出品 | 創業最前線

作者 | 王亞靜

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

1月16日，麗人麗妝發布2024年業績預告。

公告顯示，公司預計2024年歸母凈利潤虧損1700萬元至2805萬元，由盈轉虧；預計扣非歸母凈利潤虧損3300萬元至4965萬元。

2022年，麗人麗妝出現近10年來的首次虧損，在2023年得以扭虧，如今，麗人麗妝又轉入了虧損，難以穩定的利潤暴露出麗人麗妝面臨的經營壓力之大。

但對于麗人麗妝實控人黃韜來說，壓力不止于此。公司之外，與前妻的離婚財產分割爭斗仍在持續。

日前，上海市徐匯區人民法院判決，黃韜持有的麗人麗妝1674.75萬股股份應歸翁淑華所有。按照當日收盤價8.63元/股計算，這些股權價值1.4億元。

而黃韜并不甘心將價值上億的股份分割予前妻，他明確表示將會提起上訴。

自2021年至今，這對夫妻離婚財產分割糾紛已經持續了3年半。在這期間，一邊是與前妻爭奪財產，另一邊又面臨著麗人麗妝業績跌跌不休的困境，黃韜可謂是左支右絀。

壓力重重之際，阿里又計劃清倉撤退。面對這盤復雜的棋局，作為清華高材生的黃韜又將如何落子？

1、黃韜與前妻財產分割大戰，爭奪價值1.4億股權

麗人麗妝創立于2010年，是一家化妝品網絡零售服務商，主要接受品牌方的委托，在線上開設、運營官方旗艦店，實現產品的在線銷售。

換句話說，麗人麗妝就是在天貓、淘寶、抖音等電商平臺以品牌的名義開店，主賣化妝品。依托于電商時代的崛起，麗人麗妝的業績也隨之走高。

2020年，麗人麗妝成功上市；2021年，黃韜和翁淑華婚姻破裂。

黃韜和翁淑華的矛盾，最早是以一場“微博喊話”的形式暴露在公眾視野中。

據多家媒體報道，2021年3月8日，翁淑華通過個人微博喊話黃韜，“記得你是一個有妻兒的男人，記得你作為一個丈夫和父親應盡的責任”。在接受采訪時，翁淑華聲稱“黃韜一兩年都沒有回家了”。

在翁淑華“喊話”次日，麗人麗妝股價直接跌停，市值蒸發超10億元。

二人的婚姻危機也沒有隨著這場“喊話”而消解，反而導致矛盾迅速激化，很快走向離婚。而如何分割黃韜持有的麗人麗妝股權，成為了雙方離婚財產分割的一大焦點。

在“微博尋夫”事件4個月后（2021年7月），翁淑華就因離婚糾紛向法院提起財產保全申請，并陸陸續續申請凍結黃韜持有麗人麗妝的部分股份。

在這場不和平的分手中，黃韜顯然無法全身而退。2023年11月，法院對黃韜與翁淑華的離婚糾紛作出生效判決。

2024年2月，因離婚糾紛，黃韜被凍結的1000萬股麗人麗妝股份將被司法強制執行。同年5月，上述被凍結股權中的400萬股已經被司法處置，處置金額2912.57萬元。

（圖 / 麗人麗妝公告）

離婚糾紛解決之后，財產分割又擺上了臺面。2024年3月，翁淑華起訴黃韜，請求將登記在黃韜名下的1.34億股麗人麗妝股份中的1/8（即1674.75萬股，占公司總股份的4.18%）進行劃轉，歸屬于翁淑華所有。

2024年12月31日，麗人麗妝表示，上海市徐匯區人民法院已做出一審判決，支持了翁淑華的訴求。按照當日收盤價8.63元/股計算，這些股權價值1.4億元。而黃韜并不甘心割讓巨額財產，表示將會提起上訴。

（圖 / 麗人麗妝公告）

其實，這些股票的歸屬，不止是財富變動這么簡單。

截至2024年三季度末，黃韜持有麗人麗妝32.46%股權，倘若將公司4.18%股份劃轉予翁淑華，黃韜的持股比例將降至30%以下，或許會動搖其話語權，而翁淑華也會一躍成為麗人麗妝前五大股東之一。

在為分割財產不惜對簿公堂之下，昔日夫妻一起創業，白手起家的情誼已經不值一提。

在接受紅星資本局采訪時，翁淑華表示，年輕時認識了黃韜，并一起在北京創業，2007年開始從家庭作坊做起。2012年，黃韜希望翁淑華回歸家庭。出于對黃韜的信任，自己在公司沒有持有股權。

如今，離婚、財產分割官司持續了3年多，勢必消耗黃韜和翁淑華不少精力，也累及麗人麗妝。

畢竟，曠日持久的紛爭不僅會引發外界對麗人麗妝經營穩定性的質疑，也會有損品牌形象，不斷消耗市場對公司的信心。

2、預計2024年由盈轉虧，天貓平臺銷售驟降

2021年，不只是黃韜于翁淑華婚姻破裂的時間點，也是麗人麗妝業績的轉折點。自這一年起，麗人麗妝的業績就走向了下坡路。

Wind數據顯示，2021年至2023年，麗人麗妝營收連續3年下滑，歸母凈利潤分別為4.11億元、-1.39億元、0.30億元。其中，2022年出現虧損，是公司自披露2013年業績以來的首次虧損。

到了2024年，麗人麗妝又將轉入虧損。其預計，2024年歸母凈利潤虧損1700萬元至2805萬元，扣非歸母凈利潤虧損3300萬元至4965萬元。

對于業績的下滑，麗人麗妝曾在財報中給出過解釋，包括需求不足、電商渠道流量承壓等外界因素變化。但「界面新聞·創業最前線」梳理發現，主陣地天貓平臺銷售下滑之時，在其他電商平臺又沒有構建足夠優勢，或許才是麗人麗妝業績下滑的主因。

麗人麗妝成立于2010年，彼時銷售美妝的電商平臺霸主非天貓莫屬，因而麗人麗妝的主陣地也在天貓。Wind數據顯示，2021年至2024年前三季度，麗人麗妝8成左右營收來自于天貓平臺。

但近年來直播帶貨的興起，已經讓電商平臺的銷售邏輯發生了改變。以天貓為例，李佳琦已經是美妝賽道的“銷售一哥”，李佳琦淘寶直播間才是美妝企業“必爭之地”。

曾經在天貓風生水起的麗人麗妝，只能“甘拜下風”。2021年至2023年，公司在天貓國內的營收分別同比下滑14.78%、26.60%及19.04%。到了2024年前三季度，這一數據的下跌幅度高達41.15%。

而天貓國際的銷售同樣不出彩。2022年、2023年，來自天貓國際的營收分別同比下滑49.55%、29.66%。雖然在2024年前三季度增速回正，但增幅尚不到10%。

（圖 / 麗人麗妝2021年、2022年、2023年財報，2024年前三季度經營數據）

更重要的是，抖音、小紅書等平臺的崛起改變了電商市場的格局。而在這些新興平臺，麗人麗妝尚沒有構建足夠的優勢。

于2024年前三季度，麗人麗妝來自天貓平臺之外的其他平臺營收同比下滑21.59%至2.73億元，僅占總營收的22%。

「界面新聞·創業最前線」注意到，麗人麗妝合作的品牌數量出現了明顯下滑。在2023年財報中，公司聲稱合作50多個品牌，而在此之前，公司明確表示合作超60個品牌。

在抖音、小紅書等平臺，麗人麗妝過去的經驗是否已經不適用？在抖音等新興平臺，公司是否投入了足夠的人力、物力、財力進行研究？在直播興起之后，品牌方與公司合作的意愿是否出現下滑？對此，「界面新聞·創業最前線」試圖向麗人麗妝方面進行了解，但截至發稿，仍未獲回復。

麗人麗妝業績頻頻下探之后，黃韜也在試圖尋找新的增量。長期深耕線上的麗人麗妝，如今也開始轉向線下業務。2024年，公司在上海太古匯及國金中心開設兩家美妝集合店(Joyce Beauty)，嘗試拓展線下業務。

但這究竟能否成為新的增長極，仍待時間檢驗。

3、持股超10年，阿里擬清倉撤退

其實，麗人麗妝有過巔峰時刻。

2020年9月，麗人麗妝登陸上交所，上市之初連續收獲12個漲停板，最高上漲至53.75元/股。

能夠有此高光時刻，應有阿里的一份功勞。2012年，阿里首次入股麗人麗妝，至今持股超過10年，是公司的第一大機構股東。在這期間，除阿里系公司之間互相轉讓之外，阿里從未減持過麗人麗妝股份。

在引入阿里之時，麗人麗妝直言，阿里創投對公司的發展歷程相當了解，能夠深刻理解公司的經營模式。

如今，“深刻理解”麗人麗妝的阿里選擇撤退。2024年11月27日，阿里系的杭州灝月宣布擬通過協議轉讓方式轉讓所持有的麗人麗妝股份，轉讓數量不超過7037.67萬股，即不超過公司總股本的17.57%。

（圖 / 麗人麗妝公告）

據悉，這是杭州灝月持有麗人麗妝的全部股份。倘若杭州灝月頂額轉讓，阿里將徹底退出麗人麗妝。

其實，阿里并不是拋出減持計劃的唯一股東。據「界面新聞·創業最前線」不完全統計，2022年10月至今，上海麗仁及其一致行動人上海麗秀、Crescent Lily均曾頻繁下場減持，累計套現2.79億元。在2024年上半年，上海麗秀就已經清倉麗人麗妝。

天眼查顯示，上海麗仁、上海麗秀的實控人為黃梅，而黃梅正是麗人麗妝的董事兼副總經理。此外，黃韜也是上海麗仁的股東之一，而翁淑華的弟弟翁國杭曾在2015年時短暫持有上海麗秀的部分股權。

黃韜似乎與黃梅關系斐然，曾低價向上海麗仁、上海麗秀轉讓股份。2015年11月6日，黃韜曾向上海麗仁、上海麗秀分別轉讓12.23%、6.42%股權，對應轉讓價格2.83元/注冊資本。同一天，阿里系內部的阿里創投將所持股份轉讓予阿里網絡，轉讓價格已經達到8.44元/注冊資本。

不僅如此，12天后（11月18日），黃韜向Crescent Lily、上海弈麗等多家投資者轉讓股權，轉讓價格更是達到54.61元/注冊資本。

那么，黃梅與黃韜、翁淑華之間有何關系？作為公司的高管，黃梅實控的企業為何頻頻減持股份？對此，「界面新聞·創業最前線」試圖向麗人麗妝方面了解，但截至發稿仍未獲回復。

可以看到的是，在股東頻繁減持背后，麗人麗妝的股價已經一瀉千里。Wind數據顯示，于2025年1月17日，其股價報收8.27元/股，較巔峰時期的53.75元/股下滑約85%。

對于外界來說，黃韜離婚財產分割大戰，麗人麗妝業績下滑、股東減持都已經不再是新鮮事。只是，在股價、業績承壓多年之后，麗人麗妝究竟何時才有新起色，或許才是外界更關注的焦點所在。

至于這個問題，忙于和前妻爭奪財產的黃韜，目前或許難以給出明確答案。