全球航運物流巨頭馬士基2024年年度業績超預期恢復增長。

當地時間2月6日，A.P.穆勒-馬士基（以下簡稱“馬士基”）發布2024年財報。2024年全年，馬士基實現營業收入554.82億美元，同比增長8.65%；息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為121.28億美元，同比增長26.45%；息稅前利潤（EBIT）為64.99億美元，同比增長65.2%。

近五年財務數據

2024年息稅前凈利潤率（EBIT margin）達到11.7%，2020年至2023年分別為10.5%、31.8%、37.9%以及7.7%。

近五年業績變動數據

馬士基集團是一家綜合物流公司，致力于連接和簡化客戶的供應鏈。作為全球領先的物流服務公司，該公司業務遍及130多個國家，擁有約10萬名員工。

去年業績大增由多個因素共同推動，財報指出，包括海運業務需求的增加和運費上漲、碼頭業務收入和貨量的增長，以及大多數物流產品的提升。基于強勁的業績和穩健的財務狀況，董事會提議每股派發1120丹麥克朗的股息，此外還宣布了一項約20億美元的股票回購計劃，并計劃在12個月內完成。

2024年紅海局勢推動運費上漲，集裝箱需求日益強勁，馬士基去年最終實現了遠高于最初預期的業績。馬士基在財報中指出，2022年創下歷史新高后，2023年市場形勢趨于穩定，而2024年相比盈利能力強勁反彈，并遠超過疫情前的水平，最終成為馬士基歷史上第三好的一年。

分業務來看，馬士基集裝箱海運業務表現強勁，去年上半年息稅前利潤恢復至正值，下半年發展迅猛。2024年海運業務實現營收373.9億美元，據計算同比增長11.1%；EBITDA為91.9億美元，據計算同比增長32.4%；EBIT為47.4億美元，據計算同比增長113%。財報還顯示，2024年馬士基海運全年載箱量達到1233.8萬FFE（40英尺集裝箱），同比增長3.6%；平均運費為2698美元/FFE，同比增長16.6%；平均成本為2412美元/FFE，同比增長1.7%。

分業務業績數據

海運業務的盈利能力較去年有所提升，主要得益于紅海局勢和高貨量引起的運費大幅上漲。高倉位利用率和成本控制優化了海運運營，也確保了公司應對不確定性的能力。運營成本同比保持穩定，抵消了因繞行好望角而增加的成本和燃料消耗。

物流業務實現了與2023年相比更高的貨量、收入和息稅前凈利潤率。財報顯示，得益于倉儲、空運類別的穩健增長，2024年全年物流和服務業營收同比增長了7.2%，達到149.2億美元；EBITDA達到14.5億美元，據計算同比增長15.7%；EBIT達到5.4億美元，據計算同比增長20.6%。

碼頭業務取得了有史以來最好的財務業績，EBITDA和EBIT均創歷史新高。去年馬士基碼頭業務收入為44.7億美元，據計算同比增長16.2%；EBITDA為16億美元，同比增長25.3%。EBIT為13.3億美元，據計算同比增長35.6%。財報顯示，全年營收取得顯著增長，主要由于貨量增長、費率的增加抵消了通脹、更優質的客戶和產品組合，以及堆存收入增加。

基于2025年全球集裝箱貨量增長約為4%，且馬士基將與市場同步增長的預期，馬士基制定了2025年的財務業績指引，預計今年可能會出現更大的供需失衡，由于集裝箱航運業持續有新船交付，且紅海有可能重新開放。然而，這種失衡可能會在很大程度上被供應端的驅動因素和強勁的市場需求所抵消。

財報指出，為了財務預測的目的，馬士基假設紅海在年中重新開放為指引區間的低區情景，在年底重新開放為高區情景。馬士基對2025年的展望受到宏觀經濟不確定性的顯著影響，這些不確定性可能會影響集裝箱貨量的增長和運費。 

馬士基預計2025年全年EBITDA為60億美元至90億美元、預計EBIT為0億美元至30億美元。自由現金流（FCF）為-30億美元。2025至2026年，預計資本支出為100億美元至110億美元。

2025年，全球集運行業將迎來全新競爭格局，聯盟中的合作和博弈將進一步加劇。由中遠海運、達飛集團、東方海外和長榮海運組成的Ocean聯盟保持穩定；原THE聯盟的日本海洋網聯船務（ONE）、韓新海運（HMM）和陽明海運重組成為Premier聯盟等待重新啟航；今年2月，馬士基和赫伯羅特合作運營的“雙子星”海運服務網絡正式開始運營，在全面投入使用后可實現90%以上準班率的海運服務網絡。6月起，“雙子星”海運服務網絡將實現全面運營。

馬士基在財報中指出，將公司廣泛的物流和服務組合與其差異化的遠洋運輸網絡相結合，是馬士基戰略的關鍵驅動力。新的雙子星網絡將實現碼頭和海運之間的重大運營協同效應，利用公司自己的海運量來穩定碼頭運營并最大限度地降低風險。