澎湃新聞記者 李晶昀 AI創意

周三A股市場出現了縮量調整的態勢。其中，AI投資主線等近期高位股出現深幅調整，但前期調整較為充分的低波紅利主線以及大消費主線、貴金屬股出現相對強硬的走勢，在一定程度上減緩了高位股跳水的壓力。看來，當前A股市場出現了較為清晰的高、低位切換的態勢。

全球高位資產寬幅震蕩

近期全球資本市場出現了較為明顯的寬幅震蕩態勢。不僅僅是發達經濟體的股市出現了高位回落的態勢，比如說美股的納斯達克指數、道瓊斯指數等等。而且，新興市場也出現了明顯的調整態勢，部分經濟體的股市更是急挫，比如說印尼股市、土耳其股市。如此的寬幅震蕩意味著全球資本市場出現了令人不安的交易氛圍。在此背景下，全球資本的避險情緒迅速蔓延。

這對于A股市場來說，既有較為積極的一面，畢竟A股在近三年來的表現相對平穩，無論是估值數據還是籌碼分布，均具有較強的穩定性，從而有望吸引海外避險資金的回流，這其實在近期持續強勢的港股走勢中有所體現。但也有一定的沖擊力度，畢竟A股與美股的投資方向上，存在著較強的映射關系，比如說AI、人形機器人等核心主線，A股與美股就存在著極強的關聯度。因此，隨著美股AI主線的回落，A股的AI主線在近期就一直休整，在周三盤面中更是出現了領跌態勢，從而使得科創50指數等股指收出一根中陰K線。

A股有著強大托底能力

由此可見，全球股市的高位寬幅震蕩，在近期的確給A股帶來一定的沖擊，抑制了A股內在的揚升能量。而且，從AI、人形機器人等科技創新產業在近期的演繹趨勢來看，可能仍然不會迅速企穩，至少不會給A股帶來新的產業催化劑。所以，此類主線在近期的表現仍可能相對低調一些，難以給A股帶來強勁的做多能量。

不過，畢竟A股內在的做多能量在聚集。不僅僅是來源于近年來的平穩走勢所帶來的低位蓄勢優勢，而且還在于一系列信息顯示出A股所背靠的中國經濟體的復蘇周期信號愈發明顯，比如說30年期國債收益率的持續回升，意味著更多的資金正在走出他們曾經的收縮預期，而開始押注中國經濟體的復蘇趨勢。體現在盤面中，主要是大消費主線的活躍以及有色金屬股、工程機械股等順周期主線的強勢。其中，大消費主線的白酒股為代表的食品飲料板塊已經形成了較為清晰的上升通道，而有色金屬股的小金屬、貴金屬等細分領域的龍頭品種更是出現了主升浪。

如此的動向就說明了當前科技創新主線等高位股回落帶來了一定壓力，但低位的大消費主線、順周期主線以及低波紅利主線有著資金持續加倉的態勢。由于此類主線對主要股指，尤其是上證綜指、深證100指數、滬深300指數、上證50指數等股指有著強大的托底能量，所以，此類股指在近期的表現，雖然呈現出上沖略顯乏力，但盤中接盤較為踴躍，比如說在周三盤中，上證綜指在盤中一度小幅跳水，但隨后就迅速跌幅收斂。

如此來看，雖然外圍市場寬幅震蕩，但A股特有的優勢正在聚集著新的做多能量和新的做多方向，所以，A股的中短線走勢仍不宜過于謹慎，甚至不排除在近期低位股漲勢再凌厲一些，進而再度突破揚升的可能性。故，在操作中，仍宜積極一些，在方向上更宜配置一些業績已形成拐點或訂單超預期的軍工、CXO、大消費、建材、有色金屬等領域的龍頭品種。

（執業證書：A1210612020001）