天齊鋰業  視覺中國 資料圖

過去的兩年時間里，電池級碳酸鋰價格經歷了大跳水。2022年，碳酸鋰價格一路攀升至約60萬元/噸的峰值，隨后的2023年，在供應過剩、需求減弱等因素下，價格掉頭一路下行。

這一跌勢已持續2年多。截至1月23日，據SMM鋰電統計，電池級碳酸鋰價格已低至7.71萬元-7.87萬元/噸，均價7.79萬元/噸。

上述行業背景之下，國內鋰礦雙雄之一天齊鋰業股份有限公司（下稱“天齊鋰業”，002466.SZ）在過去的2024年交出了上市以來最差成績單。根據其最新發布的2024年度業績預告，預計去年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-82.00億元至-71.00億元。上年同期則為實現凈利潤72.97億元，而在碳酸鋰價格高位的2022年，天齊鋰業大賺241.25億元，同比暴增1060.47%。

天齊鋰業在業績預告中解釋稱，盡管公司2024年度及2024年第四季度鋰化合物及衍生品的產銷量分別實現同比、環比增長，但受到鋰產品市場波動的影響，本報告期內鋰產品的市場價格整體呈現大幅下滑趨勢，公司鋰產品銷售價格及毛利較上年同期大幅下降。同時，受公司控股子公司Talison Lithium Pty Ltd（下稱“泰利森”）化學級鋰精礦定價機制與公司鋰化工產品銷售定價機制存在時間周期的錯配影響，本報告期公司經營業績出現階段性虧損。

天齊鋰業同時稱，2024年，化學級鋰精礦的市場價格逐步降低，公司向泰利森新采購的鋰精礦價格也隨之下降。隨著新購低價鋰精礦陸續入庫及庫存鋰精礦的逐步消化，公司各基地生產成本中耗用的化學級鋰精礦成本正逐漸貼近最新采購價格，鋰精礦定價機制的階段性錯配也逐步減弱。

行情不景氣以及自身的巨虧，正在徹底摧毀天齊鋰業此前高漲的擴產熱情。就在發布業績預告的同一天，天齊鋰業公告披露，公司躊躇數年的澳大利亞奎納納二期，即第二期年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目終止建設。

早在2017年6月，天齊鋰業就宣布正式開展“第二期年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目”的可行性分析，并擬使用自籌資金進行前期投入。2017年10月公司董事會通過相關議案，項目總投資概算為3.28億澳元（當時折合人民幣約17.09億元），建設周期26個月。

不過，2020年初，天齊鋰業宣布放緩該項目節奏，對二期氫氧化鋰項目暫緩建設。直至2023年9月，公司控股子公司Tianqi Lithium Energy Australia Pty Ltd（下稱 “TLEA”）董事會審議通過了二期氫氧化鋰項目前端工程設計合同。當年11月，TLEA之全資子公司Tianqi Lithium Kwinana Pty Ltd正式與承包商簽訂前端工程設計合同，擬對項目經濟可行性和投建節奏進行綜合分析。同時，公司管理層重新全面審視該項目進度和資本金投入計劃。

對于最新的終止建設決定，天齊鋰業表示，目前，結合產品市場情況、一期氫氧化鋰項目運行情況及公司經營發展規劃，在綜合審視二期氫氧化鋰項目的前期投入和預計未來資本投入、未來運營費用、項目執行進度、預計未來現金凈流量等情況后，公司認為繼續建設二期氫氧化鋰項目將不具備經濟性。

截至2024年12月31日，二期氫氧化鋰項目前期相關投入累計約14.12億元，占天齊鋰業上一年度經審計凈資產的比例約為2.74%。本次項目終止也預計將減少天齊鋰業2024年度歸屬于母公司股東的凈利潤金額約5.01億元，占公司最近一個會計年度經審計凈利潤的6.86%。

截至目前，天齊鋰業在國內外共有五處已建成的鋰化工產品生產基地，分別位于四川射洪、重慶銅梁、江蘇張家港、澳大利亞奎納納以及四川遂寧安居，自有建成鋰化工產品年產能為8.86萬噸/年。

根據此前披露，澳大利亞奎納納工廠一期年產2.4萬噸電池級氫氧化鋰項目正處于產能爬坡期，其生產的氫氧化鋰產品已取得送樣客戶SK On 和Northvolt的認證通過，并已于2024年1月開始發貨；四川遂寧安居工廠年產2萬噸電池級碳酸鋰項目于在2024年上半年通過產能爬坡，目前已基本達到滿產狀態。另外，公司已啟動江蘇張家港3萬噸氫氧化鋰項目，正在進行重慶1000噸金屬鋰及配套原料項目建設的可行性研究。

而在經歷2022年碳酸鋰價格高點后不久的2023年初，天齊鋰業曾雄心勃勃地規劃，公司力爭到2027年達到30萬噸左右碳酸鋰當量的鋰化工產品產能。

盡管公司在2024年業績虧損，但天齊鋰業此前仍然表示，從需求來看，公司對新能源行業的長期發展有信心。“從速度、規模、強度三個維度來看，目前全球鋰行業仍然處于發展的上升期。因此從中長期來看，公司認為鋰行業基本面在未來幾年將持續向好。”

截至1月24日收盤，天齊鋰業股價為30.99元/股，總市值為508.61億元，較市值高點已跌去近八成。