3月份，春節因素影響逐步消退，企業生產經營活動加快，制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3個百分點。三大指數均在擴張區間繼續上行，我國經濟總體保持擴張。

制造業采購經理指數連續兩個月擴張

3月制造業PMI指數環比上行0.3個百分點，連續兩個月處于擴張區間。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，背后的主要原因包括：一是春節影響全面消退后，生產活動進一步恢復正常，指數本身會有一個季節性回升過程。二是受DeepSeek的AI大模型發布等事件帶動，3月戰略性新興產業景氣度（EPMI）顯著上升，這會對整體制造業PMI指數有一定拉動。三是全國兩會政府工作報告釋放穩增長信號，與此同時，前期一攬子增量政策在促消費、穩投資方面還有一定延續效應，這主要體現在3月新訂單指數上升0.7個百分點，達到51.8%。這意味著擴內需成為推動當月整體PMI指數上行的主要動力。

“值得注意的是，當月新出口訂單指數上升0.4個百分點，達到49.0%，這一方面表明當前外需仍有較強韌性，另一方面也顯示外部經貿環境變化對我國出口的影響尚不明顯。”王青表示。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出，生產指數和新訂單指數分別為52.6%和51.8%，比上月上升0.1和0.7個百分點，擴張有所加快。從行業看，鐵路船舶航空航天設備、計算機通信電子設備等行業生產指數和新訂單指數均升至55.0%以上較高景氣區間，相關行業產需加快釋放；木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工等行業兩個指數均低于臨界點，相關行業供需仍顯不足。受制造業產需回升等因素帶動，企業采購意愿較強，采購量指數為51.8%，連續兩個月保持擴張。

從企業規模看，大型企業PMI為51.2%，比上月下降1.3個百分點，高于臨界點；中、小型企業PMI分別為49.9%和49.6%，比上月上升0.7和3.3個百分點，均低于臨界點。

王青表示，“3月小型企業PMI大幅反彈3.3個百分點，達到49.6%，是本月PMI的主要亮點。我們判斷，這主要與前期一攬子增量政策向市場終端需求傳導有關，體現擴內需政策發力顯效。”

中國物流與采購聯合會特約分析師張立群認為，3月份PMI在榮枯線上繼續小幅回升，表明經濟回升苗頭更為明顯。新訂單指數回升，表明擴大內需多項政策的綜合成效進一步顯現；生產指數繼續小幅提高，且大、中、小企業的指數均在榮枯線以上，表明生產的恢復態勢比較明顯。同時要注意到，采購量指數回落，購進價格指數和出廠價格指數均有回落，表明供大于求的問題仍然突出；反映需求不足為主要困難的企業占比仍在60%之上，生產經營活動預期指數也有回落，企業恢復生產的信心仍然不足。

“綜合看，受政策推動經濟初顯回升態勢，但基礎還不穩定。要持續加大宏觀政策逆周期調節力度，特別要顯著加強政府公共產品投資在擴大內需中的關鍵作用，堅持不懈地盡快改變市場引導的需求收縮趨勢。”張立群說。

非制造業商務活動指數擴張加快

3月份，非制造業商務活動指數為50.8%，比上月上升0.4個百分點，非制造業擴張步伐有所加快。

趙慶河指出，服務業景氣水平回升，建筑業施工進度加快。

服務業商務活動指數為50.3%，比上月上升0.3個百分點，服務業市場活躍度總體有所提升。從行業看，部分行業企業生產經營活動加快，水上運輸、航空運輸、郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數均位于55.0%以上較高景氣區間；隨著春節效應逐步消退，與居民消費相關的餐飲、生態保護及公共設施管理、文化體育娛樂等行業商務活動指數有所回落。從市場預期看，業務活動預期指數為57.5%，比上月上升0.6個百分點，位于較高景氣區間，多數服務業企業對近期市場發展預期繼續向好。

受氣候轉暖，各地建設項目加快推進等因素影響，建筑業商務活動指數繼續回升，為53.4%，比上月上升0.7個百分點。從市場預期看，業務活動預期指數為55.3%，升至較高景氣區間，建筑業企業對近期市場發展信心有所增強。

中國物流與采購聯合會副會長何輝認為，2025年3月份，非制造業商務活動指數連續2個月上升，一季度持續在50%以上，業務活動預期指數升至57%以上，顯示非制造業經營活動保持擴張，企業對未來市場預期更為樂觀。細分數據變化顯示，投資相關建筑活動穩步推進。建筑業商務活動指數升至53%以上，連續2個月上升，房屋建筑和土木工程建筑活動均保持擴張。居民線上和線下消費意愿有所增強，政策驅動作用有顯現跡象。零售業商務活動指數和新訂單指數均升至52%以上，環比升幅明顯，以舊換新疊加消費補貼帶動居民線下消費趨于活躍。郵政業商務活動指數升至55%以上，新訂單指數保持在53%以上，在一定程度上反映居民線上消費活動保持活躍。創新驅動疊加政策激勵推動信息技術相關服務業持續活躍。電信運營服務業和互聯網及軟件技術服務業的商務活動指數分別在60%和53%以上。

“總體來看，非制造業持續擴張，投資和消費相關活動繼續向好發展。二季度非制造業將繼續呈現投資持續發力、消費逐步回暖和新動能保持活躍并存的多元化增長格局。”何輝表示。