手握新冠口服藥的國產創新藥企擬沖刺港股上市。

近期，蘇州旺山旺水生物醫藥股份有限公司（簡稱“旺山旺水”）向港交所遞交招股書。旺山旺水成立于2013年，此前最受行業關注的是與君實生物（1877.HK，688180.SH）合作的新冠口服藥VV116。

VV116是一款口服核苷類藥物，由中國科學院上海藥物研究所、中國科學院武漢病毒研究所、中國科學院新疆理化技術研究所、旺山旺水、中國科學院中亞藥物研發中心共同研發。2021年10月，君實生物宣布，公司與旺山旺水生物達成合作，將共同承擔VV116在全球范圍內的臨床開發和產業化工作。

2023年1月，VV116獲得國家藥監局附條件上市批準。2025年1月，該藥由附條件批準轉為常規批準。據旺山旺水招股書顯示，該藥已在中國和烏茲別克斯坦獲批準用于治療新冠，是唯一一款已獲國內外完全批準上市的產品。

旺山旺水的財務數據

得益于2023年VV116的獲批，旺山旺水通過對外授權獲得1.962億元的收入。由于這筆授權，旺山旺水2023年的全年收入近2億元，同期凈利潤為642.7萬元。但到了2024年，前9個月收入大跌95%，僅為999.6萬元，利潤也由盈轉虧，虧損達到1.56億元，而上年同期利潤為4237萬元。

也就是說，雖然已經有產品處于商業化階段，但并未能給旺山旺水提供穩定的業績。對于此次港股IPO的募資計劃，旺山旺水稱，計劃用于“核心產品研發”、“其他候選產品的研發”、“建設青島工廠”、“強化銷售及營銷能力”、“營運資金及其他一般公司用途”等。

旺山旺水還在拓展VV116在新冠治療之外的潛力，即治療呼吸道合胞病毒（RSV）感染。RSV是一種RNA病毒，可能會對兒童、老年人和免疫力低下的群體造成持續性威脅。全球范圍內，此前已有RSV疫苗和RSV感染預防藥物獲批，但尚無針對RSV感染的創新小分子抗病毒藥物。

RSV治療小分子抗病毒藥物的競爭情況 來源：旺山旺水招股書

招股書提到，在中國，用于RSV治療的兩款小分子抗病毒候選藥物正在開發中。VV116是唯一一款靶向RdRp的候選藥物。截至最后實際可行日期，VV116干混懸劑是唯一一款為嬰幼兒方便給藥而設計的干混懸劑型，處于II/III期臨床試驗階段。

除了VV116，旺山旺水的在研管線也有其他產品。招股書顯示，旺山旺水開發了九款創新資產，其中2款產品處于商業化或接近商業化階段，4款產品處于臨床階段，3款產品處于臨床前階段。包括三款核心產品VV116、LV232及TPN171組成的管線，分別在抗病毒、神經精神和生殖健康領域。

LV232是一款抗抑郁藥物，是潛在的同類首創雙靶點5-HTT/5-HT3受體調節劑，旺山旺水計劃于2025年第一季度在中國啟動用于治療抑郁癥的II期臨床試驗；TPN171是一款潛在同類最佳、高效及高選擇性的PDE5抑制劑，已于烏茲別克斯坦獲批用于治療ED（男性勃起功能障礙），公司于2023年9月提交TPN171在中國用于治療ED的NDA（新藥申請），預計于2025年年中前后獲得NDA批準。中國有七款處于開發階段用于ED治療的PDE5抑制劑。

旺山旺水部分股權結構

招股書顯示，旺山旺水IPO前完成了多輪融資，如2021年完成A輪融資2000萬元，2022年完成A+輪融資5000萬元及B輪融資2億元；2024年12月底完成C輪融資1.6億元。招股書顯示，旺山旺水創始人之一沈敬山持有54.97%的股權，沈敬山的配偶金潔持有1.52%的股權，是公司的控股股東。招股書顯示，沈敬山擁有逾30年的行業經驗，是中國科學院上海藥物研究所研究員、課題組長及博士生導師。

除了沈敬山夫婦，旺山旺水的股東名單還有中財奇虎。招股書顯示，中財奇虎為一家于中國注冊成立的有限合伙企業，其執行事務合伙人為共青城奇虎中財投資有限公司，而共青城奇虎中財投資有限公司進而由中財金控投資有限公司、北京奇飛翔藝商務咨詢有限公司及天津聚信陸號科技合伙 企業（有限合伙）分別擁有40%、40%及20%的股權。天眼查顯示，北京奇飛翔藝商務咨詢有限公司的法定代表人和實際控制人是360創始人周鴻祎。

據招股書介紹，2018年11月，中財奇虎與旺山旺水、沈敬山及金潔訂立一份投資協議，中財奇虎同意以對價2000萬元認購公司新增注冊資本19.23萬元。