雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|孟帥 編|深海

離開(kāi)東方甄選約兩百天后，董宇輝要退出與輝同行了？天眼查顯示，2月8日，與輝同行（北京）科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“與輝同行”）發(fā)生工商變更，董宇輝的名字從股東名單中消失。

不過(guò)，雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，這一變動(dòng)并不意味著董宇輝將完全放棄對(duì)與輝同行的控制權(quán)。相反，他將通過(guò)間接持股的方式，繼續(xù)引領(lǐng)與輝同行的未來(lái)發(fā)展。

事實(shí)上，與輝同行是俞敏洪在“小作文”風(fēng)波爆發(fā)后專(zhuān)為董宇輝而設(shè)，最初由新東方旗下的公司控股，后由董宇輝全資持有并獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

然而，與輝同行脫離東方甄選后，兩家公司命運(yùn)各異。具體而言，東方甄選營(yíng)收下滑，利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，粉絲也有所流失。而與之形成對(duì)比的是，與輝同行粉絲增長(zhǎng)迅速，粉絲數(shù)直逼“前東家”，而其曝光量和帶貨能力甚至超過(guò)東方甄選。

最近30天，與輝同行預(yù)估曝光量達(dá)9.2億，是東方甄選的4倍多，且單日直播銷(xiāo)售額最高超7000萬(wàn)。2024年，與輝同行更是憑借高達(dá)102億元的GMV，成為抖音帶貨銷(xiāo)售額最高的直播間。

如今的董宇輝，已經(jīng)從新東方教師轉(zhuǎn)型為頂流主播，并擔(dān)任與輝同行的老板。盡管與輝同行獨(dú)立后取得了諸多令人矚目的成績(jī)，但身為公司老板的董宇輝仍面臨不少的挑戰(zhàn)，這其中既包括其“文化人”人設(shè)遭到動(dòng)搖的質(zhì)疑，也包括產(chǎn)品方面的質(zhì)疑和司法案件等挑戰(zhàn)。

直接持股變間接持股，董宇輝上演“資本騰挪術(shù)”

從頂流主播升級(jí)為公司老板的董宇輝，上演了一出“資本騰挪術(shù)”。

天眼查顯示，2月8日，與輝同行（北京）科技有限公司發(fā)生工商變更，董宇輝退出股東行列。在此之前，董宇輝直接持有與輝同行100%的股份，因此這一變動(dòng)引發(fā)外界各種猜測(cè)。

然而，這并不意味董宇輝放任公司不管徹底告別與輝同行。雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，董宇輝不再擔(dān)任公司直接股東的同時(shí)，與輝同行新增了股東——子三省（北京）科技有限公司。

天眼查顯示，子三省（北京）科技有限公司由董宇輝擔(dān)任法定代表人，董宇輝直接持有該公司10%的股份，并分別通過(guò)實(shí)控的終南遠(yuǎn)眺（西安）科技有限公司、長(zhǎng)歌有和（北京）科技合伙企業(yè)（有限合伙）控制該公司剩余的80%和10%的股份。

換言之，董宇輝仍是與輝同行幕后的真正掌舵者，只是持股形式由直接持股變?yōu)殚g接持股。股權(quán)穿透顯示，董宇輝目前仍為與輝同行的最終受益人和實(shí)際控制人。

值得一提的是，除與輝同行外，前述提到的幾家公司均為不久前剛剛成立。自去年11月以來(lái)，在短短不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，董宇輝接連成立了多家公司。

董宇輝成立的這幾家公司，包括終南遠(yuǎn)眺（西安）科技有限公司、長(zhǎng)歌有和（北京）科技合伙企業(yè)（有限合伙）、子三省（北京）科技有限公司以及蘭知春序（西安）科技有限公司。

天眼查顯示，前述幾家公司的注冊(cè)資本分別為1000萬(wàn)元、100萬(wàn)元、1000萬(wàn)元、500萬(wàn)元。而這些公司的經(jīng)營(yíng)范圍廣泛，涵蓋了社會(huì)經(jīng)濟(jì)咨詢服務(wù)、旅游開(kāi)發(fā)項(xiàng)目策劃咨詢、創(chuàng)業(yè)投資等多個(gè)領(lǐng)域。

對(duì)于此次退出與輝同行直接股東一事，與輝同行方面向媒體表示，這是因?yàn)楣菊I(yè)務(wù)發(fā)展的需要。

而據(jù)九派財(cái)經(jīng)報(bào)道，在北京金訴律師事務(wù)所主任王玉臣律師看來(lái)，股權(quán)變更后對(duì)董宇輝而言將會(huì)更有效隔離風(fēng)險(xiǎn)。在以往訴訟案例中，個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的投資者如果未能做到個(gè)人資產(chǎn)與公司資產(chǎn)完全隔離，可能存在以個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。

王玉臣律師還進(jìn)一步指出，變更后的股權(quán)架構(gòu)更符合資本市場(chǎng)要求，未來(lái)若引入戰(zhàn)略投資者、實(shí)施股權(quán)融資或籌劃上市，控股公司可成為股權(quán)池，避免直接稀釋個(gè)人股權(quán)；同時(shí)，通過(guò)控股公司下設(shè)不同業(yè)務(wù)子公司，便于分拆估值或獨(dú)立融資。

前身為“新東方系”公司，如今成績(jī)反超“前東家”

將時(shí)間線進(jìn)一步拉長(zhǎng)不難發(fā)現(xiàn)，其實(shí)與輝同行最初并非是由董宇輝直接控股的公司。

起初，與輝同行由北京新東方迅程網(wǎng)絡(luò)科技有限公司100%持股，而這家公司的控股股東正是新東方教育科技集團(tuán)有限公司，法定代表人和受益所有人則分別是孫東旭、俞敏洪。

這一切的背后，和與輝同行的成立背景息息相關(guān)。2023年12月，東方甄選卷入的“小作文”風(fēng)波暴露出了公司內(nèi)部所存在的問(wèn)題。后續(xù)，為了更好地處理“小作文”事件所形成的爛攤子，俞敏洪為董宇輝設(shè)立了與輝同行這家公司。

彼時(shí)，俞敏洪曾在直播間表示，新的賬號(hào)不會(huì)給董宇輝設(shè)立GMV要求，更多是想讓董宇輝去做自己喜歡的事情。他還表示，未來(lái)的某一天，即便董宇輝選擇離開(kāi)東方甄選，新賬號(hào)的所有權(quán)也還是會(huì)歸董宇輝所有，“不會(huì)讓宇輝出去的時(shí)候一無(wú)所有”。

去年7月，董宇輝最終還是帶著與輝同行離開(kāi)了東方甄選。彼時(shí)，董宇輝曾發(fā)文表示，“考慮到現(xiàn)在的實(shí)際狀況和發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)過(guò)雙方的友好協(xié)商和一致決定，與輝同行這家公司，之后就要開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)行了。脫離了港口的庇佑，與輝同行從今天開(kāi)始，就要獨(dú)自駛向遼闊海面了。未來(lái)不可預(yù)知，唯有全力以赴。”

而俞敏洪也在發(fā)布的《致東方甄選股東朋友的一封公開(kāi)信》中提到，與輝同行將正式從東方甄選獨(dú)立出去，由董宇輝個(gè)人持有其100%股權(quán)。為了向董宇輝表示感謝，除了已經(jīng)支付承諾的全部待遇，他已懇請(qǐng)董事會(huì)及薪酬委員會(huì)并取得同意，把與輝同行的全部?jī)衾麧?rùn)獎(jiǎng)勵(lì)給宇輝。

與輝同行脫離東方甄選獨(dú)立行走后，兩家公司迎來(lái)了各自不同的命運(yùn)。曾經(jīng)被視為教育賽道轉(zhuǎn)型直播帶貨領(lǐng)域標(biāo)桿企業(yè)的東方甄選，在剝離了與輝同行后“元?dú)獯髠薄?/p>

據(jù)東方甄選此前發(fā)布的最新財(cái)報(bào)顯示，截至2024年11月30日止6個(gè)月，東方甄選營(yíng)收下滑超兩成，由27.95億元降至21.87億元。同期，東方甄選錄得9650萬(wàn)元的期內(nèi)虧損，相較上年同期2.49億元的期內(nèi)溢利由盈轉(zhuǎn)虧。

反映在粉絲體量上，東方甄選的粉絲數(shù)正被曾經(jīng)孵化的與輝同行逐漸縮小差距。目前，僅僅成立一年有余的與輝同行，已積攢了超過(guò)2749.1萬(wàn)的粉絲，距離東方甄選主賬號(hào)2890.5萬(wàn)的粉絲數(shù)只剩100多萬(wàn)的差距。

而讓東方甄選更為擔(dān)憂的是，最近30天，其主賬號(hào)足足流失了15.5萬(wàn)個(gè)粉絲。與之形成鮮明對(duì)比的是，與輝同行則在這段時(shí)間內(nèi)成功吸引了42.7萬(wàn)新粉絲的關(guān)注。

盡管粉絲數(shù)量看似接近，但東方甄選主賬號(hào)的曝光量卻遠(yuǎn)不如與輝同行。灰豚數(shù)據(jù)顯示（如無(wú)特殊說(shuō)明，下列直播數(shù)據(jù)均來(lái)自灰豚數(shù)據(jù)），最近30天，與輝同行的預(yù)估曝光量達(dá)到9.2億，足足是東方甄選（2.1億）的4倍還多。

而在帶貨數(shù)據(jù)方面，與輝同行更是實(shí)現(xiàn)了對(duì)東方甄選的全面反超。最近30天，兩大賬號(hào)的銷(xiāo)售額均實(shí)現(xiàn)了1億+的水準(zhǔn)，但由于灰豚數(shù)據(jù)平臺(tái)的設(shè)定（超過(guò)2億的數(shù)據(jù)統(tǒng)一顯示為1億+），實(shí)際上兩者之間的銷(xiāo)售額差距相當(dāng)顯著。

具體到單日的直播成績(jī)，東方甄選最近30天沒(méi)有一場(chǎng)直播的銷(xiāo)售額超過(guò)2100萬(wàn)，而與輝同行多數(shù)直播場(chǎng)次的銷(xiāo)售額均在2000萬(wàn)以上，甚至單日直播場(chǎng)次最高的銷(xiāo)售額超過(guò)7000萬(wàn)。

另?yè)?jù)新抖數(shù)據(jù)顯示，2024年，董宇輝帶領(lǐng)與輝同行完成了102億元的GMV，累計(jì)訂單量超1.6億，與輝同行成為2024年抖音預(yù)估帶貨銷(xiāo)售額最高的直播間。

告別打工人身份，董宇輝“老板”不好當(dāng)

前述提到的種種情況，意味著董宇輝如今已經(jīng)成功完成了從“打工人”主播到企業(yè)老板的華麗轉(zhuǎn)身。

時(shí)間回?fù)苤?015年，董宇輝大學(xué)畢業(yè)后，隨即便加入了西安新東方分校，成為了一名英語(yǔ)教師。得益于孫東旭的慧眼識(shí)珠與破格提拔，任教時(shí)間并不算久的董宇輝迅速嶄露頭角，成為高中英語(yǔ)教研組組長(zhǎng)，并獲得了赴海外名校進(jìn)行短期深造的機(jī)會(huì)。此后，董宇輝更是追隨孫東旭的腳步，一同來(lái)到了北京。

然而，“雙減”靴子落地后，新東方的教培生意受到不小的沖擊。危機(jī)之下，俞敏洪萌生出了靠直播拯救公司的想法，東方甄選正是在此背景下應(yīng)運(yùn)而生。之后，在以董宇輝為代表的由教師轉(zhuǎn)型而來(lái)的主播們的努力下，東方甄選成功靠知識(shí)直播這一獨(dú)樹(shù)一幟的帶貨模式殺出重圍。

隨著公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，新東方在線于2023年3月正式更名為東方甄選，開(kāi)啟了企業(yè)發(fā)展新的篇章，而董宇輝這時(shí)早已成為了直播帶貨賽道新的頂流主播。

與輝同行成立并獨(dú)立運(yùn)營(yíng)后，董宇輝更是成為了與輝同行真正的主人。2024年和2025年新舊交替之際，董宇輝還斥資500萬(wàn)元辦了一場(chǎng)免費(fèi)的跨年音樂(lè)會(huì)，超1800萬(wàn)人涌入直播間觀看。

這場(chǎng)晚會(huì)，董宇輝不僅邀請(qǐng)到了朗朗、方錦龍等表演藝術(shù)家和西安交響樂(lè)團(tuán)、陜西民族樂(lè)團(tuán)、大唐芙蓉園東倉(cāng)鼓樂(lè)社等知名樂(lè)團(tuán)，還在音樂(lè)會(huì)間隙融入了讀書(shū)環(huán)節(jié)，邀請(qǐng)到了包括莫言、梁曉聲、麥家、李娟等大眾所熟知的作家。

盡管脫離了東方甄選“庇護(hù)”的與輝同行，如今看似發(fā)展得順風(fēng)順?biāo)鋵?shí)與輝同行當(dāng)下也面臨著不少的挑戰(zhàn)。和董宇輝還在東方甄選時(shí)期一樣，與輝同行“單飛”后也曾因帶貨過(guò)的產(chǎn)品遭到外界的質(zhì)疑。

去年11月，知名打假人王海曾發(fā)文稱(chēng)，“報(bào)告：董宇輝代言帶貨26.7萬(wàn)單的富硒雞蛋不富硒，硒元素含量還不如普通雞蛋。該產(chǎn)品詳情頁(yè)廣告內(nèi)容是：雞蛋的硒含量為0.368mg/kg，但檢測(cè)結(jié)果僅為：0.15mg/kg，實(shí)際檢出的含量還不到宣傳的一半，完全達(dá)不到‘富硒’的標(biāo)準(zhǔn)。”

今年1月，知名網(wǎng)紅打假博主“猴大腕”又發(fā)布視頻稱(chēng)，其在與輝同行直播間下單了三款卓牧品牌羊奶粉產(chǎn)品，并將其送至第三方機(jī)構(gòu)檢測(cè)，檢測(cè)結(jié)果顯示送檢的三款產(chǎn)品均檢出牛源性成份。

對(duì)此，與輝同行客服表示會(huì)如實(shí)記錄反饋。卓牧品牌方相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)上述博主的檢測(cè)報(bào)告的真實(shí)性及可靠性提出質(zhì)疑，并表示卓牧純羊奶粉“多次主動(dòng)檢測(cè)和被合作伙伴抽樣檢測(cè)都沒(méi)有出現(xiàn)牛源性”。

一波未平，一波又起，隨后與輝同行直播間帶貨的產(chǎn)品再陷質(zhì)量風(fēng)波。同月，又有消費(fèi)者向媒體反饋，其在與輝同行直播間購(gòu)買(mǎi)的“千年珍紅參阿膠女神茶”未檢驗(yàn)出驢源性成分。據(jù)悉，千年珍抖音官方直播間、與輝同行商品櫥窗當(dāng)時(shí)已將該產(chǎn)品下架。

值得一提的是，身為與輝同行負(fù)責(zé)人的董宇輝曾在直播中透露，公司每月檢測(cè)費(fèi)用近百萬(wàn)，“公司也一直在安排同事去很多工廠實(shí)地考察，判斷配料是否屬實(shí)。”

除了前述提到的產(chǎn)品風(fēng)波，作為抖音帶貨頂流的董宇輝，在享受巨大流量的同時(shí)，也不可避免地需要接受公眾更為嚴(yán)苛的審視目光。此前，董宇輝在直播中的諸多發(fā)言曾引發(fā)外界質(zhì)疑，不僅使其“文化人”的人設(shè)受到動(dòng)搖，還招來(lái)了“爹味”、“尬聊”等吐槽之聲。

此外，去年12月，與輝同行還新增了一起司法案件。天眼查顯示，該案為L(zhǎng)*與與輝同行（北京）科技有限公司、北京二商肉類(lèi)食品集團(tuán)有限公司相關(guān)買(mǎi)賣(mài)合同糾紛。該案由山東省濰坊市坊子區(qū)人民法院受理，與輝同行在該案件中擔(dān)任被告角色。

在瞬息萬(wàn)變的直播江湖中，“單飛”的董宇輝和自己的“前東家”后續(xù)將迎來(lái)怎樣的發(fā)展？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。