2024年下半年，中歐基金投資總監、明星基金經理葛蘭大幅加倉信立泰、華海藥業、澤璟制藥等多只醫藥股。

3月29日，葛蘭在管的3只公募基金2024年年度報告披露，其隱形重倉股也隨之曝光。

從2024年中報披露的隱形重倉股持倉（第11名至第20名重倉股）來看，同為醫藥主題的中歐醫療健康、中歐醫療創新均大幅增持了信立泰、華海藥業、百利天恒；中歐明睿新起點則首次買入了艾為電子、上能電氣這兩只個股。

“展望2025年，市場驅動邏輯或逐步從政策托底轉向內生增長驗證，科技創新、消費復蘇仍是核心關注方向。”葛蘭在2024年報中表示，消費端需密切跟蹤政策刺激效果與居民收入修復節奏，智能家居、自動駕駛等場景的商業化落地或催生新增長極。

信立泰增持比例超2800%

目前，葛蘭在管3只公募基金，分別是中歐醫療健康、中歐明睿新起點和中歐醫療創新。

其中規模最大的產品是中歐醫療健康，截至2024年四季度末，該基金規模為320.87億元。

具體來看，中歐醫療健康共持有141只股票，較2024年上半年增加了27只個股。其隱形重倉股依次為片仔癀（600436）、人福醫藥（600079）、華東醫藥（000963）、科倫藥業（002422）、華海藥業（600521）、海思科（002653）、信立泰（002294）、通策醫療（600763）、益豐藥房（603939）、百利天恒（688506）。

其中，信立泰獲葛蘭大幅加倉，加倉幅度高達2864.03%。官網資料顯示，深圳信立泰藥業股份有限公司成立于1998年，2009年在深交所上市，是一家立足中國、面向全球、研產銷一體化的創新驅動型醫藥企業。

人福醫藥、華東醫藥、科倫藥業、海思科、通策醫療、百利天恒亦均獲加倉。

另一方面，益豐藥房、片仔癀則遭葛蘭減持。

同樣是醫藥主題基金的中歐醫療創新，截至2024年末，該只基金在管規模為71.83億元，是葛蘭旗下規模第二大的基金產品。

中歐醫療創新共持有81只個股，其隱形重倉股中在2024年下半年則更迭了2只個股，十只隱形重倉股依次為華海藥業、九洲藥業（603456）、百利天恒、固生堂（2273.HK）、智翔金泰（688443）、信立泰、澤璟制藥（688266）、中國生物制藥（1177.HK）、巨子生物（2367.HK）、泰格醫藥（3347.HK）。

具體來看，葛蘭同樣在該只基金中大幅加倉了華海藥業、信立泰、百利天恒，澤璟制藥、巨子生物、泰格醫藥亦獲增持。其中，華海藥業、信立泰均在以往便早有過布局。

九洲藥業、固生堂、智翔金泰、中國生物制藥則被葛蘭減持。

而中歐明睿新起點的隱形重倉股更迭則更為明顯，十只隱形重倉股中，新進的個股包括艾為電子（688798）、上能電氣（300827）、比亞迪（002594）、韋爾股份（603501）。

其中，艾為電子與上能電氣均為該基金成立以來首次買入的個股。中芯國際（688981）、珠海冠宇（688772）、湖南裕能（301358）、滬電股份（002463）、科達利（002850）均獲加倉。

滬光股份（605333）則為此次隱形重倉股中，唯一一只遭減倉的個股，減持比例達59.64%。

市場驅動邏輯或逐步從政策托底轉向內生增長驗證

展望2025年，葛蘭在2024年報中寫道，市場驅動邏輯或逐步從政策托底轉向內生增長驗證，科技創新、消費復蘇仍是核心關注方向。AI產業鏈的投資機會仍將持續演繹，硬件側關注人形機器人量產進程與核心零部件國產化突破，算力需求擴張將推動芯片、光模塊等上游環節持續高景氣。終端應用側，智能家居、自動駕駛等場景的商業化落地或催生新增長極。

“消費端需密切跟蹤政策刺激效果與居民收入修復節奏。”葛蘭指出，具備強產品創新能力與渠道效率的企業有望在行業洗牌中擴大市場份額，出口鏈中家居、機械等具備品牌與技術優勢的出海企業或延續韌性。新興消費領域如銀發經濟、寵物消費等細分賽道或呈現差異化增長，但需警惕因需求復蘇不及預期導致的估值回調風險。

葛蘭表示，2024年A股市場在復雜宏觀環境中走出了較為鮮明的結構化行情。2025年仍舊看好科技創新的成長空間以及政策驅動下的消費修復，同時在經濟逐步修復的過程中，紅利資產仍舊是值得關注的資產類別。

“長期來看，新質生產力驅動的產業升級仍是核心方向，我們仍將緊密跟蹤技術迭代、全球產業鏈變遷及國內改革紅利的釋放節奏，動態優化組合以應對市場的不確定性。”葛蘭稱。