2025年A股并購的第一單由“礦茅”紫金礦業(yè)（601899.SH/2899.HK）拿下。

1月16日深夜，紫金礦業(yè)公告披露，其全資子公司紫金國際控股有限公司（下稱“紫金國際控股”）當(dāng)天與西藏藏格創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司（下稱“藏格創(chuàng)投”）、四川省永鴻實(shí)業(yè)有限公司（下稱“四川永鴻”）、林吉芳、寧波梅山保稅港區(qū)新沙鴻運(yùn)投資管理有限公司（下稱“新沙鴻運(yùn)”）簽署《關(guān)于藏格礦業(yè)股份有限公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。新沙鴻運(yùn)為公司第二大股東，持股17.21%，由國內(nèi)民營鋼企龍頭沙鋼集團(tuán)全資控股。

根據(jù)協(xié)議，紫金國際控股擬以35元/股的對價(jià)收購上述主體合計(jì)持有的藏格礦業(yè)392249869股股份，對應(yīng)股權(quán)比例為24.82%，交易金額共計(jì) 13728745415元。此外，本次交易前，紫金礦業(yè)已通過全資子公司持有藏格礦業(yè)2858900股股份，持股比例為0.18%。本次交易完成后，紫金礦業(yè)整體持股比例將達(dá)25%。

藏格礦業(yè)此前在1月10日起停牌，截至1月9日收盤，該公司股價(jià)為29.50元/股。以該股價(jià)比較，紫金礦業(yè)此次收購溢價(jià)18.64%。藏格礦業(yè)已于1月17日復(fù)牌，復(fù)牌后一字漲停，股價(jià)為32.45元/股，總市值512.85億元。

紫金礦業(yè)公告中稱，各方同意，交易完成后將選舉產(chǎn)生新一屆藏格礦業(yè)董事會(huì)。董事會(huì)由9人組成，其中非獨(dú)立董事6名，獨(dú)立董事3名，紫金國際控股有權(quán)推薦4名非獨(dú)立董事候選人和1名獨(dú)立董事候選人，藏格創(chuàng)投推薦2名非獨(dú)立董事候選人。董事會(huì)成員構(gòu)成中，紫金國際控股提名/推薦的董事席位占全部董事席位的過半數(shù)。

公告提到，基于上述股份轉(zhuǎn)讓，結(jié)合交易完成后各方對藏格礦業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的安排，紫金國際控股將取得藏格礦業(yè)控制權(quán)，并實(shí)現(xiàn)對其財(cái)務(wù)并表。

藏格礦業(yè)核心資產(chǎn)包括青海察爾汗鹽湖項(xiàng)目 100%權(quán)益，老撾萬象巴俄礦區(qū)鉀 鹽項(xiàng)目、塞塔尼縣鉀鹽項(xiàng)目 70%權(quán)益，西藏麻米錯(cuò)鹽湖 24.01%權(quán)益，西藏龍木錯(cuò) 鹽湖、結(jié)則茶卡鹽湖 21.09%權(quán)益，西藏巨龍銅礦 30.78%權(quán)益。

藏格礦業(yè)成立于1996年，從青海察爾汗鹽湖起步，隨后進(jìn)軍西藏銅礦、鹽湖，于2016年借殼金源谷完成上市。創(chuàng)始人肖永明的身家也隨之暴增，2016年，胡潤百富榜肖永明家族以265億元位列全國第64位，成為青海省首富。

藏格礦業(yè)核心資產(chǎn)包括青海察爾汗鹽湖項(xiàng)目100%權(quán)益，老撾萬象巴俄礦區(qū)鉀鹽項(xiàng)目、塞塔尼縣鉀鹽項(xiàng)目70%權(quán)益，西藏麻米錯(cuò)鹽湖24.01%權(quán)益，西藏龍木錯(cuò)鹽湖、結(jié)則茶卡鹽湖21.09%權(quán)益，西藏巨龍銅礦30.78%權(quán)益。

值得關(guān)注的是，紫金礦業(yè)此次收購意在加強(qiáng)公司鋰板塊。30年成立的紫金礦業(yè)近十年來在銅、金板塊上的表現(xiàn)極為搶眼。就在過去的2024年，該公司主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量和經(jīng)營指標(biāo)創(chuàng)歷史新高。去年前三季度，紫金礦業(yè)礦產(chǎn)金54噸、礦產(chǎn)銅79萬噸，分別同比增加8%、5%。實(shí)現(xiàn)營收2303.96億元，同比增加2.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為243.57億元、同比增加50.68%。

截至2024年年末，紫金礦業(yè)總市值4019億元，同比增長25%，居A股市值第26位。

盡管鋰價(jià)下行，但紫金礦業(yè)并不想錯(cuò)過這一和新能源產(chǎn)業(yè)息息相關(guān)的資源布局。該公司自2021年開始布局鋰資源，在之前披露的2024年中報(bào)中該公司提及，公司強(qiáng)化了鋰產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)小組的職能，并積極推進(jìn)“兩湖兩礦”鋰板塊建設(shè)，即阿根廷3Q鹽湖、西藏拉果錯(cuò)鹽湖、湖南道縣湘源鋰多金屬礦、剛果（金）馬諾諾鋰礦。

就鋰板塊的發(fā)展，紫金礦業(yè)此前也明確表示，現(xiàn)階段鋰行業(yè)供應(yīng)過剩局面未得到明顯逆轉(zhuǎn)，鋰價(jià)跌勢短期還將持續(xù)。但公司認(rèn)為，價(jià)格的快速下跌有助于供需兩端盡快實(shí)現(xiàn)再平衡，而中長期全球新能源汽車、儲能行業(yè)需求空間仍大，預(yù)計(jì)2030年全球碳酸鋰需求將超過300萬噸。

在紫金礦業(yè)的產(chǎn)量規(guī)劃中，計(jì)劃到2028年實(shí)現(xiàn)25萬-30萬噸的當(dāng)量碳酸鋰產(chǎn)量。紫金礦業(yè)最新表示，將充分吸收藏格礦業(yè)鹽湖開發(fā)經(jīng)驗(yàn)和低成本鹽湖提鋰技術(shù)，疊加藏格礦業(yè)遠(yuǎn)期產(chǎn)量，有望推動(dòng)公司整體成為全球最重要的鋰生產(chǎn)商之一。

據(jù)介紹，藏格礦業(yè)此前攻克了超高鋰鎂比、超低濃度鹵水提鋰的世界性難題，使鋰回收率達(dá)到95%以上，同時(shí)研發(fā)了具有國際領(lǐng)先水平的“一步法”沉鋰工藝，可一次性得到電池級碳酸鋰。

另外值得一提的是，紫金礦業(yè)在“雙循環(huán)”大變局的大背景下，也在戰(zhàn)略性微調(diào)加大國內(nèi)及周邊國家的投資布局，西藏正是紫金礦業(yè)國內(nèi)資源布局的核心區(qū)域。除巨龍銅礦外，紫金礦業(yè)還是玉龍銅礦第二大股東，并主導(dǎo)建設(shè)運(yùn)營朱諾銅礦、雄村銅礦、拉果錯(cuò)鋰鹽湖。

紫金礦業(yè)稱，交易完成后，公司西藏板塊的實(shí)力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

而紫金礦業(yè)和藏格礦業(yè)之間此前在西藏已有交集。彼時(shí)，藏格礦業(yè)手握國內(nèi)最大世界級銅礦巨龍銅礦，投入巨大但因多種因素陷入開發(fā)困境。2020年7月，紫金礦業(yè)宣布完成對巨龍銅業(yè)51%股份的收購，交易對價(jià)合計(jì)為人民幣38.83億元，成為巨龍銅業(yè)第一大股東，藏格礦業(yè)退居二股東，持股30.78%。正是因?yàn)樽辖鸬V業(yè)的入主，處于停建狀態(tài)的巨龍銅業(yè)旗下礦區(qū)才重新迎來生機(jī)。