澎湃新聞記者 李晶昀 AI創意

周二A股市場出現了窄幅震蕩的態勢。其中，科創50指數、創業板指在早盤一度有拉升突破的苗頭，但奈何后續跟風買盤不足，沖高受阻。不過，港股恒生科技指數、港股恒生新消費指數強勁走高，推動著港股出現了強有力的突破態勢，這無疑給A股樹立了良好的信心，有利于A股后續行情的演繹。

兩大動力助力港股領漲

今年以來，以A股、港股為代表的中國資產出現了相對強勁的走勢。但，從主要指數的漲升幅度以及漲升速率來看，A股似乎遜色一些，港股的恒生科技指數、恒生新消費指數的漲升勢頭更為強勁，已有典型的牛市特征。

這其實也說明了A股走勢弱于港股的原因之一，那就是港股的恒生科技類個股、恒生新消費類個股的比重優于A股，前者如騰訊控股（00700）、阿里巴巴—W（09988），后者如泡泡瑪特（09992）、小米集團—W（01810）等等，這些均是港股特有的標的，而A股則相對欠缺一些此類標的。而今年以來，新消費與科技是中國經濟的核心增長引擎，所以，港股的恒生科技指數、恒生新消費指數成為各路資金競相加倉、配置的方向，從而推動著港股出現了強有力的牛市特征。

與此同時，今年以來，雖然國際貿易形勢錯綜復雜，但人民幣匯率卻出現了較為堅挺的走勢，意味著外資正在重估中國經濟的增長前景，正在加大對中國資產的配置力度。而港股有著近水樓臺先得月的優勢，率先獲得了外資的青睞。另外，本土資金也因為對新消費、AI為代表的科技創新方向的認可，在今年以來也加大了對港股的配置力度，成為港股的重要資金來源。

A股或將迅速跟上

如此也就理解了為何近兩個交易日的A股走勢屢屢沖高受阻，主要是因為兩點，一是港股強有力的拉升走勢，吸引著更多的本土資金，分流了A股的注意力。因此，A股的后續買力有所減弱，在周二，滬深兩市的成交金額只有1.52萬億元，較上個交易日萎縮533億元，也是周二早盤A股沖高受阻進而整個交易日出現窄幅震蕩的誘因。二是A股雖然AI為代表的科技創新主線，但卻缺乏前文提及的港股那樣的新科技、新消費的龍頭公司。所以，A股存量資金對發動突破行情也是心有余而力不足。

不過，也正因為如此，意味著A股在當前位置的震蕩蓄勢并不會持續太久。主要是因為港股的如此強硬走勢，意味著無論是外資還是內資，均認可中國經濟已經出現新的引擎，就如同前文提及的新科技、新消費，也意味著中國資產的牛市趨勢已經形成。既如此，港股先漲，A股有望后續迅速跟上。就如同在前些年的牛市周期里，龍頭主線、龍頭股先漲，然后就是二線股的補漲。此時的港股就如同龍頭主線、龍頭股，A股的科技股、消費股就有點類似于二線股。只要存在著牛市氛圍，就意味著有普漲的高概率。或者說，在牛市背景下，只有先漲、后漲的次序問題，而不會有你漲，我不漲的結構性問題。

綜上所述，當前中國資產出現了有意思的態勢。一方面是因為港股有新科技、新消費的加持而領漲，創造了中國資產的牛市氛圍。A股則缺乏這樣的標的，所以，當前是蓄勢震蕩。但另一方面則是牛市氛圍下，踏空的壓力會迫使場外增量資金迅速加倉未漲的，但將補漲的A股。因此，A股仍有進一步且有望迅速揚升的高概率，故在操作中，仍可積極加倉。

（執業證書：A1210612020001）