資金占用是長期困擾資本市場的頑疾。近期，在日益嚴(yán)格的監(jiān)管和中證中小投資者服務(wù)中心的持續(xù)助力下，A股市場的清欠整改工作再添佳績。3月7日晚間，*ST信通發(fā)布公告表示，截至2025年2月25日的非經(jīng)營性資金占用余額已全部償付完畢。清欠完成不僅體現(xiàn)了監(jiān)管維護(hù)市場秩序、保護(hù)投資者權(quán)益的成果，也為該公司的發(fā)展卸下了沉重包袱，獲得了市場肯定。*ST信通股價(jià)聞聲大漲，成為近期股市關(guān)注的話題。

控股股東占用上市公司資金問題，背后根本原因在于上市公司的內(nèi)部治理不夠健全、內(nèi)部控制不夠完善、對控股股東的控制權(quán)缺乏有效監(jiān)督。大股東把上市公司當(dāng)“提款機(jī)”的行為，不僅嚴(yán)重影響上市公司正常經(jīng)營，而且可能嚴(yán)重拖累公司經(jīng)營業(yè)績，甚至導(dǎo)致上市公司被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示、破產(chǎn)重整或退市，最終損害公司和中小投資者利益。要知道，投資者往往是基于對上市公司財(cái)務(wù)狀況和治理結(jié)構(gòu)的信任進(jìn)行投資，而資金占用行為恰恰打破了最為寶貴的市場信任。

上市公司不是大股東的“提款機(jī)”。為了根治資金占用問題，監(jiān)管層采取了一系列嚴(yán)厲措施。新“國九條”明確提出，嚴(yán)肅整治財(cái)務(wù)造假、資金占用等重點(diǎn)領(lǐng)域違法違規(guī)行為。退市新規(guī)進(jìn)一步嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，將上市公司內(nèi)控失效，出現(xiàn)大股東大額資金占用且不整改的，在強(qiáng)制退市中予以考慮。在“零容忍”的態(tài)勢下，多家上市公司存在多年的資金占用頑疾得到了有效解決。

同時(shí)，監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)“退市不是免罰牌”。也就是說，即使公司因?yàn)闆]有完成清欠被終止上市，占用的資金也不會(huì)一筆勾銷，有關(guān)責(zé)任方仍然需要償還相關(guān)資金。這是用科學(xué)完善的規(guī)則來激勵(lì)內(nèi)外部監(jiān)督同向發(fā)力，促使上市公司完成資金占用整改。

在整治資金占用的過程中，投資者保護(hù)工作也不能缺席。此前，不少中小投資者因?yàn)槿∽C難、訴訟成本高等原因，無奈之下只能放棄維權(quán)。現(xiàn)在中證中小投資者服務(wù)中心正在利用自身專業(yè)優(yōu)勢，不斷為中小投資者發(fā)聲，并且密切關(guān)注相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)展，對資金占用長期不解決等關(guān)鍵少數(shù)一追到底，通過股東代位訴訟、股東質(zhì)詢函等多種方式督促公司相關(guān)責(zé)任方解決資金占用問題，維護(hù)上市公司和投資者合法權(quán)益。

近期，為了更大力度促進(jìn)股市健康發(fā)展，監(jiān)管層明確表態(tài)將進(jìn)一步完善上市公司治理，研究出臺更多保護(hù)投資者合法權(quán)益的硬招實(shí)招，推動(dòng)形成中小投資者與上市公司大股東、實(shí)控人等關(guān)鍵少數(shù)有效制衡的機(jī)制。此外，還將推動(dòng)出臺背信罪司法解釋、上市公司監(jiān)管條例，加快修訂證券公司監(jiān)管條例等，對違法行為依法實(shí)施有效的聯(lián)合懲戒。

監(jiān)管部門正在通過“強(qiáng)監(jiān)管+嚴(yán)追責(zé)+優(yōu)治理”的組合拳破解資金占用難題，上市公司也在積極完善內(nèi)部控制體系，建立健全公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，不斷提升內(nèi)部控制有效性。唯有構(gòu)建起“不敢占、不能占、不想占”的制度生態(tài)，才能從根本上保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展。