9只貨幣ETF復牌后大跌，其中2只ETF開盤后便“一字跌停”。

2月6日，此前因高溢價被停牌的9只貨幣ETF于周四盤中又現異動，華泰天天金ETF、國壽貨幣ETF跌停。

“波動極其小、且每股價格始終接近100元是貨幣ETF的特點之一。”有公募內部人士指出，漲停或是跌停對于貨幣ETF而言都是極為罕見的現象。

澎湃新聞記者進一步計算發現，2月5日，華泰天天金ETF、國壽貨幣ETF年化收益率（七日）分別為1.4040%、1.4450%，如果以2月6日當日10%跌幅來計算，上述兩只ETF當天一個跌停就跌去了七年半的利息。

此前2月5日，9只停牌的貨幣ETF管理人均強調，“如后續該基金在二級市場交易價格未能有效回落，該基金有權向上海證券交易所申請盤中臨時停牌、延長停牌時間等措施以向市場警示風險。”

多只貨幣ETF跌去數年利息

截至2月6日收盤，華泰天天金ETF、國壽貨幣ETF在周四復牌后“一字跌停”。

融通易支付貨幣ETF、嘉實快線ETF、廣發貨幣ETF、國聯日日盈ETF、金鷹現金增益ETF、華泰柏瑞交易貨幣ETF和華安日鑫ETF這7只ETF也一并下跌，周四跌幅均超3%。

值得注意的是，上述9只貨幣ETF的最新7日年化收益率普遍較低，整體水平都在2%以下，其中華泰天天金ETF、國壽貨幣ETF的7日年化收益率更是低于1.5%。

“波動極其小、且每股價格始終接近100元是貨幣ETF的特點之一。”有公募內部人士指出，漲停或是跌停對于貨幣ETF而言都是極為罕見的現象。

2月5日，華泰天天金ETF、國壽貨幣ETF年化收益率（七日）分別為1.4040%、1.4450%，如果以2月6日當日10%跌幅來計算，上述兩只ETF當天一個跌停就跌去了七年半的利息。

上述人士進一步稱，貨幣ETF的漲幅一直都較為緩慢，有時全天價格甚至一動不動，其大跌可能會讓投資者在較長的時間內很難從收益中獲得彌補。

那么，以停牌來打擊高溢價的方式是否適用于貨幣ETF？公募內部人士認為，“對于場內來說，投資者交易有不確定性，特別怕普通投資者跟風買。兩害相權取其輕，大幅波動時停牌，是市場常用的手段。”

若價格未能有效回落，或將繼續停盤

此前1月24日下午，多只貨幣ETF盤中集體異動，其中，國壽貨幣ETF、廣發添利貨幣ETF、鵬華添利ETF、國聯日盈貨幣ETF、華泰天天金ETF等多只貨幣ETF在盤中一度漲停，10余只貨幣ETF一度漲超5%。

而到了1月27日，貨幣ETF的漲勢依舊不減，多只貨幣ETF收盤時漲幅仍高于5%。

中信建投金工及基金研究團隊分析道，從異動的貨幣ETF情況看，大多規模較小，成交金額也不大，僅需少量資金就可以影響二級市場價格。當前貨幣基金七日年化收益率普遍在1.5%左右，出現這樣的價格異動，主要可能是由于炒作資金的推波助瀾，需要注意投資風險。而對于規模較大的貨幣ETF，則少有異常漲幅。

有業內人士進一步解釋道，此前漲幅明顯的貨幣ETF流通份額較少，通常只有幾萬份到幾十萬份。在這種情況下，較小的資金量就能推動價格大幅上漲，容易被資金操縱。例如，不到500手的成交量就能推漲出漲停或接近漲停。部分投資者可能利用此特點，通過少量資金快速推高價格，制造短期的大幅波動，吸引跟風盤。而部分投資者可能對貨幣基金的收益特性存在誤解，將其當作短期投機工具，從而跟風買入。

“一般在長假前夕，為了獲取假期期間的收益，場內貨幣市場基金可能會出現小幅溢價。尤其是一些份額較少的場內貨幣，其溢價相對較大，這可能吸引資金跟風炒作。”另有公募內部人士指出，然而，假期結束后，炒作情緒逐漸消退，場內交易動機回歸到流動性管理的本質，成交價格也隨之回歸基金凈值。

2月5日，華泰天天金ETF、國壽貨幣ETF、融通易支付貨幣ETF、嘉實快線ETF、廣發貨幣ETF、國聯日日盈ETF、金鷹現金增益ETF、華泰柏瑞交易貨幣ETF和華安日鑫ETF這9只貨幣ETF宣布全天停牌。

與此同時，上述ETF的管理人均強調，“如后續該基金在二級市場交易價格未能有效回落，該基金有權向上海證券交易所申請盤中臨時停牌、延長停牌時間等措施以向市場警示風險。”

華泰證券資管指出，停牌旨在從根本上保護投資者利益。貨幣ETF的短期價格波動主要受市場交易行為、交易量及流通盤規模等因素影響，當前部分貨幣ETF的二級市場價格已顯著高于基金份額參考凈值，形成較大溢價。