2024年全球黃金總需求創紀錄。

2月5日，世界黃金協會發布數據稱，2024年全球黃金總需求達到創紀錄的4974噸，超過上一年的4899噸。

2024年金價創下40次新高，2月5日歐洲交易時段，COMEX黃金和倫敦金再次雙雙創下歷史新高。截至記者發稿時，現貨黃金站上2870美元/盎司，最高觸及2877.04美元/盎司，日內漲逾1%；COMEX黃金升至2900美元/盎司關口上方。

不過，金價上漲顯然限制了金飾消費的積極性。世界黃金協會表示，由于高金價和經濟增長放緩抑制了消費者的購買力，金飾需求或將持續走弱。

去年全球黃金總需求創紀錄

世界黃金協會發布的最新數據顯示，2024年全球黃金總需求達到創紀錄的4974噸，超過上一年的4899噸。

世界黃金協會全球央行業務主管Shaokai Fan表示：“2024年，在地緣政治和經濟不確定性加劇的背景下，全球黃金需求創下了新的季度高點和年度總量記錄。”

創紀錄的金價和銷量使去年第四季度全球黃金需求達到創紀錄的1110億美元，并使2024年的年度總值達到了3820億美元的歷史最高水平。

世界黃金協會指出，央行是黃金需求的主要來源，且在2024年連續第三年購買量超過1000噸。世界黃金協會在其季度報告中表示，波蘭央行是最大的央行黃金買家，增加了90噸儲備。

世界黃金協會計算顯示，在特朗普贏得美國大選的2024年最后一個季度，央行的購買量同比增長了54%，達到333噸，這是基于已報告的購買量和對未報告購買量的估計得出的。

此外，2024年全球對黃金的投資需求達到四年來的最高水平，為1180噸，較2023年增長25%。這主要得益于黃金ETF持倉基本不變，而前三年都出現了大量資金流出。

另外，投資者對不同黃金產品的需求發生了重大轉變，世界黃金協會數據顯示，2024年，全球金條和金幣需求為1186噸，與2023年持平。但金條的投資需求增長了10%，而金幣的購買量下降了31%。

世界黃金協會高級市場分析師Louise Street表示：“我們預計，2025年央行將繼續發揮主導作用，黃金ETF投資者也將加入進來，尤其是在利率下降（盡管波動性加劇）的情況下。地緣政治和宏觀經濟不確定性應成為今年的主要主題，這將支撐黃金作為財富儲存手段和風險對沖工具的需求。”

金飾需求承壓

金價上漲限制了金飾消費的積極性。世界黃金協會數據顯示，去年，全球黃金首飾年消費量下降11%至1877噸。盡管如此，黃金首飾的消費額增長了9%，達到1440億美元。這表明消費者雖因高金價降低了購買的總體重量，但其在金飾的消費預算并未減少。

世界黃金協會預測，2025年全年央行和ETF投資者可能會推動需求，經濟不確定性支持黃金作為風險對沖的作用，但另一方面，也會對珠寶行業造成壓力。

具體到中國市場來看，去年四季度中國金飾需求季節性增長，達106噸，環比上升4%，但同比下降28%。2024年全年中國市場金飾需求總量為479噸，較2023年減少24%，主要因為國內金價攀升和經濟增長放緩的雙重影響。

即便如此，值得注意的是消費者雖然降低了所購金飾的克重，但其總體預算并未下降太多，全年總價值為2615億元，同比微降7%，為歷史第三高。2024年飆升的金價固然是主因，但更高的消費頻次或更廣泛的消費人群基礎也有可能是助推動力。

“根據我們與各地金飾零售商的交流，2024年金飾需求的疲軟主要可以歸因于消費者的購買力問題，金飾零售網點的減少是2024年上游金飾需求疲軟的另一個關鍵因素。主要零售商的擴張步伐大幅放緩。且據我們與市場參與者的交流來看，未來一年金飾行業將迎來持續整合。”世界黃金協會表示。

展望2025年，世界黃金協會認為，中國市場金飾消費的疲軟態勢雖將持續，但降幅有望收窄。例如，中國可能會在2025年進一步下調貸款基準利率以支持經濟增長，從而使得金飾消費得以提振。此外，如果宏觀情境與共識預期一致，2025年金價將有望保持穩定，助力消費者金飾購買力的回升。