3月28日，中國(guó)非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)服務(wù)供應(yīng)商粉筆有限公司（粉筆，02469.HK）發(fā)布截至2024年12月31日止年度的年度業(yè)績(jī)。

2024年，粉筆收入27.898億元，同比減少7.7%；毛利14.64億元，同比減少6.7%，毛利率52.5%；凈利潤(rùn)2.396億元，同比增長(zhǎng)27%。截至2024年年末，粉筆現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為9.46億元，同比增加2.75億元，主要是由于投資組合調(diào)整，導(dǎo)致活期銀行存款增加。

粉筆的收入主要來(lái)自培訓(xùn)服務(wù)和圖書銷售。2024年，粉筆培訓(xùn)服務(wù)所產(chǎn)生收入為23.408億元，同比減少6.9%，占總收入83.9%。

對(duì)于營(yíng)收下滑，粉筆認(rèn)為主要是由于中國(guó)招錄類考試培訓(xùn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及自媒體平臺(tái)上的個(gè)體教師通過(guò)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)在短期內(nèi)搶占部分市場(chǎng)份額，大班培訓(xùn)課程付費(fèi)人次由120萬(wàn)人次下降至90萬(wàn)人次，降幅約達(dá) 30%，而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很大程度上取決于培訓(xùn)課程及產(chǎn)品的付費(fèi)人次。值得注意的是，粉筆對(duì)大班培訓(xùn)課程進(jìn)行了調(diào)價(jià)。

從其課程產(chǎn)品體系看，粉筆在線學(xué)習(xí)產(chǎn)品收入1.059億元；大班培訓(xùn)課程收入5.082億元；小班培訓(xùn)課程收入16.87億元；其他培訓(xùn)課程收入3940萬(wàn)元。

在線大班培訓(xùn)課程通常的在線授課規(guī)模在1000人以上，通常授課時(shí)間持續(xù)30至90天，通常定價(jià)為每門課程人民幣300元至人民幣1280元。2023年，在線大班培訓(xùn)課程每門課程的定價(jià)為人民幣300元至人民幣980元，以最高價(jià)計(jì)算，2024年漲幅30%。

占培訓(xùn)服務(wù)收入七成的小班培訓(xùn)課程主要以在線或通過(guò)線上和線下融合的模式進(jìn)行。主流筆試班型學(xué)員人數(shù)通常為30至60人，通常授課時(shí)間持續(xù)30至120天，以公職類招錄考試培訓(xùn)為例，通常定價(jià)為每門課程人民幣7000元以上。主流面試班型學(xué)員人數(shù)通常為8至12人，通常授課時(shí)間持續(xù)5至15天，以公職類招錄考試培訓(xùn)為例，通常定價(jià)為每門課程人民幣8000元以上。

銷售圖書主要通過(guò)電商平臺(tái)的教材及輔導(dǎo)資料獨(dú)立銷售活動(dòng)或向第三方圖書銷售商的銷售，以及培訓(xùn)服務(wù)的銷售。2024年銷售圖書收入為4.49億元，同比減少11.4%。粉筆認(rèn)為，由于教師資格考試政策的變化，以及事業(yè)單位雇員考試與公務(wù)員筆試考試時(shí)間的重疊，導(dǎo)致圖書訂單量下降13%。

另一方面，2024年粉筆收入成本13.258億元，同比減少8.7%。其中，培訓(xùn)服務(wù)有關(guān)的收入成本10.293億元，同比減少8.2%；圖書銷售有關(guān)的收入成本2.965億元，同比減少10.4%。

粉筆在業(yè)績(jī)報(bào)中表示，在DeepSeek爆火之前，其技術(shù)團(tuán)隊(duì)就已經(jīng)在用其提升效率降低成本，大大釋放生產(chǎn)力。對(duì)粉筆來(lái)說(shuō)，AI不再只是一個(gè)概念，而是生產(chǎn)力的強(qiáng)大推動(dòng)力。不過(guò)，我們也清醒地看到，AI代替不了所有的服務(wù)。好的AI技術(shù)一定要和行業(yè)特定數(shù)據(jù)及經(jīng)驗(yàn)深度結(jié)合，才能提升服務(wù)的精細(xì)度。鑒于大模型的快速進(jìn)化，垂直領(lǐng)域的小模型必須在自己領(lǐng)域比大模型進(jìn)化得更快更精準(zhǔn)，AI產(chǎn)品才能有價(jià)值。我們必須持續(xù)加大在產(chǎn)品、技術(shù)、算力等方面投入，讓我們自己的AI產(chǎn)品保持行業(yè)絕對(duì)領(lǐng)先。與此同時(shí)，我們須維護(hù)及繼續(xù)堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)教研和貼心服務(wù)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。

2024年，粉筆研發(fā)開(kāi)支2.211億元，同比減少12.0%，主要是由于向研發(fā)人員的股份支付減少4020萬(wàn)元，部分被AI研發(fā)人員增加導(dǎo)致雇員開(kāi)支增長(zhǎng)1280萬(wàn)元所抵銷。

2024年5-9月，粉筆于聯(lián)交所分5次以總對(duì)價(jià)約2.512億港元回購(gòu)合共6506萬(wàn)股股份，已于2024年注銷，粉筆表示這反映了其對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)務(wù)前景的信心及提升股份的價(jià)值。截至3月28日收盤，粉筆報(bào)2.56港元，跌幅1.16%。