的偏穩定類行業可能相對占優。

而成長股方面，傅靜濤進一步建議投資者聚焦科技成長。短期，科技成長是性價比率先出清的方向，后續超跌反彈，也可能是彈性更高的方向。

倉位方面，趙偉建議投資者，若大盤繼續下跌，重倉者繼續觀望，輕倉者或空倉者則可逢低關注。同時，建議投資者關注近期大幅超跌股，對于強勢股慎防補跌，回避近期強勢股。