屢次折戟IPO的OYO，要卷土重來了。

01 坎坷上市路

1月20日，據多家權威媒體報道稱，印度經濟型連鎖酒店OYO計劃在2025年第一季度結束前提交招股說明書草案，以加速其上市進程。

資料顯示，OYO酒店是一家成立于2013年的印度經濟型連鎖酒店品牌，由印度創業者Ritesh Agarwal創立。OYO借助“軟品牌”加盟方式，通過為中小型單體酒店提供標準化管理和運營支持，提升了中小單體酒店的品牌影響力以及運營效率。

借此，OYO在成立后迅速擴張，據媒體報道稱，曾在全球80多個國家的800個城市運營超過4.3萬家酒店。

為了加快擴張步伐，OYO于2021年10月正式向印度證券交易委員會（SEBI）提交了上市招股書，計劃通過首次公開募股（IPO）籌集約12億美元。不過，OYO的IPO之路并不順利。

2022年3月，OYO宣布將IPO融資規模從11.3億美元縮減至8億美元，同時軟銀將OYO的賬面估值下調20%至65億美元。2個月后，OYO宣布擱置當年的IPO計劃，擔心市場低迷可能影響其估值。

同年9月，OYO再次向SEBI提交新的財務文件，計劃在2023年初進行IPO，但印度證監會于2023年初退回了OYO的招股書。隨后，OYO進一步將IPO融資規模縮減至4億至6億美元，并計劃于2023年11月前后上市。

不過，2024年5月，OYO再次撤回IPO申請。彼時有消息稱，OYO接近完成4.5億美元的再融資，預計完成后將繼續推進上市。

02 敗走中國市場

值得一提的是，OYO曾經在中國酒店市場有過一段高光時刻。2017年，OYO第一家酒店在深圳開業，正式進入中國市場。隨后，OYO的擴張速度堪稱瘋狂。相關數據曾統計，OYO在中國最快的擴張速度曾達到平均每1.4天入駐一座城、接近3小時開一家店的程度。官方信息顯示，在進入中國不到兩年的時間內，OYO已經覆蓋全國320多城市、10000多家酒店的50萬間客房。

不過，激進的擴張也讓OYO陷入了內憂外患之中：

首先，品牌管理失控。由于單純追求規模，參差不齊的加盟酒店質量，導致消費體驗不佳，進而影響了品牌口碑。

其次，“年少輕狂”導致遭受OTA的“圍剿”。OYO曾試圖自建銷售系統，推廣自有預訂平臺，這引發了美團、攜程等OTA平臺的強烈反應，并對OYO旗下酒店進行了流量限制，導致其線上流量驟減。

第三，外行領導內行。OYO在中國聘請的高管大多來自互聯網公司，缺乏酒店管理經驗，這使得OYO在完善產品和服務方面進展緩慢，難以滿足加盟商和消費者的需求。

多重因素影響下，OYO在華經營業績也慘不忍睹。2019年，OYO在中國市場的收入為3.07億美元，但虧損高達1.97億美元，虧損占收入的比例高達64%。同年，OYO中國更是被爆出進行了一輪大規模的裁員行動，涉及員工人數近一半。

進入2020年以后，受公共衛生事件影響，OYO中國難以為繼，不得不于當年3月宣布進行戰略調整，全面轉向無保底模式。同年9月，OYO在華門店僅剩1567家，與巔峰期相比，縮水了近90%。

某種程度上講，OYO在中國市場的失敗，也影射出為何其IPO之路如此坎坷。但另一方面，OYO之所以如此執著于IPO，同樣也離不開軟銀、紅杉印度、滴滴、Airbnb、微軟等背后的大金主，畢竟，資本需要退出，擊鼓傳花的游戲，總有結束的那一天。

所以，OYO，是不是更像一場資本游戲？