綜合開發研究院“一帶一路”研究中心系列文章：

文｜孫陽 中國（深圳）綜合開發研究院 博士后工作站、“一帶一路”研究中心研究員；劉志杰 中國（深圳）綜合開發研究院 智庫交流與合作部部長

在當前地緣經濟格局下，尤其是中美博弈深刻影響著全球資本流動的走向。全球供應鏈正經歷著碎片化的趨勢，許多國家在這一過程中出現了分化。而在這種復雜局勢下，出現了一類既能對接全球供應鏈，又能在地緣政治上保持一定獨立性的國家。它們還位于重要地理位置，能夠在全球供應鏈、市場拓展及外交政策方面起到重要的橋梁作用。這類國家被稱為“經濟連接器”（Connector Economies）。它們不僅在全球經濟網絡中扮演著至關重要的角色，還能通過獨特的政策優勢和強大的經濟潛力，有效應對當前地緣政治的挑戰，避免全球經濟碎片化對全球貿易的帶來更大的影響。

以越南、印度尼西亞、墨西哥、波蘭和摩洛哥等為代表的“經濟連接器”國家，憑借其獨特的地理位置、政策環境和市場潛力，逐漸成為中美兩國外資流動的重要樞紐。美國彭博新經濟更是強調這類國家在全球經濟增長中的關鍵地位[1]。瑞聯銀行進一步認為在唐納德·特朗普的領導下，美國的盟友和中國領導的國家預計將經歷日益嚴重的兩極分化。當在兩個集團的經濟體之間直接交易時，某些商品將變得越來越受限制。因此，所謂的“連接器經濟體”將作為促進兩個集團之間貿易的中介受益，亞洲的“連接器經濟體”無疑是一個關鍵機會[2]。

對中國出海企業而言，這類國家無疑是“一帶一路”倡議的重點關注對象，也是推動全球化戰略布局的關鍵節點。通過投資這些國家，中國企業不僅在經濟上進行資本投入，促進了當地經濟發展，更可以通過文化和思想的交流與碰撞，為不同文化間架起了溝通的橋梁，增進了跨國間的信任與合作。

本文基于美國企業研究所(American Enterprise Institute for Public Policy Research，AEI）發布的2005年至2024年中國全球投資追蹤數據集，深入分析中國企業在“經濟連接器”國家的投資布局及戰略意圖。我們將探討中國企業如何通過戰略合作，在越南、波蘭、墨西哥、摩洛哥和印度尼西亞等“經濟連接器”國家開展投資，分析其領域、模式及未來趨勢。

圖1 彭博商業周刊與彭博經濟學合作完成的貿易和投資數據（部分截圖）注：越南、印度尼西亞、墨西哥、波蘭和摩洛哥這5個國家在2022年的經濟產值達到了4萬億美元，超過了印度，幾乎與德國或日本相當。

一、投資領域

（一）越南：東南亞的橋頭堡

在東南亞各國中，越南是中國出海企業的熱門投資目的地。能源領域，特別是煤電與可再生能源，是投資的重點，如東方電氣、上海電氣和華能集團等積極布局。此外，交通基礎設施領域（特別是鐵路與公路建設）也是中國企業在越南的投資亮點，中國中鐵與中國交通建設等公司在此展現了強大的投資實力。除了能源與基礎設施，金屬、紡織品和木材等領域也吸引了中國企業的關注，反映出中國企業在越南產業布局的多樣性和深度。

表1 中國出海企業在越南的主要投資領域

（二）波蘭：連接歐盟市場的關鍵要地

波蘭正逐漸成為中國企業出海的新熱土，尤其在可再生能源領域。中國的三峽集團與能源建設集團等企業在波蘭的布局，不僅擴展了市場份額，還為波蘭的能源未來注入了動力。此外，波蘭作為中東歐的交通與基礎設施樞紐，為中國企業進入歐洲市場提供了跳板。中國企業在波蘭的投資既具有遠見，也展示了它們在全球市場上的戰略布局。

表2 中國出海企業在波蘭的主要投資領域

（三）墨西哥：北美的重要支點

墨西哥作為中美洲的關鍵經濟體，其廣闊的市場潛力和地理優勢，將成為中國企業在美洲的戰略支點。墨西哥的能源領域，尤其是石油、可再生能源和水力發電，是中國企業投資的重點領域。中石油、三峽集團、遠景能源等企業在墨西哥的大力布局，表明了中國企業對拉丁美洲能源市場的重視。此外，汽車制造、鐵路建設等領域的投資也反映了中國企業在北美市場的戰略布局。金龍集團、江南模塑等企業的投資模式與金額展示了中國企業的多元化投資方式，它不僅是中國能源企業走向拉丁美洲的起點，更是一個連接新興市場與成熟市場之間的紐帶。

表3 中國出海企業在墨西哥的主要投資領域

（四）摩洛哥：非洲的能源樞紐

摩洛哥的交通和能源是中國企業投資的重點領域。中國中鐵、三峽集團等企業在汽車、鐵路、煤電和可再生能源領域的布局，反映了中國企業在中東和北非地區的戰略定位。摩洛哥作為非洲重要的貿易和物流樞紐，其能源項目尤為關鍵。中國企業的投資不僅促進了摩洛哥基礎設施的現代化，還在促進區域經濟一體化方面發揮了重要作用。未來，中國企業將在該區域進一步深化與摩洛哥政府的合作，推動中非經濟合作進一步發展。

表4 中國出海企業在摩洛哥的主要投資領域

（五）印度尼西亞：東南亞的資源寶庫

印度尼西亞憑借其豐富的自然資源，成為中國企業在東南亞及全球的重要戰略樞紐。特別是在煤電、天然氣等能源領域，投資成果顯著。中國企業如中海油、中石油等，已在印尼能源市場深耕。此外，金屬、交通等領域的投資也在持續推進。多樣的投資模式使中國企業能夠在印度尼西亞市場快速反應，提升了長期競爭力。

表5 中國出海企業在印度尼西亞的主要投資領域

二、投資金額及模式

（一）越南：股權收購、綠地投資

中國企業在越南的投資主要通過股權收購和綠地投資兩種模式進行。例如，阿里巴巴投資了馬山集團，而中國能源建設則通過收購JAKS資源公司實現了股權控制。綠地投資也廣泛存在，如比亞迪、晶澳太陽能等企業選擇在越南直接設立新廠或進行基礎設施投資，表明中國企業對該市場的長遠發展有較強信心。這些投資模式展現了中國企業既能通過收購迅速占領市場，也能通過綠地投資深入本土化經營。

表6 中國出海企業在越南的主要投資金額等部分信息概況

（二）波蘭：收購、股權投資

波蘭的投資模式以收購和股權投資為主，綠地投資相對較少。三峽集團的投資通過收購和合作實現了股權控制，上海儀電通過直接收購方式進入波蘭市場。這些模式有助于中國企業迅速融入當地市場，并獲得直接的市場份額。此外，波蘭市場的成熟和透明度較高，收購模式有助于降低風險并加速市場占領。

表7 年中國出海企業在波蘭的主要投資金額等部分信息概況

（三）墨西哥：綠地投資、股權收購

在墨西哥，綠地投資的比例較高，如遠景能源和金龍集團選擇在當地進行新廠投資，展現了中國企業對墨西哥市場的長期投入和戰略布局。收購和股權投資也有所發展，如中石油、三峽集團等通過股權收購加深與當地企業的合作。這種模式不僅能幫助企業快速進入市場，還能夠提升企業在當地的技術、資源和品牌影響力。

表8 中國出海企業在墨西哥的主要投資金額等部分信息概況

（四）摩洛哥：并購、戰略合作

摩洛哥的特殊地理位置和政策優勢，使得該模式尤為適合中國企業。在摩洛哥，中國企業的投資方式更多是通過并購和戰略合作。例如，中國中鐵、三峽集團通過收購和合作的方式參與摩洛哥的基礎設施和能源項目。與政府及本地企業的戰略合作，不僅有助于降低運營風險，還能在政策支持下進一步深化在摩洛哥市場的布局。

表9 中國出海企業在摩洛哥的主要投資金額等部分信息概況

（五）印度尼西亞：多樣化投資

印度尼西亞的投資模式較為多樣，既有綠地投資，如青山控股和成鎢礦業的投資，也有大量收購和股權投資案例，如中石油、中海油的資源類收購。通過多樣的投資方式，中國企業能夠靈活應對印度尼西亞市場的不同需求。這種靈活性不僅能夠提高市場響應速度，還能加強中國企業在印度尼西亞的長期競爭力。

表10 中國出海企業在印度尼西亞的主要投資金額等部分信息概況

（六）國別投資對比

越南、波蘭、墨西哥、摩洛哥和印度尼西亞作為“經濟連接器”國家，憑借其地緣優勢和市場潛力，成為中國出海企業重點投資目的地。這些投資不僅體現了中國企業全球化發展的戰略意圖，還反映了各國在不同領域的獨特價值。從投資規模來看，印度尼西亞和越南占據主導地位，反映出東南亞在中國全球布局中的重要性。墨西哥、波蘭和摩洛哥則因其各自的地緣戰略價值，吸引了特定領域的投資。

圖2 中國出海企業在五個連接器國家投資金額對比（單位：百萬美元）

具體地，印度尼西亞作為東南亞最大經濟體，以711億美元的投資總額穩居首位，充分顯示了其戰略地位。豐富的自然資源、龐大的人口紅利以及“一帶一路”倡議的核心節點作用，使其成為能源、基礎設施和消費市場領域投資的重中之重。越南以315億美元的投資額位居第二，主要受益于其作為東南亞制造業中心的定位。中國企業在供應鏈重組中，將部分產能轉移至越南，以規避貿易壁壘，同時利用其勞動力優勢和優越的地理位置加強區域經濟布局。墨西哥作為北美市場的橋梁，吸引了約74億美元的投資。憑借《美墨加協定》以及接近美國市場的優勢，中國企業通過投資制造業和物流領域，進一步融入北美供應鏈，擴大在全球價值鏈中的影響力。波蘭以約23.7億美元的投資展現了其作為歐洲門戶的潛力。得益于歐盟成員國身份和對外資的友好政策，中國企業以波蘭為跳板，開拓西歐市場并強化在歐洲的戰略布局。摩洛哥憑借23億美元的投資金額，體現了其在非洲與歐洲之間的樞紐地位。通過摩洛哥的港口和基礎設施，中國企業不僅可以覆蓋北非市場，還能借此進入歐洲市場，拓展“一帶一路”的版圖。

綜上所述，印度尼西亞和越南作為東南亞的重點投資對象，體現了中國企業對區域市場整合的關注，而墨西哥、波蘭和摩洛哥則憑借其獨特的地緣戰略價值，承擔著連接美洲、歐洲和非洲的關鍵角色。

圖3 基于投資金額劃分的中國出海企業在五個連接器國家的不同領域投資重點

三、未來趨勢及建議

中國出海企業在“經濟連接器”國家的布局投資，展示了它們在全球經濟中的戰略支點作用。隨著全球經濟重心逐步向亞洲及新興市場轉移，中國企業的投資領域將繼續擴展，特別是在綠色能源、高技術產業領域。然而，隨著全球經濟形勢的不斷變化，中國企業應更加注重多樣化布局、風險管控與可持續發展，通過與本地企業的深入合作，確保自身的全球競爭力不斷提升。

（一）未來趨勢

一是綠色能源轉型。中國企業在可再生能源、清潔技術等領域的投資將逐步加大，以推動全球綠色發展。隨著全球能源結構的轉型，綠色能源將成為中國企業海外投資的核心領域之一。這一趨勢尤其對“經濟連接器”國家尤為重要，因為這些國家往往在能源多元化和可持續發展上具有獨特的政策和市場優勢。二是高技術產業。隨著全球科技競爭的加劇，中國企業將在人工智能、5G技術、半導體等高技術領域加大投資。這不僅能夠提升中國企業在全球市場中的技術競爭力，還能推動相關行業的全球產業升級。“經濟連接器”國家在這方面可能成為重要的技術合作平臺，尤其在技術轉移與創新合作上，將推動更多跨國企業和合作項目的誕生。三是多邊合作與技術合作。中國企業將繼續深化與當地企業及國際機構的合作，推動技術輸出與聯合研發。通過與本地企業的深入合作，中國企業不僅可以提升全球市場的競爭力，還能繼續增強在“經濟連接器”國家中的影響力。

（二）建議

印尼和越南：這兩個國家在全球產業鏈供應鏈中占據著重要地位，且地理位置接近中國，利于出口和供應鏈優化。然而，印尼和越南面臨著較大的政策不確定性和基礎設施建設滯后的問題。中國企業在投資時，應充分考慮當地的政策環境、社會治理以及基礎設施建設，選擇與本地政府和企業深入合作以減少風險。

墨西哥：墨西哥是進入美國市場的重要通道，但也面臨著美國政策的波動和關稅壁壘。中國企業在進入墨西哥時應加強對美國市場的監控，選擇適當的產品類別和合作方式，避免過度依賴單一市場。同時，考慮到墨西哥與美國的地理距離較近，但政治和經濟的聯系較為緊密，中國企業在墨西哥的投資應保持謹慎，并探索多元化合作方式。

波蘭：波蘭作為中歐的經濟中心，緊鄰德國市場，但其地理位置可能使其相對其他“經濟連接器”國家顯得較遠。波蘭與德國的關系緊密，尤其在農產業和大宗商品領域的合作上，存在強烈的依賴性。中國企業應通過產業協同，補充德國的技術與產能不足，尋求產業互補與合作機會。

摩洛哥：摩洛哥作為歐洲與非洲之間的貿易樞紐，背靠歐盟市場，過度依賴可能會面臨歐盟的政策壓力。中國企業應避免過度集中投資于摩洛哥，并探索與非洲其他地區的市場合作機會，形成更為靈活第三方市場合作模式。

綜上所述，中國出海企業在“經濟連接器”國家的布局投資，背后蘊含著全球經濟的潛在力量。在這一過程中，經濟不僅是數字的增減，更是文化、理念和價值的碰撞與交融。中國企業的每一筆投資，都是對未來的選擇，是對全球合作與共同發展的信念表達。站在全球化與地緣經濟碎片化的十字路口，中國企業將在這類“經濟連接器”國家中，找到新的機遇，構建更加穩固的全球戰略網絡，繼續在世界舞臺上扮演著重要角色。

[1] Bloomberg New Economy, https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-11-02/vietnam-poland-mexico-morocco-benefit-from-us-china-tensions. [2023-11-02]

[2] https://www.finews.asia/finance/42652-ubp-union-bancaire-privee-private-banking-norman-villamin-donald-trump-equities-fixed-income

//封面圖來自Al Shirawi Group