全球航運(yùn)物流巨頭馬士基2024年年度業(yè)績(jī)超預(yù)期恢復(fù)增長(zhǎng)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月6日，A.P.穆勒-馬士基（以下簡(jiǎn)稱“馬士基”）發(fā)布2024年財(cái)報(bào)。2024年全年，馬士基實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入554.82億美元，同比增長(zhǎng)8.65%；息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）為121.28億美元，同比增長(zhǎng)26.45%；息稅前利潤(rùn)（EBIT）為64.99億美元，同比增長(zhǎng)65.2%。

近五年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

2024年息稅前凈利潤(rùn)率（EBIT margin）達(dá)到11.7%，2020年至2023年分別為10.5%、31.8%、37.9%以及7.7%。

近五年業(yè)績(jī)變動(dòng)數(shù)據(jù)

馬士基集團(tuán)是一家綜合物流公司，致力于連接和簡(jiǎn)化客戶的供應(yīng)鏈。作為全球領(lǐng)先的物流服務(wù)公司，該公司業(yè)務(wù)遍及130多個(gè)國(guó)家，擁有約10萬(wàn)名員工。

去年業(yè)績(jī)大增由多個(gè)因素共同推動(dòng)，財(cái)報(bào)指出，包括海運(yùn)業(yè)務(wù)需求的增加和運(yùn)費(fèi)上漲、碼頭業(yè)務(wù)收入和貨量的增長(zhǎng)，以及大多數(shù)物流產(chǎn)品的提升。基于強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)和穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況，董事會(huì)提議每股派發(fā)1120丹麥克朗的股息，此外還宣布了一項(xiàng)約20億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃，并計(jì)劃在12個(gè)月內(nèi)完成。

2024年紅海局勢(shì)推動(dòng)運(yùn)費(fèi)上漲，集裝箱需求日益強(qiáng)勁，馬士基去年最終實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)高于最初預(yù)期的業(yè)績(jī)。馬士基在財(cái)報(bào)中指出，2022年創(chuàng)下歷史新高后，2023年市場(chǎng)形勢(shì)趨于穩(wěn)定，而2024年相比盈利能力強(qiáng)勁反彈，并遠(yuǎn)超過(guò)疫情前的水平，最終成為馬士基歷史上第三好的一年。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，馬士基集裝箱海運(yùn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，去年上半年息稅前利潤(rùn)恢復(fù)至正值，下半年發(fā)展迅猛。2024年海運(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收373.9億美元，據(jù)計(jì)算同比增長(zhǎng)11.1%；EBITDA為91.9億美元，據(jù)計(jì)算同比增長(zhǎng)32.4%；EBIT為47.4億美元，據(jù)計(jì)算同比增長(zhǎng)113%。財(cái)報(bào)還顯示，2024年馬士基海運(yùn)全年載箱量達(dá)到1233.8萬(wàn)FFE（40英尺集裝箱），同比增長(zhǎng)3.6%；平均運(yùn)費(fèi)為2698美元/FFE，同比增長(zhǎng)16.6%；平均成本為2412美元/FFE，同比增長(zhǎng)1.7%。

分業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)

海運(yùn)業(yè)務(wù)的盈利能力較去年有所提升，主要得益于紅海局勢(shì)和高貨量引起的運(yùn)費(fèi)大幅上漲。高倉(cāng)位利用率和成本控制優(yōu)化了海運(yùn)運(yùn)營(yíng)，也確保了公司應(yīng)對(duì)不確定性的能力。運(yùn)營(yíng)成本同比保持穩(wěn)定，抵消了因繞行好望角而增加的成本和燃料消耗。

物流業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了與2023年相比更高的貨量、收入和息稅前凈利潤(rùn)率。財(cái)報(bào)顯示，得益于倉(cāng)儲(chǔ)、空運(yùn)類別的穩(wěn)健增長(zhǎng)，2024年全年物流和服務(wù)業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)了7.2%，達(dá)到149.2億美元；EBITDA達(dá)到14.5億美元，據(jù)計(jì)算同比增長(zhǎng)15.7%；EBIT達(dá)到5.4億美元，據(jù)計(jì)算同比增長(zhǎng)20.6%。

碼頭業(yè)務(wù)取得了有史以來(lái)最好的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，EBITDA和EBIT均創(chuàng)歷史新高。去年馬士基碼頭業(yè)務(wù)收入為44.7億美元，據(jù)計(jì)算同比增長(zhǎng)16.2%；EBITDA為16億美元，同比增長(zhǎng)25.3%。EBIT為13.3億美元，據(jù)計(jì)算同比增長(zhǎng)35.6%。財(cái)報(bào)顯示，全年?duì)I收取得顯著增長(zhǎng)，主要由于貨量增長(zhǎng)、費(fèi)率的增加抵消了通脹、更優(yōu)質(zhì)的客戶和產(chǎn)品組合，以及堆存收入增加。

基于2025年全球集裝箱貨量增長(zhǎng)約為4%，且馬士基將與市場(chǎng)同步增長(zhǎng)的預(yù)期，馬士基制定了2025年的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指引，預(yù)計(jì)今年可能會(huì)出現(xiàn)更大的供需失衡，由于集裝箱航運(yùn)業(yè)持續(xù)有新船交付，且紅海有可能重新開(kāi)放。然而，這種失衡可能會(huì)在很大程度上被供應(yīng)端的驅(qū)動(dòng)因素和強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求所抵消。

財(cái)報(bào)指出，為了財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的目的，馬士基假設(shè)紅海在年中重新開(kāi)放為指引區(qū)間的低區(qū)情景，在年底重新開(kāi)放為高區(qū)情景。馬士基對(duì)2025年的展望受到宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的顯著影響，這些不確定性可能會(huì)影響集裝箱貨量的增長(zhǎng)和運(yùn)費(fèi)。 

馬士基預(yù)計(jì)2025年全年EBITDA為60億美元至90億美元、預(yù)計(jì)EBIT為0億美元至30億美元。自由現(xiàn)金流（FCF）為-30億美元。2025至2026年，預(yù)計(jì)資本支出為100億美元至110億美元。

2025年，全球集運(yùn)行業(yè)將迎來(lái)全新競(jìng)爭(zhēng)格局，聯(lián)盟中的合作和博弈將進(jìn)一步加劇。由中遠(yuǎn)海運(yùn)、達(dá)飛集團(tuán)、東方海外和長(zhǎng)榮海運(yùn)組成的Ocean聯(lián)盟保持穩(wěn)定；原THE聯(lián)盟的日本海洋網(wǎng)聯(lián)船務(wù)（ONE）、韓新海運(yùn)（HMM）和陽(yáng)明海運(yùn)重組成為Premier聯(lián)盟等待重新啟航；今年2月，馬士基和赫伯羅特合作運(yùn)營(yíng)的“雙子星”海運(yùn)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)正式開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，在全面投入使用后可實(shí)現(xiàn)90%以上準(zhǔn)班率的海運(yùn)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。6月起，“雙子星”海運(yùn)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)將實(shí)現(xiàn)全面運(yùn)營(yíng)。

馬士基在財(cái)報(bào)中指出，將公司廣泛的物流和服務(wù)組合與其差異化的遠(yuǎn)洋運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合，是馬士基戰(zhàn)略的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。新的雙子星網(wǎng)絡(luò)將實(shí)現(xiàn)碼頭和海運(yùn)之間的重大運(yùn)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)，利用公司自己的海運(yùn)量來(lái)穩(wěn)定碼頭運(yùn)營(yíng)并最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)。