金價大跳水沖上熱搜。

2月28日，現貨黃金再度走弱，截至記者發稿時，下跌1%，報2847.905美元/盎司；自2月24日盤中刷新歷史新高2956.15美元/盎司后，至2月28日盤中低點2842.035美元/盎司，現貨黃金價格一周內自高點回落已超過一百美元。

此外，截至記者發稿時，COMEX黃金期貨跌1.24%，報2860.1美元/盎司。

隨著國際金價的回落，國內金飾價格也大幅跳水，基本回落到880元附近，金飾克價3天最高跌了18元！

金價重關3000美元/盎司受阻后，黃金牛市是否還在？

結束八周連漲

本周一，現貨黃金及黃金期貨均創出歷史新高，隨后連續多日調整。2月28日，截至發稿，現貨黃金單周累計跌幅已超過3%。

國內市場方面，2月28日滬金期貨主力合約同樣震蕩走低，最低下探至671.60元。截至收盤，滬金主力合約報672.12元，跌幅0.97%。

WIND數據顯示，直到上周，國際黃金市場已經進入前所未有的連勝紀錄，過去八周不僅全部呈現正增長，而且連續創下歷史新高，這是自2000年中期以來，黃金價格首次突破2000美元/盎司以來最長的周度上漲周期。

而本周，黃金價格錄得2025年以來的首次周跌幅。與此同時，國內金飾價格也大幅跳水，基本回落到880元附近。周生生官網顯示，2月28日足金飾品標價876元/克，25日標價為894元/克，3天跌18元/克，較20日高峰895元/克跌了19元/克。

光大期貨研究所分析師趙復初認為，金價回調主要受兩方面因素影響。一方面，隨著黃金價格的持續上漲，部分投資者選擇落袋為安，這使得高位拋售壓力增大；同時，在高金價的影響下，實物黃金需求持續下滑，進一步加劇了金價的回調。另一方面，市場對于黃金價格未來走勢存在多空分歧，導致市場在高位出現橫盤震蕩，缺乏持續上漲的動力。

在華安基金看來，影響金價本周下跌的主要原因有四個，包括：現階段俄烏等地緣風險緩和；美聯儲近期釋放鷹派信號，降息路徑不確定；部分投資者選擇高位獲利了結，技術性拋售；COMEX黃金補庫存和短期溢價因素消減。

3000美元整數關口存在較大獲利盤拋壓

分析人士認為，此輪回調是獲利回吐周期的一部分，長期看漲因素未發生變化。

“黃金價格總體仍呈上漲趨勢，我們認為價格回調是因為投資者的獲利了結操作，而非市場情緒發生了變化。”High Ridge Futures金屬交易負責人David Meger說。

興業研究最新研報分析認為，黃金暫停快速上升勢頭，但仍有較多利好因素支持其維持相對高位震蕩來修復高估。首先，未來美元利率匯率仍有共振下行空間。其次，圍繞2024年比特幣區域獎勵減半，對于加密貨幣的炒作或又告一段落，比特幣對于黃金的虹吸效應將明顯下降。最后，近期美股高波動，避險情緒對于金價會存在支撐。倫敦金短期震蕩修正，等待新的上漲驅動，大周期仍看好。

趙復初說，目前黃金在3000美元/盎司的整數關口會存在較大的獲利盤拋壓，雖金價中長期上行趨勢不改，但短期內或存在階段性回調可能，2025年國際金價將呈現“長期向上、短期波動”的特征。

申銀萬國期貨指出，此前，黃金直接性地上漲行情發酵來自對美國關稅政策的擔憂下，黃金實物需求的擠兌。市場對今年黃金前景的看好較為一致，進一步推動了市場搶跑式的上漲，但繼續買入黃金的性價比已經降低，整體或呈現階段性的獲利了結狀態。短期美國方面的實物緊張仍然是不穩定因素，關注倫敦黃金的兌付情況和美國COMEX庫存變化以及相關關稅政策。

“黃金市場上周呈現高位震蕩，國際金價續創新高但擠倉帶來的顯性激勵進入尾聲，人民幣金價在匯率走強的背景下略微走弱，但投資者情緒仍較為高昂。”博時基金基金經理王祥表示，整體而言，黃金市場處于前期多重利好共振所帶來的激昂情緒的余韻中，但短期或較難期待更多的激勵要素，高位震蕩或是后續一段時間的主旋律。

貝萊德智庫觀點認為，2025年，支撐黃金的核心利好因素預計仍將維持其韌性。長期來看，黃金作為對沖法定貨幣信用弱化的工具，其不可替代的結構性優勢將進一步凸顯，尤其是包括美國在內的發達經濟體持續攀升的政府債務規模，可能成為推動金價突破歷史高位的核心驅動因素。