2025年一季度，主動權益基金領跑公募業績榜，前三名基金均重倉機器人賽道。

整體來看，澎湃新聞記者據Wind數據統計，全市場4511只主動權益基金（其中包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金，只統計初始基金，下同）在2025年一季度平均收益率為3.88%，有89只基金前兩月的收益率超20%。其中，鵬華碳中和主題、平安先進制造主題、永贏先進制造智選領跑。

展望2025年，上述三只基金的基金經理在最新披露的2024年報中表示，均看好人形機器人賽道的相關投資機會。

前三名基金一季度業績均漲超50%

截至2025年3月31日，由閆思倩管理的鵬華碳中和主題A、張蔭先管理的平安先進制造主題A、以及張璐管理的永贏先進制造智選A包攬前三甲，一季度業績依次為60.26%、53.65%、52.32%。

第四至第十名分別為前海開源嘉鑫A、中航趨勢領航A、廣發成長領航一年持有A、中信建投北交所精選兩年定開A、華夏北交所創新中小企業精選兩年定開、前海開源盛鑫A、華富科技動能A，前一季度業績均超37%。

具體來看，一季度冠軍基——鵬華碳中和主題A的前十大重倉股依次為北特科技（603009）、禾川科技（688320）、五洲新春（603667）、步科股份（688160）、雙林股份（300100）、肇民科技（301000）、斯菱股份（301550）、兆威機電（003021）、中堅科技（002779）、貝斯特（300580）。

再從最新披露的2024年年報來看，震裕科技（300953）、金沃股份（300984）、漢威科技（300007）、華依科技（6880710）新進該基金隱形重倉股行列。上述4只個股年初至今漲幅均超30%。

閆思倩在2024年報中表示，對于2025年宏觀經濟觸底修復保持樂觀，財政與流動性充裕，證券市場預計總體表現較好。在她看來，整體大盤機會較好，宏觀經濟基本面需要更多的經濟政策支持，科技成長仍是長期景氣賽道，該組合將重點把握更多成長行業及個股α機會。

閆思倩指出，碳中和基金主要投資于新能源、制造業等行業。新能源為代表的制造業，主產業鏈經歷過供給側出清，需求仍持續增長，股價和基本面都在歷史底部，具備長期機會，可以長期選股。新能源相關制造業涉及成長方向較多，比如新能源汽車企業，新的技術和業務升級包括智能駕駛，人形機器人，AI能源相關等。

她預計2025年碳中和仍是全球發展趨勢，能效提升，智能升級，制造業升級，低碳環保等，是其關注的重點。

她認為，具備下面幾個方面優勢的個股，未來投資機會更加顯著：一是，需求持續超越行業增速的景氣機會。以鋰電池為代表，鋰電需求展望終局至少還有5倍增長空間；二是，供給側改革產能出清的機會：光伏供需比接近200%、亟需類似水泥鋼鐵的供給側改革；三是，出口鏈機會：貿易摩擦利空落地之后，出海業務盈利仍好于國內，龍頭在東南亞、歐美等全球市場的占有率仍有提升機會；四是，技術升級，或新興產業機會。

“尤其是從0到1的新興產業空間巨大，隨著產業落地，從0到1到從1到N階段，可以具備幾倍成長空間。例如人形機器人和無人駕駛。人形機器人國外以特斯拉、Figure和1X為代表；國內以華為、賽力斯、宇樹、優必選、小米和智元為代表，隨著這兩年機器人行業的快速發展，行業從0到1的階段剛剛開始，量產元年有望出現在2025年。”閆思倩稱。

2025年將是人形機器人產業化的破曉之年

一季度亞軍基金、季軍基金的基金經理則同樣看好人形機器人賽道。

2024年下半年，亞軍基金平安先進制造主題的隱形重倉股為恒工精密（301261）、禾川科技（688320）、貝斯特（300580）、中堅科技（002779）、星源卓鎂（301398）、奧飛娛樂（002292）、藍黛科技（002765）、震裕科技（300953）、雷賽智能（002979）、南京化纖（600889）。

平安先進制造主題的基金經理張蔭先表示，人形機器人在特斯拉及眾多新勢力的資本加持下，疊加人工智能的快速發展，其軟件、硬件性能不斷迭代升級，量產步伐越來越快，同時也催生眾多新材料、新工藝、新設計方案的投資機會。

他進一步指出，當前市場對于機器人本體里面的直線關節、旋轉關節研究比較充分，后續會花更多精力去研究“穿針引線”（電子皮膚、深度相機、激光雷達、六維力傳感器、靈巧手、腱繩）、輕量化 （鎂合金、鋁合金）、新型傳動方案、新制造工藝、新材料等方向的投資機會。

2024年下半年，季軍基金永贏先進制造智選的隱形重倉股隊伍中則新進了震裕科技、豪能股份（603809）、浙江榮泰（603119）、旭升集團（603305）、藍黛科技。

基金經理張璐預測，2025年將是人形機器人產業化的破曉之年——關鍵詞是定型與量產。2025年機器人另一重點在于找到落地場景，實現商業化閉環將帶來巨大的市場空間。目前人形機器人產業鏈重點在于核心零部件和AI感知決策層，隨著AI技術革命帶來有“腦”的機器人的智能化新趨勢演繹，軟件算法、AI 技術或成為“具身智能”人形機器人廠商的技術護城河。

“當前人形機器人的智能化水平與智能駕駛L1-L5級別對比，基本相當于L1到L2層級，智能化水平仍有巨大發展空間。”張璐稱。

他將繼續關注三條投資主線：一是機器人中技術壁壘高、成本占比較大的硬件環節，如減速器、絲杠、傳感器、電機等環節；二是AI 技術革命帶來的機器人智能化新趨勢環節，如大模型、運動控制、機器視覺、語音交互等板塊；三是中下游領域中可能有爆發式需求增長的爆款機器人本體及相關應用公司。