最近，隨著翟天臨先生學歷之事被廣泛報道，“學霸”這個詞在大眾當中獲得了很高的關注度。在傳統印象里，成為“學霸”是一個人智力優秀，努力上進，或者二者結合體的可靠判斷標準。但近些年，也有一些媒體報道或者在朋友圈流行的文章認為，“學霸”體現的能力只占人在社會中獲得成功的一小部分，在很多情況下，“學霸”進入社會以后不僅表現不比周圍人好，而且可能因為自身的書呆子性格做事迂腐畏首畏尾，難以成為人生道路上的贏家。

在各行各業里，金融行業可謂是一個非常青睞名校畢業生或者“學霸”的行業。不少券商甚至流出校園招聘的目標院校，如果申請者的院校不在目標名單之列，很可能在網申關就會被淘汰。很多券商的目標院校名單會分成不同等級，對應不同部門及崗位的準入資格，而普通211、985的高校在高級券商的名單里最高只能申請進入市級機構，可謂“輸在了起跑線上”。名校與高學歷似乎成了金融行業的標配。名校碩士比比皆是，海歸不足為奇，博士也并非稀缺資源，甚至不乏萬里挑一的狀元。那么，對于金融行業來說，名校畢業的“學霸”們進入職場以后的表現一般會如何呢？

首先，學霸投資更賺錢嗎？這個問題的答案似乎是肯定的。著名金融期刊Journal of Financial and Quantitative Analysis研究（Li, Zhang and Zhao, 2011）通過對美國數據的研究顯示：控制其他因素以后，名校畢業的對沖基金經理依然帶來更高的回報率。打個比方來說，如果經理的SAT分數提高200分，也就是說從喬治·華盛頓大學提升到耶魯大學，那么在平均意義上，他一年可以幫你多賺0.73%的毛超額回報。這一點似乎說明了，以SAT為指標衡量的人的智力因素對于提高投資決策的正確性意義不可忽視。

其次，學霸良好的學術訓練和科研經歷也確實可以帶來真金白銀的財富。Chaudhuri et al.（2017）對基金經理能力形成的因素進行區分，他們用是否獲取博士學位和在高水平雜志上發表論文作為區分天賦的要素，發現博士畢業的基金經理業績表現更好，而專業為經管類的博士生比專業為自然科學的博士生表現要好，表明通過訓練獲取的技能也會幫助提升基金業績。而這一差異在控制了高水平雜志上發表論文的因素后就消失了，從而從一個側面也反映了論文研究是高等教育，特別是研究生教育提供的人力資本提升最重要的組成部分。我們很高興地看到，最近國內很多金融機構在招聘研究生的時候，已經把在國內外知名期刊發表論文作為一項重要考量，也希望這一趨勢能進一步發展，推動我國金融業研究和業務水平的不斷上升。

同時，學霸豐富的校友關系可能對投資業績產生正面影響，比如基金經理可以通過校友關系獲得上市公司私有信息。Cohen et al.（2008）就共同基金經理和公司董事成員的共同教育背景的網絡進行了研究，發現基金經理的重倉股中校友關系的公司占比明顯較高，與沒有關系的公司相比，校友關系公司年化收益高7.8%。這體現了名校校友關系作為信息源和信任協調機制的效率提升效應。

以上，我們已經知道了名校學歷或名校教育確實會帶來在金融業內更好的工作表現，那么，“學霸”們自身會不會從中獲得更多的回報和獎勵呢？

在一項最近的研究中，中山大學李仲飛教授、楊小欣博士和我共同考察了名校學歷在中國基金行業中的回報。我們考察了名校和非名校基金經理職業經歷和業績的區別并發現：名校畢業生首份工作是基金行業的概率更高，從進入職場到首次成為基金經理期間履職更少的公司，花費更短的時間，首次當基金經理時管理基金規模更大，收費更多。但名校基金經理在平均業績上并沒有表現得顯著更好。在職場后期，是否畢業于名校對基金經理升降職或加減薪均沒有顯著影響，業績和能力才是決定其后期職業發展的因素。這些發現似乎表明名校學歷只是入職的敲門磚，而它本身并不足以成為升職加薪的決定因素。也就是說，對于中國金融業來說，“學霸”似乎有得天獨厚的入門和初期晉升更快的先發優勢，但從長期來說，還是一個人的綜合能力才能使他走得更遠。

綜上，從現有研究結果來看，名校學歷或“學霸”人設對于金融業來說依然是巨大的加分項。但從長期來講，影響“學霸”生存和發展的依然是研究能力而非一紙文憑。因此，各高校對于金融專業學生注重學術和論文能力的培養和要求，應該是怎么強調都不過分的。

（作者包特為新加坡南洋理工大學經濟學助理教授）