馬可波羅

馬可波羅控股股份有限公司（簡稱“馬可波羅”）IPO二次上會獲得通過。

1月14日，深交所發布2025年第1次審議會議結果公告，馬可波羅控股股份有限公司（首發）符合發行條件、上市條件和信息披露要求。

此次二次闖關，馬可波羅再度調整了擬募資額。澎湃新聞注意到，2023年3月，馬可波羅首次遞交招股書時，擬募資為40.18億元；2024年5月首次上會，馬可波羅將擬募資額下降8.6億元至31.58億元。在2024年12月31日更新的招股書中，馬可波羅擬募資額進一步縮減至23.76億元，較首次披露招股書時的募資額縮水16.42億元。

招股書顯示，此次發行募集資金23.76億元扣除發行費用后的凈額，將用于投入5個建設改造項目，刪除廣東東唯新材料有限公司年產540萬平方米特種高性能陶瓷板材項目。

值得關注的是，IPO階段性收緊后，上市審核委員會審議會議在2024年3月和4月一度暫停。新國九條以及修訂后的《股票上市規則》《股票發行上市審核規則》等業務規則落地后，馬可波羅是三大交易所重啟IPO審核首單。馬可波羅被暫緩審議之后，深交所未再安排主板企業上會，直至此次再度重啟對馬可波羅的審核。

根據澎湃新聞此前報道，對于上次被暫緩審議，深交所有關人士介紹，主要是考慮報告期內公司營業收入和利潤都出現一定下滑等實際情況，需要在現有基礎上進一步確認影響業績的不確定因素是否消除。經向深交所有關人士了解，暫緩審議后，按規定，公司需提供關于業績穩定性的補充信息，上市委將根據有關情況實事求是作出審核判斷，把好發行上市準入關。

馬可波羅的不確定性因素或與房地產相關。招股書資料顯示，馬可波羅專注于建筑陶瓷的研發、生產和銷售，所處行業與房地產行業具有密切的相關性。

財務數據顯示，馬可波羅在報告期內，業績呈現小幅下滑。2021年至2023年（簡稱“報告期”），馬可波羅營收分別為93.65億元、86.61億元、89.25億元；歸母凈利潤分別為16.53億元、15.14億元、13.53億元。馬可波羅稱，由于公司下游房地產受宏觀經濟及政策調控影響較大，若宏觀經濟環境或公司所處的競爭環境發生重大不利變化，可能影響公司產品價格以及經營業績的穩定性，公司營業利潤存在進一步下滑的風險。

本次上市委會議現場問詢的主要問題，也是圍繞著經營業績問題展開。根據發行人申報材料，發行人各期毛利率均高于同行業可比公司。發行人預計2024年營業收入同比下滑16.75%至18.99%，凈利潤同比下滑0.22%至5.39%。上市委要求發行人，結合發行人主要產品市場價格波動情況、市場競爭情況、同行業可比公司情況，說明發行人毛利率高于同行業可比公司的原因及合理性，業績下滑的重大不利影響因素是否消除。

澎湃新聞注意到，2024年12月18日，馬可波羅及保薦機構招商證券回復審議意見時表示，下游房地產調控政策的不利影響因素目前已基本消除，近期多項重磅房地產支持政策出臺，房地產行業呈現企穩回暖跡象，將帶動建筑陶瓷消費需求的修復。

“從外部政策及行業發展方向來看，下游房地產市場筑底企穩，疊加城鎮化持續推進、龐大的存量建筑重裝需求以及建筑陶瓷市場邊界不斷拓寬等外部因素影響，建筑陶瓷市場需求空間廣闊，為公司業績穩定提供基礎支撐與增長動力。”馬可波羅強調。

從期后業績來看，馬可波羅表示，報告期期后業績穩定，不存在大幅下滑風險。2024年1-9月實現營業收入為54.98億元，同比變動-16.65%；歸屬于母公司股東凈利潤為11.37億元，同比變動-6.66%；公司預計2024年度實現營業收入約為72.3億元至74.3億元，同比下降18.99%至16.75%；歸屬于母公司所有者的凈利潤約為12.8億元至13.5億元，同比下降5.39%至0.22%。

“馬可波羅經營規模較大，業務發展穩健，報告期與同行業公司相比抗風險能力強，業績較為穩定。在房地產市場筑底回穩、市場份額向頭部企業集中以及公司產品價格企穩的背景下，馬可波羅將充分發揮品牌、產品、技術工藝、成本等方面的競爭優勢，經營業績將保持穩健發展的態勢。”馬可波羅稱。