光伏企業(yè)圍繞海外市場(chǎng)份額的競(jìng)逐日益白熱化，赴港上市成為吸納更多國(guó)際資本、支撐海外產(chǎn)能擴(kuò)張的新路徑。

垂直一體化龍頭晶澳科技（002459.SZ）2月21日晚間公告，為進(jìn)一步推動(dòng)公司全球化發(fā)展戰(zhàn)略，加快市場(chǎng)、供應(yīng)鏈、研發(fā)三位一體的全球化建設(shè)，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，提升國(guó)際品牌形象，提高公司資本實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，公司計(jì)劃發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。

其赴港上市的具體細(xì)節(jié)尚未披露。晶澳科技稱，將充分考慮現(xiàn)有股東的利益和境內(nèi)外資本市場(chǎng)的情況，在股東大會(huì)決議有效期內(nèi)選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行并上市。 

晶澳是穿越多輪行業(yè)周期的老牌光伏企業(yè)，以穩(wěn)健著稱，實(shí)控人為靳保芳。2007年2月，該公司在美國(guó)納斯達(dá)克上市，于2018年7月從美股私有化退市，次年借殼天業(yè)通聯(lián)登陸A股市場(chǎng)，成為業(yè)內(nèi)首例中概股回A。

參照第三方機(jī)構(gòu)InfoLink數(shù)據(jù)庫，晶澳與隆基并列2024年全球組件出貨第二名。該榜單的前四家企業(yè)被業(yè)內(nèi)視為頭部陣營(yíng)，在出貨量上擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。該陣營(yíng)較為穩(wěn)定，長(zhǎng)期由晶科、晶澳、天合、隆基四家企業(yè)霸榜，座次時(shí)有變動(dòng)。雖從未問鼎第一，但晶澳一直穩(wěn)居組件四巨頭隊(duì)列。

投資者調(diào)研紀(jì)要顯示，截至2024年年底，晶澳科技組件產(chǎn)能超100GW，硅片與電池產(chǎn)能達(dá)組件產(chǎn)能的80%，其中N型電池實(shí)際產(chǎn)能達(dá)70GW，基本滿足公司出貨需求。目前該公司規(guī)劃建設(shè)的項(xiàng)目有鄂爾多斯一體化及阿曼電池組件項(xiàng)目，阿曼項(xiàng)目計(jì)劃于2025年開始推動(dòng)建設(shè)。“未來仍會(huì)綜合評(píng)估全球市場(chǎng)需求與公司實(shí)際產(chǎn)能情況，在行業(yè)周期底部保證可持續(xù)性經(jīng)營(yíng)，維持穩(wěn)健發(fā)展。”

據(jù)澎湃新聞?dòng)^察，光伏行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)正在向海外市場(chǎng)蔓延。中東是近兩年中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)新一輪海外產(chǎn)能擴(kuò)張的主要目的地，一大批企業(yè)蜂擁前往。選址阿曼，投資額近40億元、年產(chǎn)6GW高效太陽能電池和3GW高功率太陽能組件項(xiàng)目是晶澳決戰(zhàn)中東乃至整個(gè)海外市場(chǎng)的關(guān)鍵。另有市場(chǎng)消息稱，晶澳科技去年11月與阿聯(lián)酋Global South Utilities簽署諒解備忘錄，計(jì)劃在埃及共建兩家光伏產(chǎn)品制造工廠。

海外擴(kuò)張急需“彈藥”，但深不見底的光伏寒冬將晶澳拖入了近十年來首次虧損。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，晶澳科技預(yù)計(jì)2024年度歸母凈利潤(rùn)虧損45億至52億元，而上年同期盈利70.39億元。

通過在A股和H股同時(shí)上市，可有效拓寬融資渠道，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于A股光伏龍頭上市公司來說，在香港上市等于進(jìn)入了國(guó)際融資平臺(tái)，對(duì)現(xiàn)金流改善和降低資產(chǎn)負(fù)債率均有益處。

近來引發(fā)熱議的動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代（300750.SZ）赴港上市，也是基于相似的邏輯。

2月11日，寧德時(shí)代正式向港交所遞交H股上市申請(qǐng)，計(jì)劃募資至少50億美元（約合人民幣365億元）。若成功，這將成為港股近三年來規(guī)模最大的IPO之一。

澎湃新聞?dòng)浾邚膶幍聲r(shí)代獲悉，此次港股上市募集的資金將重點(diǎn)用于海外產(chǎn)能擴(kuò)張、國(guó)際業(yè)務(wù)拓展及境外營(yíng)運(yùn)資金補(bǔ)充，為公司長(zhǎng)期國(guó)際化戰(zhàn)略提供資金支持。

業(yè)內(nèi)消息稱，寧德時(shí)代的此次港股上市資金將重點(diǎn)用于其匈牙利德布勒森工廠海外項(xiàng)目，規(guī)劃產(chǎn)能100吉瓦時(shí)，總投資73.4億歐元，并且已經(jīng)啟動(dòng)建設(shè)。匈牙利工廠的計(jì)劃產(chǎn)能遠(yuǎn)超德國(guó)等海外工廠，是寧德時(shí)代出海的重心所在。

寧德時(shí)代表示，海外建廠及運(yùn)營(yíng)需大量歐元、美元等外匯儲(chǔ)備。根據(jù)公開披露信息，截至2024年6月，寧德時(shí)代美元及歐元外幣余額分別為67.35億美元及38.58億歐元，難以覆蓋歐洲等地動(dòng)輒數(shù)十億歐元的投資及持續(xù)的海外戰(zhàn)略布局需求。通過H股上市，寧德時(shí)代認(rèn)為可有效儲(chǔ)備外匯資金，為海外項(xiàng)目提供充足“彈藥”支撐，并能通過國(guó)際化的資本平臺(tái)增強(qiáng)跨境資源整合能力，進(jìn)一步配置全球資源，提升公司的運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力。

澎湃新聞注意到，若成功登陸港交所，晶澳科技將成為繼福萊特、鈞達(dá)股份之后，又一家“A+H”光伏上市企業(yè)。