澎湃新聞記者 蔣立冬 AI創(chuàng)意

周一A股市場出現(xiàn)了探底回穩(wěn)的走勢。其中，微盤股在盤中一度急跌，中證2000指數(shù)在盤中一度下跌3.7%。不過，由于短線跌幅過大，部分抄底買盤持續(xù)涌入，交易情緒迅速回暖。中證2000指數(shù)跌幅收斂，上證綜指、上證50指數(shù)等股指更是拉出紅盤。看來，A股已探明短線支撐。

敘事邏輯有所轉(zhuǎn)變

從盤面來看，動量資金追捧的敘事邏輯在近期有所轉(zhuǎn)變，從前期的中國資產(chǎn)重估敘事邏輯轉(zhuǎn)向了業(yè)績復(fù)蘇的敘事邏輯。而且，隨著敘事邏輯的轉(zhuǎn)變，這些動量資金的配置方向也隨之跟著改變。

體現(xiàn)在盤面中，一方面是前期受中國資產(chǎn)重估敘事的AI投資主線、人形機器人主線等核心主線的龍頭品種的賣出壓力持續(xù)增強，從而使得此類個股的股價跌跌不休。在周一盤中，進一步調(diào)整，這也是微盤股、中證2000指數(shù)在盤中一度急跌的壓力源泉。另一方面則是受到業(yè)績復(fù)蘇敘事邏輯積極影響的旅游股、有色金屬股等品種在近期盤中受到動量資金的追捧。在周一盤中，得益于今年假期的延長以及居民資產(chǎn)負債表得到初步修復(fù)等信息的刺激，旅游股出現(xiàn)了強有力的拉升態(tài)勢。

由此可見，短線A股市場的動量資金的確有調(diào)整配置方向的趨勢。但在此過程中，也略有反復(fù)。主要是因為微盤股、中證2000指數(shù)在近幾個交易日的跌幅過大，技術(shù)指標(biāo)的超賣特征明顯。所以，在周一午市后，有部分量化資金捕捉到微盤股的超賣信號之后，抄底資金有所涌現(xiàn)，從而推動著微盤股、中證2000指數(shù)在尾盤有所回穩(wěn)，跌幅收斂，市場交易情緒隨之有所恢復(fù)，這進一步強化了業(yè)績復(fù)蘇敘事邏輯的張力，進而推動著整個A股隨之企穩(wěn)。

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如此的走勢就說明了A股迎來兩個支撐。一個支撐是近期超跌的品種，雖然敘事邏輯的轉(zhuǎn)向可能會抑制反彈的空間，但畢竟由于超賣而出現(xiàn)了抄底盤，進而意味著此類個股的下跌空間已不大。如此一來，A股的調(diào)整壓力迅速減弱，部分超跌股甚至還會出現(xiàn)一定的反彈力度，從而給A股帶來新的托力。不僅僅是周一盤中跌幅已收斂的微盤股，也包括在周一盤中還在有所調(diào)整的軍工股等品種。畢竟軍工股的訂單增長信息持續(xù)增多，意味著軍工股也缺乏持續(xù)下跌空間，反而會因為市場交易情緒的復(fù)蘇而迅速反彈，進而為A股貢獻一個反彈的牽引主線。

另一個支撐則是業(yè)績復(fù)蘇敘事邏輯的張力有望進一步增強。主要是因為去年一季度的基數(shù)較低，今年一季度的上市公司業(yè)績復(fù)蘇的預(yù)期在升溫。而且，從陸續(xù)公布的前2個月的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)來看，企業(yè)盈利的復(fù)蘇趨勢的苗頭也漸趨清晰。所以，當(dāng)前A股進入到一季度末，已面臨著密集的2024年年報以及2025年一季度季報的財報周期之際，強化業(yè)績復(fù)蘇敘事邏輯的信息將持續(xù)增強，從而為A股帶來新的做多品種。

綜上所述，短線A股的確面臨著企穩(wěn)反彈的契機。而且，在A股15：00收盤后，繼續(xù)交易的港股以及新華富時A50指數(shù)也進一步回升，如此的信息就意味著A股的短線走勢的確有望延續(xù)著周一尾盤的拉升趨勢。故在操作中，仍可積極持倉。同時，跟隨當(dāng)前敘事邏輯的轉(zhuǎn)變，適時適量調(diào)整倉位配置方向，加大業(yè)績復(fù)蘇主線的倉位比重。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210612020001）