中國證券業(yè)協(xié)會（下稱“中證協(xié)”）進一步完善證券行業(yè)全面風險管理建設。

3月28日，中證協(xié)表示，為落實新“國九條”及證監(jiān)會“1+N”系列政策文件要求，夯實證券公司風險管理基礎，在深入調研行業(yè)全面風險管理現(xiàn)狀，探討現(xiàn)代風險管理發(fā)展趨勢的基礎上，制定了《證券公司全面風險管理規(guī)范（修訂稿）》（下稱“《規(guī)范》”）和《證券公司市場風險管理指引》（下稱“《指引》”）。

整體來看，《規(guī)范》主要修訂了三方面內(nèi)容：一是對《規(guī)范》架構進行梳理優(yōu)化，完善框架結構；二是根據(jù)行業(yè)變化新增風險管理相關要求，體現(xiàn)從嚴監(jiān)管導向；三是對風險管理重點條款的相關要求進一步具體化，增強可操作性。

《指引》則主要明確了四方面事項：一是明確市場風險管理總體原則；二是明確市場風險管理的主要環(huán)節(jié)及要求；三是明確市場風險限額管理的要求；四是明確市場風險系統(tǒng)及數(shù)據(jù)管理的要求。

對于證券公司的風險管理，本次修訂新增了哪些風險管理要求？實踐上在風險識別、評估、監(jiān)測、應對與報告等方面分別有何具體要求？記者梳理了五方面要點。

要點一：新增7方面風險管理要求，將所有子公司納入全面風險管理體系

《規(guī)范》顯示，結合行業(yè)風險管理存在的問題及重點、難點領域，本次修訂進一步新增了7方面的風險管理要求，體現(xiàn)從嚴監(jiān)管導向。

一是明確了全面風險管理的目標，要求證券公司確保承受的風險與總體發(fā)展戰(zhàn)略目標相適應，提升風險管理創(chuàng)造價值的能力，增強核心競爭力。

二是增加了全面風險管理應遵循全覆蓋、前瞻性、全局性、有效性、匹配性共五項基本原則。其中，全覆蓋原則中細化了全覆蓋的范圍，要求全面風險管理應覆蓋各類業(yè)務與管理活動、所有子公司和分支機構、所有的部門和崗位及人員、所有風險種類、以及全部管理流程；前瞻性原則要求加強對風險的早識別、早預警、早暴露、早處置，建立健全覆蓋境內(nèi)外、場內(nèi)外、線上線下全部業(yè)務的全景式、穿透式的管理體系；全局性原則要求關注業(yè)務風險外溢及系統(tǒng)性風險的產(chǎn)生及傳導，強化跨市場跨行業(yè)跨境風險識別監(jiān)測應對。

三是新增子公司管理章節(jié)，強化子公司風險管理。要求證券公司通過公司治理程序將所有子公司納入全面風險管理體系，對子公司風控人員的管理、風險偏好的管理、重大事項審核、計量模型管理、統(tǒng)一監(jiān)控、風險信息報送、績效考核、境外子公司管理等提出明確要求。

四是強化風險管理績效考核要求，做實風險管理的抓手。細化了專職風險管理人員的考核、風險管理績效考核等內(nèi)容。

五是新增了同一業(yè)務、同一客戶的管理規(guī)定，要求對同一業(yè)務逐步實行基本一致的風險控制措施，對風險信息匯總管理并實施同一業(yè)務層面的風險監(jiān)測、分析和預警，建立同一客戶風險管理相關風險限額、制度及流程，覆蓋證券公司各業(yè)務部門、分支機構及各級子公司。

六是新增場外衍生品等場外業(yè)務、表外業(yè)務的管理要求，加強對場外衍生品業(yè)務底層資產(chǎn)、資金流向、杠桿水平的穿透式風險管理。

七是增加風險管理人員的專業(yè)技能要求，明確證券公司所有承擔風險管理職責的人員均應當熟悉證券業(yè)務并具備相應的風險管理技能；增加對全面風險管理開展內(nèi)部審計的頻率，要求不低于每三年一次。

要點二：5方面增強可操作性，明確由首席風險官組織開展考核評價工作

針對此前行業(yè)調研中部分證券公司所反饋的落實難點，本次《規(guī)范》的修訂從5方面更加注重細化描述、清晰管理要求、提升指導作用。

一是在風險文化建設中增加了積極培育中國特色金融文化，踐行合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健的證券行業(yè)核心價值觀的要求，并分別在董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層、首席風險官、各部門及分支機構負責人、風險管理部門、員工個人的風險管理職責中均增加了風險文化建設、踐行的具體職責要求。

二是進一步細化風險管理組織架構中各單位的職責，具體為：增加監(jiān)事會有對發(fā)生重大風險事件負有主要責任或者領導責任的董事、高級管理人員提出罷免的建議的權力，做實監(jiān)事會監(jiān)督的抓手；細化首席風險官的職責，明確由首席風險官組織開展公司風險管理相關考核評價工作；增加了主管流動性風險、聲譽風險等的高級管理人員以及各業(yè)務線的高級管理人員在全面風險管理中要負責各自分管范疇的風險管理。

同時，《規(guī)范》還細化各部門、分支機構及子公司的負責人承擔本單位風險管理直接責任的具體職責內(nèi)容，并新增要求各部門、分支機構負責人應指定相應的團隊或人員組織本單位切實履行一線風控職能，風險管理部每年對業(yè)務部門配備的專職風險管理人員進行評價或提出考核建議；新增了風險管理部門的具體職責。

三是增設章節(jié)，細化風險偏好及指標體系的管理要求，要求證券公司在制定風險偏好時，應當突出功能性要求和穩(wěn)慎原則、以凈資本等各項風險控制指標持續(xù)合規(guī)穩(wěn)健為前提，并增加條款對風險偏好及風險指標體系的考慮因素、風險偏好及指標決策流程、風險指標管理程序、風險偏好評估等逐一提出管理要求。

四是細化了新業(yè)務、新產(chǎn)品的管理要求，要求證券公司堅守業(yè)務本源、穩(wěn)慎開展業(yè)務創(chuàng)新，新業(yè)務、新產(chǎn)品的申請部門應當進行充分準備并制定業(yè)務方案，在開展新業(yè)務、新產(chǎn)品時應將其納入公司全面風險管理體系及風險管理各項流程中，并及時上線與業(yè)務活動復雜程度和風險狀況相適應的風險管理系統(tǒng)或相關功能。

五是細化了風險管理信息技術系統(tǒng)和數(shù)據(jù)治理的規(guī)定，明確證券公司的風險管理系統(tǒng)要覆蓋各風險類型、業(yè)務條線、各部門、分支機構及子公司，增強系統(tǒng)對風險的穿透識別及多角度分析能力；要求建立有效的數(shù)據(jù)治理組織架構、數(shù)據(jù)全生命周期管理和質量控制機制，強化監(jiān)管報送數(shù)據(jù)質量控制，重視數(shù)據(jù)安全，建立健全事前控制、事中監(jiān)控、事后考核評價的數(shù)據(jù)質量管理體系。

要點三：確保業(yè)務市場風險管理全覆蓋，建立市場風險定期報告機制

在實踐方面，《指引》明確市場風險管理的環(huán)節(jié)包括風險識別、評估、監(jiān)測、應對與報告。

首先，風險識別方面，一是要求全面識別所開展的各業(yè)務中存在的市場風險，確保業(yè)務市場風險管理全覆蓋，并要求在開展新業(yè)務前，將新業(yè)務風險納入公司總體市場風險管理體系。二是在識別各業(yè)務中所涉及的市場風險因素時，應關注影響產(chǎn)品估值、資產(chǎn)價格的各類因素，以及市場風險與其他類別風險的關聯(lián)影響和傳導。

風險評估方面，一是明確應盡可能采取定量方法進行市場風險評估，在使用風險價值、敞口分析、壓力測試等各類市場風險計量方法時，應充分認識到市場風險不同計量方法的優(yōu)勢和局限性，審慎評估影響風險計量結果的各類要素。二是提出應建立市場風險計量模型的開發(fā)、驗證及參數(shù)管理流程，采取必要措施確保相關假設、參數(shù)、數(shù)據(jù)來源和計量程序的獨立性、合理性和可靠性。

風險監(jiān)測方面，一是明確監(jiān)測范圍，對市場風險影響因素、市場風險承擔水平、市場風險限額使用情況等持續(xù)監(jiān)測；二是明確監(jiān)測職責，業(yè)務單位承擔風險監(jiān)測的直接責任，風險管理部履行獨立匯總監(jiān)測職責，負責公司層面整體風險監(jiān)測；三是提出監(jiān)測頻率需不低于每日。

風險應對方面，一是市場風險限額應根據(jù)審批層級、限額類型、業(yè)務特點等因素，制定限額超限處置流程。二是對于風險限額超限、市場發(fā)生顯著波動等情形下，可根據(jù)實際市場環(huán)境、市場風險監(jiān)測和評估結果，形成風險承受、風險對沖、降低倉位、止損等風險應對措施。

風險報告方面，一是要求建立市場風險定期報告機制，明確市場風險報告的主體、內(nèi)容、形式、頻率、報送范圍。二是要求在市場出現(xiàn)重大突發(fā)事件或超預期不利變動時，業(yè)務部門、風險管理部應報告風險評估情況。

要點四：建立多層級的市場風險限額體系，并確保市場風險相關數(shù)據(jù)的真實、準確、及時、完整

在實踐中，《指引》還明確了市場風險限額管理的要求，對限額體系、限額制定、限額審批及限額調整四個方面提出要求。

具體而言，一是建立公司整體業(yè)務單位等多層級的市場風險限額體系。二是限額制定需綜合考慮公司所承擔的市場風險水平、業(yè)務規(guī)模、業(yè)務性質、業(yè)務復雜程度等各類因素。三是建立市場風險限額制定、調整的分級審批流程，明確各層級的審批授權。四是建立定期、不定期的限額調整機制，以適應業(yè)務發(fā)展情況和市場變化。

同時，《指引》明確了市場風險系統(tǒng)及數(shù)據(jù)管理的要求：一是保障充足的系統(tǒng)建設預算，支持市場風險系統(tǒng)化管理。二是要求及時改造升級系統(tǒng)功能，以支持新業(yè)務開展。三是提出需建立有效措施確保市場風險相關數(shù)據(jù)的真實、準確、及時、完整。

要點五：證券行業(yè)對市場風險管理重要性、復雜性和緊迫性的認識仍需進一步提高

中證協(xié)表示，《規(guī)范》首次發(fā)布于2014年2月，并于2016年12月進行修訂，有力推動了證券公司樹立良好的風險管理理念，強化了風險管理意識，建立并完善了全面風險管理體系，提高了風險管理能力和水平。

“但實踐中，部分公司在風險文化建設、組織架構、職責分工、信息系統(tǒng)、量化指標體系、風險數(shù)據(jù)治理、人才隊伍、風險考核機制、對子公司風險管理等方面存在不足。”中證協(xié)指出。

中證協(xié)進一步指出，特別是近年來，證券行業(yè)業(yè)務模式不斷創(chuàng)新、業(yè)務復雜程度持續(xù)提升，行業(yè)的風險特征發(fā)生新變化，客觀上需要進一步提升《規(guī)范》的指導性和可操作性，推動證券公司全面風險管理體系的優(yōu)化完善、助力行業(yè)高質量發(fā)展。

中證協(xié)表示，市場風險管理是證券公司全面風險管理的重要組成部分。近年來，證券行業(yè)業(yè)務領域不斷擴展、復雜程度不斷提升，同時，證券行業(yè)市場風險管理尚缺少統(tǒng)一、全面、兼具可操作性與前瞻性的規(guī)范，對市場風險管理重要性、復雜性和緊迫性的認識仍需進一步提高。

“在此背景下，制定證券公司市場風險管理的行業(yè)指引，對于完善證券行業(yè)全面風險管理自律規(guī)則體系，指導證券公司建立健全市場風險管理機制，提升全面風險管理水平具有重要意義?！敝凶C協(xié)稱。