“雪王”打破港股茶飲上市破發魔咒，上市首日股價飆漲。

3月3日，蜜雪冰城股份有限公司（證券代碼“蜜雪集團”，2097.HK）在香港交易所上市。截至當日收盤，蜜雪集團股價大漲43.21%，報290港元/股，總市值為1093億港元。蜜雪集團每股發行價為202.50港元，募資凈額為32.91億港元。上市當日開盤價為262港元/股，較發行價上漲29.38%。蜜雪冰城此前融資認購額還創下港股歷史紀錄，成為港股IPO的新晉“凍資王”。

在蜜雪冰城上市前，港股上市的三家茶飲公司奈雪的茶（2150.HK）、茶百道（2555.HK）、古茗（1364.HK）均未破除首日破發魔咒。截至3月3日收盤，奈雪的茶（2150.HK）股價下跌18.57%、茶百道（2555.HK）跌5.83%、古茗（1364.HK）跌1.04%。市值分別為29.2億港元、143.33億港元、268.15億港元，市值總計超440億港元，僅為蜜雪集團當日市值的四成。

據記者了解，當天，蜜雪冰城的超級IP、終身代言人雪王和他的7位伙伴們一起走上舞臺，共同“見證”蜜雪集團掛牌上市。蜜雪冰城方面表示，“上市，只是一個新的起點。我們會繼續努力，將愛與甜蜜灑向世界，讓創業精神薪火相傳。”

瑞銀在此次交易中擔任聯席保薦人、整體協調人、聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人。瑞銀方面介紹，蜜雪集團上市，為2025年至今最大的香港IPO，是自2021年以來亞太地區餐飲服務類最大IPO，也是自2018年以來亞太地區餐飲服務類IPO中市值最高的公司。

當前，蜜雪冰城在低價茶飲市場中有較強的市場競爭力，提供單價約6元（約1美元）的現制果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等產品。旗下有現制茶飲品牌“蜜雪冰城”和現磨咖啡品牌“幸運咖”，前者核心產品的價格通常為2元至8元，后者于2017年推出，核心產品的價格通常為5元至10元。

業績方面，據招股書顯示，2021年至2023年蜜雪集團分別實現收入為104億元、136億元、203億元，其中2022年至2023年對應增速分別為31.2%、49.6%。期內利潤分別為19億元、20億元、32億元，其中2022年至2023年對應增速分別為5.3%、58.3%。2024年前三季度，蜜雪集團營收187億元，同比增超兩成；期內利潤為35億元，同比增超四成。2021年至2023年以及2024年前九個月，蜜雪集團毛利率分別為31.3%、28.3%、29.5%以及32.4%。

目前，蜜雪集團業績保持領先。古茗2024年前三季度實現收入為64.41億元，同比增長15.6%；期內利潤為11.2億元，據計算同比增長11.76%。茶百道和奈雪的茶受需求不振以及加盟政策優惠等因素影響，去年上半年業績大跌。

在企業持續增長的同時，蜜雪集團也著力為經銷商打造“更賺錢”的門店。數據顯示，2022年、2023年及2024年前九個月，平均單店日均終端零售額分別為3936.1元、4127.8元及4184.4元，呈現增長態勢。以此推算，2024年的月店均營業額已經接近13萬元。而從2024年1月至9月期間的日店均營業額來看，2024年新開門店的表現已經超過了2022年和2023年開業的門店。

對蜜雪冰城而言，上市是為了謀求更長遠的發展，也是走向國際化的必要動作。

對于未來的戰略，招股書指出，將持續拓展在中國的門店網絡。對于“蜜雪冰城”品牌，會進一步開拓新的市場和深耕現有市場，對于“幸運咖”品牌，將加速在全國范圍內的門店布局。就海外市場而言，將繼續專注于開拓東南亞市場（包括印度尼西亞及越南）并繼續擴大當地的加盟門店網絡。此外，計劃適時開拓其他市場以打造更加全球化的品牌。

截至2024年9月30日的門店數量計，蜜雪冰城現已成為全球最大的現制飲品企業。招股書顯示，截至2024年12月31日，蜜雪冰城在全球擁有46479家門店，覆蓋中國及海外11個國家。其中，蜜雪冰城在中國內地的門店數量達到40510家，其中位于三線及以下城市的門店占比達57.2%。目前，蜜雪冰城在海外門店數量已經超過4800家，是東南亞最大的現制茶飲品牌。