“3800的定位不是一家光伏顆粒硅公司，而是一家科技公司?！痹?月29日舉行的協(xié)鑫科技（03800.HK）2024年度業(yè)績說明會上，協(xié)鑫集團董事長、協(xié)鑫科技董事局主席兼聯(lián)席CEO朱共山說，未來協(xié)鑫科技將成為一家硅基公司，發(fā)展包括顆粒硅、氮化硅、碳化硅等硅相關(guān)產(chǎn)品，“通過硅烷延伸出一系列材料，協(xié)鑫有別于太陽能多晶硅企業(yè)中的任何一家?！?/p>

朱共山在業(yè)績會上透露，協(xié)鑫科技孵化的兩家獨角獸——協(xié)鑫光電和鑫華半導(dǎo)體，正在沖刺資本市場，“鈣鈦礦力爭今年年底在香港IPO，鑫華半導(dǎo)體也爭取今年年內(nèi)推向資本市場。”

其中，協(xié)鑫光電在江蘇昆山建有全球首個GW級鈣鈦礦疊層組件基地，2平米級商業(yè)化疊層組件年底目標(biāo)效率超過27%。鑫華半導(dǎo)體成立于2015年12月，由中能硅業(yè)與國家大基金合資設(shè)立，是國內(nèi)唯一電子級多晶硅產(chǎn)能躋身全球前三的企業(yè)，已于去年10月啟動上市輔導(dǎo)。據(jù)行業(yè)媒體消息，鑫華半導(dǎo)體已完成14nm以下、12英寸大晶圓前沿技術(shù)的連續(xù)下探式突破，并實現(xiàn)對某頭部企業(yè)14nm、10nm及7nm硅片的規(guī)?；?yīng)。

協(xié)鑫科技當(dāng)前主營并力推的顆粒硅是市場關(guān)注的重點。采用硅烷法流化床法制得的顆粒狀多晶硅有別于當(dāng)前行業(yè)主流的改良西門子法制取的棒狀硅。澎湃新聞從業(yè)績會上獲悉，今年1至2月，顆粒硅的現(xiàn)金制造成本（含研發(fā)）為27.14元/kg，不含稅售價31.1元/kg，市占率從2024年一季度的12.3%上升至25.7%。

全成本較西門子法低出近30%，低成本優(yōu)勢助推顆粒硅在行業(yè)寒冬下的市占率攀升。但在多晶硅行業(yè)極度內(nèi)卷、集體大虧的背景下，協(xié)鑫科技無法獨善其身。財報顯示，該公司2024年度實現(xiàn)營收約151億元，歸母凈利潤-47.5億元，毛利率由2023年的34.7%降至-16.6%。

業(yè)績會上朱共山向投資者兩度致歉，稱公司“2024年業(yè)績表現(xiàn)不夠理想，但企業(yè)的管理水平，尤其是生產(chǎn)工藝穩(wěn)定性和產(chǎn)品良率等各項指標(biāo)喜人。感謝各位投資者的包容。”

截至目前，協(xié)鑫科技建有江蘇徐州、四川樂山、內(nèi)蒙古包頭、內(nèi)蒙古呼和浩特四大顆粒硅生產(chǎn)基地。2024年度，其顆粒硅總產(chǎn)能48萬噸，產(chǎn)量26.92萬噸，同比增長32%，出貨28.19萬噸，同比增長45%，顆粒硅銷產(chǎn)率達105%。朱共山稱，顆粒硅的庫存創(chuàng)行業(yè)最低，頭部客戶應(yīng)用比例已超過40%。 

展望后市，協(xié)鑫科技聯(lián)席首席執(zhí)行官蘭天石在投資者交流互動環(huán)節(jié)表示，“531政策”導(dǎo)致組件端售價提升，硅料端目前沒有特別明顯的變化，“531”后存在價格震蕩下行的可能?？v觀全年，作為上市公司，硅料企業(yè)不可能兩三年持續(xù)虧損。無論是否有行業(yè)自律，硅料的最終價格一定會符合市場規(guī)律?！拜^樂觀的估計，我們認(rèn)為全行業(yè)硅料的售價還會出現(xiàn)震蕩上行的可能。單就協(xié)鑫科技而言，一季度開始現(xiàn)金流為正是大概率事件，在三季度末期會實現(xiàn)有利潤，四季度能夠?qū)崿F(xiàn)單季度盈利。” 

蘭天石認(rèn)為，通過這一輪自律，長期停產(chǎn)的產(chǎn)能在經(jīng)濟代價和團隊能力上都無法再復(fù)產(chǎn)。隨著BC技術(shù)對純度要求越來越高，再復(fù)產(chǎn)再爬坡的產(chǎn)品將難以消納進而淘汰出局，光伏的底部已經(jīng)非常明確。

業(yè)績會上朱共山介紹協(xié)鑫的硅基、鋰基業(yè)務(wù)

“多晶硅領(lǐng)域天天打價格戰(zhàn)，硅烷的盈利空間今年啟航?！敝旃采皆跇I(yè)績會上介紹，協(xié)鑫科技擁有的60萬噸硅烷氣產(chǎn)能穩(wěn)居全球第一，品質(zhì)已達到電子級水平，此外500噸硅碳負(fù)極產(chǎn)能中試線正在加速建設(shè)。他說，公司一方面將在硅烷市場直接銷售、替代進口，另一方面通過硅烷延伸系列產(chǎn)品，成為新能源材料公司。

協(xié)鑫科技在公告中表示，在供給顆粒硅生產(chǎn)以外，硅烷氣的應(yīng)用領(lǐng)域正從光伏的TOPCon、BC電池以及顯示面板、半導(dǎo)體領(lǐng)域，向硅碳負(fù)極等新能源材料擴展。目前，公司硅烷氣的外售部分國內(nèi)市占率約25%。未來協(xié)鑫硅烷氣將根據(jù)市場行情，靈活調(diào)整自用與外售比例，成為公司發(fā)展的重要增長極。

業(yè)績會上，朱共山還更新了協(xié)鑫科技的出海進展。

2024年6月，協(xié)鑫科技公告計劃在阿聯(lián)酋打造全球最大的高品質(zhì)多晶硅研發(fā)與制造基地。朱共山表示，鑒于國際環(huán)境變化，對中東項目暫時觀望。對于美國建廠謹(jǐn)慎推進，“中東建廠成本比國內(nèi)高出30%、40%左右，美國又比中東再增加30%-40%。現(xiàn)在根據(jù)客戶要求和市場需求，美國有我們下游的企業(yè)正在和我們討論2-3萬噸的規(guī)模，這個項目正在抓緊根據(jù)美國相關(guān)法律以及對中國企業(yè)的投資法律要求合作推進?！?/p>

協(xié)鑫科技高管曾在去年12月的投資者交流會上介紹，圍繞建廠所需資金和供應(yīng)鏈配套，與中東方面溝通的復(fù)雜程度和協(xié)商的顆粒度極高，“較國內(nèi)高出一個數(shù)量級”。該公司中東項目的總投資額預(yù)計達到十幾到二十億美元，持有50%股權(quán)?！昂Ｍ馊谫Y成本很高，建廠周期通常是國內(nèi)的兩至三倍。如果內(nèi)部回報率（IRR）達不到15%-20%，不值一搏?！?/p>