盡管A股市場近期有所震蕩，但私募對3月的行情預(yù)期樂觀。

數(shù)據(jù)顯示，排排網(wǎng)·中國對沖基金經(jīng)理3月的A股信心指數(shù)為127.2，相較2025年2月上漲1.25%，私募管理人對2025年3月行情信心上漲。

倉位方面，截至2025年2月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為79%，與2025年1月底上漲2%。

信心與倉位雙雙提升

對于3月份行情的看法，私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，從趨勢預(yù)期信心指標來看管理人持樂觀和中性態(tài)度。

具體數(shù)值來看，私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2025年3月A股市場趨勢預(yù)期信心指標值為135.63，比上月上漲1.6%。其中8.4%的基金經(jīng)理持極度樂觀態(tài)度，比上月下降-0.4%；56.3%的基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，比上月下降-5%；33.3%的基金經(jīng)理持中性觀點，比上月下降-4.6%；1.9%的基金經(jīng)理持悲觀態(tài)度，跟上月一樣；無基金經(jīng)理持極度悲觀態(tài)度，跟上月一樣。

總體而言，在對3月份的預(yù)期上，私募管理人持樂觀和中性態(tài)度居多。

從私募目前的倉位來看，截至2025年2月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為79%，與2025年1月底上漲2%。

具體倉位結(jié)構(gòu)分布方面，倉位在五成及五成倉以上的私募基金占93.1%，比上月上漲2.9%。27.6%的私募處于滿倉及加杠桿狀態(tài)，比上月下降-0.3%；倉位在80%以上（不含滿倉）區(qū)間的私募占比42.5%，比上月上漲2.9%；50%至80%（不含）倉位區(qū)間的私募占比23%，比上月上漲0.3%。

五成倉位以下的管理人為6.9%，比上月下降-2.9%。具體來看，0.8%管理人空倉，比上月下降-0.7%；30%倉位以下（不含30%）的管理人為1.9%，比上月下降-1.5%；30%-50%倉位的管理人為4.2%，比上月下降-0.7%。

由統(tǒng)計數(shù)據(jù)看出，截至2月底，私募管理人倉位微升。同時，倉位打算基本維持不變。2025年A股市場3月倉位增減投資計劃指標值為114.56，比上月上漲0.7%。4.2%的基金經(jīng)理打算大幅增倉，比上月上漲0.4%。26.4%的基金經(jīng)理打算增倉，比上月上漲1.5%。

科技和紅利資產(chǎn)均有機會

展望后市，多家私募的最新觀點均認為，目前科技板塊的中長期邏輯沒有變，紅利資產(chǎn)同樣值得關(guān)注。

從全年視角來看，星石投資認為，今年海外政策不確定性或始終存在，國內(nèi)政策以擴大內(nèi)需對沖海外不確定性是大概率事件，因此政策或以擴內(nèi)需為主，預(yù)計消費等板塊的增量政策信息較多。在政策發(fā)力的背景下，國內(nèi)經(jīng)濟有望逐步企穩(wěn)，頭部消費企業(yè)經(jīng)營情況將繼續(xù)改善，形成基本面支撐。同時，科技板塊波動放大或?qū)е沦Y金有所外溢，估值較低、籌碼結(jié)構(gòu)較干凈的順周期板塊有望承接外溢資金，股市風(fēng)格或有所平衡。

排排網(wǎng)舉辦的第十九屆私募基金發(fā)展論壇上，玄元投資權(quán)益投資負責(zé)人楊夏認為，今年的行情可能有點像2014年，不是說一定會有一波杠桿牛市，而是市場結(jié)構(gòu)和流動性方面有點類似。從居民存款與A股市值的比例來看，已經(jīng)具備啟動一輪行情的必要條件。楊夏還表示，今年大概率是成長風(fēng)格和主題風(fēng)格相對占優(yōu)，中間他們漲不動的時候，價值風(fēng)格可能會動一下。

和諧匯一研究部制造組組長、高端制造投資經(jīng)理袁偉表示，今年到明年大概率是牛市周期，當前市場呈現(xiàn)“冰火兩重天”：以AI為核心的科技主線已進入牛市狀態(tài)，而順周期資產(chǎn)仍在熊市區(qū)間掙扎，牛市的持續(xù)性要看政策端如何發(fā)力，“我們正站在產(chǎn)業(yè)拐點：AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施（算力芯片）已開始落地，但應(yīng)用端爆發(fā)尚未到來。當前策略可以多關(guān)注AI+方向，同時注意內(nèi)部輪動（比如硬件向應(yīng)用切換、估值高低切換等）?！?/p>

開思基金董事長陳京偉指出：“當前中國的紅利資產(chǎn)和科技資產(chǎn)都值得投。當前如果想投消費，不如投港股的互聯(lián)網(wǎng)做替代——如果消費復(fù)蘇，互聯(lián)網(wǎng)既有消費的受益，又有科技的受益，本身商業(yè)模式也好。未來規(guī)模越大的公司，可能增速越快、越有競爭力?！?/p>

盛麒資產(chǎn)首席投資官兼創(chuàng)始人曾文凱表示，紅利資產(chǎn)與高科技并不矛盾，因為既能在高科技里面找到高股息，也能夠在低估值里面找到高科技的成長。

具體到投資機會，勤辰資產(chǎn)基金經(jīng)理崔瑩認為，AI投資重點向終端和應(yīng)用方向轉(zhuǎn)移的趨勢不可逆。終端全面智能化背景下，AIPC（人工智能個人計算機）和AI手機均值得期待，AI眼鏡、AI耳機和AI玩具等逐步開始產(chǎn)業(yè)化。但AI應(yīng)用不簡單等同于爆款應(yīng)用，當前國內(nèi)外科技巨頭均在發(fā)力，尋找多樣化的應(yīng)用場景。

曾文凱認為，2025年云計算是較為確定的方向，但是在看好的同時，要密切關(guān)注接下來的季報，尤其是阿里云。曾文凱強調(diào)，若阿里云的增長超預(yù)期，特別是AI云是超預(yù)期的，就基本可以確信今年的AI行情可以不要太過擔(dān)心。