A股迎來大反攻行情。

1月14日，三大指數(shù)高開高走均漲逾2%，滬指、創(chuàng)指更是創(chuàng)出最近一個(gè)月以來盤中最大漲幅。

對(duì)于市場(chǎng)一掃此前的相對(duì)弱勢(shì)表現(xiàn)，有券商策略首席對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叻治龇Q，主要是三方面因素所致：“一是政策面，前一個(gè)交易日監(jiān)管層的密集表態(tài)，穩(wěn)定了市場(chǎng)信心；二是外資近期集中唱多，也穩(wěn)定了投資者情緒；三是市場(chǎng)層面看，周二（14日）盤面熱點(diǎn)很多，相關(guān)概念股、小盤股帶動(dòng)了市場(chǎng)人氣。”

此外，滬上某券商策略分析師對(duì)澎湃新聞?dòng)浾哌M(jìn)一步指出，近期不少機(jī)構(gòu)一致看好春季行情，多日調(diào)整之后，不排除各路資金提前布局今年的“春季躁動(dòng)”。

“周二個(gè)股全線上漲，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)大幅回升，盤口大有‘9.24’行情歸來特征，大盤K線組合形態(tài)為典型的底部‘啟明星’態(tài)勢(shì)。”有券商投顧分析稱，“無論是基本面因素，還是技術(shù)面因素，A股市場(chǎng)都具備了繼續(xù)上漲走勢(shì)，短線大盤有望挑戰(zhàn)20日線附近壓力，即便是短線超買導(dǎo)致盤中反復(fù)，A股‘春季攻勢(shì)’仍有望展開。”

全線大漲

截至1月14日收盤，上證綜指漲2.54%，報(bào)3240.94點(diǎn)，日K線呈大陽線；科創(chuàng)50指數(shù)漲3.11%，報(bào)981.78點(diǎn)；深證成指漲3.77%，報(bào)10165.17點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲4.71%，報(bào)2075.76點(diǎn)。

盤面上看，市場(chǎng)呈現(xiàn)出普漲格局，申萬一級(jí)行業(yè)分類下的31個(gè)板塊全線飄紅。其中，計(jì)算機(jī)漲逾6%，傳媒和機(jī)械設(shè)備漲逾5%，汽車、商貿(mào)零售、電子、通信、社會(huì)服務(wù)、電力設(shè)備等均漲逾4%。

對(duì)于市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)反彈，分析人士稱主要是政策面、消息面和資金面等多方因素共振所致。

具體而言，政策層面，央行、證監(jiān)會(huì)先后發(fā)聲。1月13日，中國人民銀行行長潘功勝出席亞洲金融論壇開幕式，并給出對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的最新判斷。

潘功勝表示，2025年，將實(shí)施更加積極有為的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，進(jìn)一步完善經(jīng)濟(jì)治理的方式。強(qiáng)化宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逆周期調(diào)節(jié)，校正經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的軌跡，保持經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定性。實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，提高財(cái)政赤字率水平，加大財(cái)政支出的強(qiáng)度，調(diào)整優(yōu)化財(cái)政支出的結(jié)構(gòu)和方向。實(shí)施適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕和寬松的社會(huì)融資環(huán)境。

1月13日，中國證監(jiān)會(huì)召開2025年系統(tǒng)工作會(huì)議，總結(jié)2024年工作，深入推進(jìn)巡視整改，研究部署2025年重點(diǎn)工作。會(huì)議指出，2025年我國宏觀政策取向更加積極有為，超預(yù)期逆周期調(diào)節(jié)力度加大，各方合力穩(wěn)市機(jī)制更加健全，資本市場(chǎng)自身投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

外資層面，近期高盛、摩根大通、美銀、匯豐等紛紛對(duì)中國資產(chǎn)發(fā)表樂觀預(yù)測(cè)。

例如，高盛最新研報(bào)預(yù)計(jì)，MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)到2025年底將上漲20%左右。基于可觀的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，該機(jī)構(gòu)建議，繼續(xù)超配A股和離岸中資股。同時(shí)，摩根大通在最新報(bào)告中認(rèn)為，中國股市預(yù)計(jì)將在今年1月底前后迎來逆轉(zhuǎn)。

而在預(yù)期方面，多家券商近日紛紛表達(dá)對(duì)“春季躁動(dòng)”行情的預(yù)期。例如，中信證券便指出，從市場(chǎng)本身運(yùn)行的階段來看，交易損耗指標(biāo)顯示短期內(nèi)市場(chǎng)止跌概率較高。短期可預(yù)見的增量資金來自活躍資金擇機(jī)加倉和保險(xiǎn)資金擇機(jī)增持，隨著外部擾動(dòng)因素落地，政策加碼值得期待，春季躁動(dòng)漸行漸近。

“急跌之后，股市短期有基于情緒反彈的可能，但本輪調(diào)整的底部大概率在春節(jié)前后，當(dāng)前階段是調(diào)整總倉位的時(shí)間窗口。當(dāng)恐慌加速時(shí)，聰明資金大概率仍會(huì)積極入場(chǎng)。”銀河證券稱。

有望繼續(xù)上漲

大幅反彈后，A股短線是否已企穩(wěn)？

前述券商投顧分析稱，周二（14日）個(gè)股全線上漲，推動(dòng)大盤大漲，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)大幅回升，場(chǎng)外資金跑步入場(chǎng)，滬深兩市總成交量得到有效釋放，盤口大有“924”行情歸來特征，大盤大幅上漲。其中，北證50更是大幅上漲超過10.20%，5日線、10日線及90日線得到收復(fù)，大盤K線組合形態(tài)為典型的底部“啟明星”態(tài)勢(shì)。

“接下來，無論是基本面因素，還是技術(shù)面因素，A股市場(chǎng)都具備了繼續(xù)上漲走勢(shì)，短線大盤有望挑戰(zhàn)20日線附近壓力，即便是短線超買導(dǎo)致盤中反復(fù)，A股‘春季攻勢(shì)’有望展開。”該券商投顧表示。

中原證券1月14日研報(bào)同時(shí)指出，當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為13.44倍、33.61倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。接下來，預(yù)計(jì)市場(chǎng)多空博弈的焦點(diǎn)或?qū)?cè)重于國內(nèi)宏觀政策是否通過呵護(hù)股市以維持信心、穩(wěn)定預(yù)期，監(jiān)管層近日密集表態(tài)提振信心，進(jìn)一步穩(wěn)定了投資者的情緒。

“隨著國內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長政策持續(xù)落地推進(jìn)，未來股指總體預(yù)計(jì)將保持震蕩上行格局。”中原證券稱。

配置方面，多家機(jī)構(gòu)表達(dá)了對(duì)小盤股的繼續(xù)看好。例如，萬家基金便指出，春季躁動(dòng)行情時(shí)，由于市場(chǎng)正處于業(yè)績和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期，小盤股往往表現(xiàn)較為活躍。

“除了季節(jié)性因素，從中長期來看，小盤投資也有多重邏輯支撐。首先，在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇階段，具備盈利彈性和想象空間的小盤股往往彈性更大。”萬家基金進(jìn)一步指出，“從歷次小盤股行情來看，流動(dòng)性是關(guān)鍵的催化因素之一。2024年12月中央政治局會(huì)議對(duì)于貨幣政策‘適度寬松’的定調(diào)，以及‘適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕’的表態(tài)，有望為小盤股提供良好的流動(dòng)性環(huán)境。”

申萬宏源證券研報(bào)表示，如果2025年“春季躁動(dòng)”如約而至，那么從政策因素出發(fā)，最有可能領(lǐng)漲的行業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)在與內(nèi)需消費(fèi)掛鉤的大眾消費(fèi)、服務(wù)型消費(fèi)行業(yè)的社會(huì)服務(wù)、商貿(mào)零售、美容護(hù)理、食品等，以及滿足科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和政策推動(dòng)的新質(zhì)科技方向的低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人、AI應(yīng)用端等。