澎湃新聞記者 蔣立冬 AI創意

周四A股市場出現了震蕩中重心有所下移的態勢。其中，人形機器人產業鏈個股、軍工股、深海經濟產業鏈個股有所活躍。但以算力股為代表的AI主線的疲軟抑制了市場參與者的交易熱情，市場交易情緒較為沉悶，主要股指隨之呈現出弱勢震蕩的格局。

交易氛圍漸趨沉悶

近期A股所處的環境其實還是出現了積極改善的動向。比如說近期美聯儲的鴿聲再起，意味著中美利差有望進一步收斂，從而有利于A股的資金演繹趨勢。再比如說騰訊控股（00700）、中國平安（601318）等大市值、龍頭品種的2024年業績略超預期、股東回報也較為得體；而且這些大市值品種的年報中的新一年的藍圖也較為樂觀。

但是，A股市場的回應相對冷淡。不僅僅是此類龍頭股的二級市場股價出現了回落態勢，部分品種甚至還出現了中陰K線，顯示出部分資金獲利回吐的意愿較為強烈。而且整個A股市場的表現也較為疲軟。其中，上證綜指在早盤雖圍繞當日均價線有所震蕩，但午市后就受阻回落，從而使得日K線圖漸有形成短期頭部的態勢。

如此走勢就說明了當前A股市場的資金格局出現了不好的苗頭。因為超預期的業績、超預期的股東回報并未得到市場的積極回應，就說明了市場只存在著獲利了結的存量資金，而卻缺乏對超預期信息感興趣的增量資金。這其實也得到了近期成交金額的佐證，在近幾個交易日，A股市場總成交金額持續萎縮，在周三向下擊穿了1.5萬億元的量能水平后，在周四也繼續萎縮249億元，只有1.44萬億元，如此萎縮的量能就意味著A股市場又進入到存量資金博弈的格局。

熱門股或將持續降溫

這對于短線A股市場的走勢來說，不是一個好消息。一是因為存量博弈下，往往意味著一種收縮的狀態，也意味著量能萎縮的同時，必然會伴隨平均股價回落的狀態。二是因為存量博弈下，市場交易情緒會持續降溫，個股行情的熱度會隨之降低，尤其是熱門股的交易情緒會節節降低。

體現在盤面中，不僅僅是前文提及的超預期的龍頭股股價會回落，而且還包括以算力為代表的AI主線的回落。在接下來的行情中，如果量能再進一步萎縮，人形機器人主線降溫的概率也在迅速增加。更何況，人形機器人主線的炒作已漸有泡沫，甚至有一點無厘頭的態勢，比如說那些生產大路貨的軸承類個股的股價也是漲幅數倍，這就帶有較強的炒作色彩了。一旦收縮的壓力傳遞到人形機器人主線，此類個股的調整幅度或將較為慘烈。

當然，較為慶幸的是，A股在今年以來漲幅較為突出的品種主要是人形機器人主線、AI主線，這些主線可能存在著較多的獲利盤，存在著一定的估值泡沫。但對于低波紅利主線、軍工股主線、CXO主線、大消費主線等品種，估值優勢仍然清晰，而且，這些行業中的不少細分領域出現了訂單增多、產業邊際持續改善的動向，既有估值優勢，也有產業趨勢向好的邊際改善的信息，這必然會吸引部分存量資金的關注，從而成為短線A股的興奮點，進而賦予A股較強的韌性。畢竟低波紅利主線的龍頭品種大多是權重股、指標股。

綜上所述，短線A股雖有一定的壓力，但韌性十足。當然，畢竟交易情緒在降溫，因此，建議市場參與者不宜頻繁操作，以靜制動，靜候新的增量資金加盟，靜候新的大盤催化劑的出現。

（執業證書：A1210612020001）