【編者按】

1月10日，復(fù)旦大學(xué)國際問題研究院對外發(fā)布復(fù)旦智庫報告《震蕩與重塑：復(fù)旦國際戰(zhàn)略報告2024》。復(fù)旦大學(xué)國際問題研究院院長、美國研究中心主任吳心伯教授在報告的序言中指出，2024年國際形勢的最大特點(diǎn)是國內(nèi)政治與地緣政治的共振。雖然在這個全球的超級大選年發(fā)生了種種令人錯愕的變化，同時地緣政治沖突也愈演愈烈，但2024年也并不全是壞消息。全球南方乘勢而起，而作為全球南方合作重要平臺的金磚國家機(jī)制也增添了一批伙伴國，國際體系轉(zhuǎn)型呈加速趨勢。2025年，世界將面對更多的不確定性，而中國要給世界帶來更多的確定性。

澎湃新聞（www.kxwhcb.com）近日刊出“世局2025”系列，選刊該報告部分文章，回顧震蕩與重塑中的世界，展望2025年的前路。

特朗普  新華社 資料圖

2024年世界經(jīng)濟(jì)在困境中繼續(xù)復(fù)蘇，在克服通脹、維持增長、提升貿(mào)易等方面取得積極成效，總體發(fā)展態(tài)勢趨于穩(wěn)定，但整體而言，并未解決全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題，增長不均衡、債務(wù)壓力增大等問題凸顯。隨著特朗普再度當(dāng)選美國總統(tǒng)，全球經(jīng)濟(jì)遭遇“特朗普2.0”不確定性的沖擊增加。

一、趨穩(wěn)的2024年世界經(jīng)濟(jì)

2024年，世界經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)總體穩(wěn)定，呈現(xiàn)出“低增長、中通脹、高債務(wù)和強(qiáng)股市”的特征。

全球經(jīng)濟(jì)仍處于低增長狀態(tài)。根據(jù)國際貨幣基金組織預(yù)測，2024年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)估增長速度為3.2%，基本與2023年持平。從積極的角度看，這說明全球經(jīng)濟(jì)通過一年時間，更好地消化了因疫情而制定的非常態(tài)經(jīng)濟(jì)政策，能夠確保經(jīng)濟(jì)增速維持較為穩(wěn)定的水平。但從消極的角度看，這也說明全球經(jīng)濟(jì)動能仍然不足，未能迎來更為強(qiáng)勁的增長。

雖然世界經(jīng)濟(jì)總體保持平穩(wěn)，但內(nèi)部分化趨勢明顯。從中美歐三大經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)看，中國和美國的表現(xiàn)相對突出，但歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出增長羸弱、創(chuàng)新不足的問題，成為制約全球經(jīng)濟(jì)增長的不利因素。2024年，歐洲經(jīng)濟(jì)增速低于1%，大幅落后于中國和美國。如果從新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體各自的經(jīng)濟(jì)增速看，新興經(jīng)濟(jì)體增速仍大大超過發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。作為新興經(jīng)濟(jì)體的代表，亞洲的中國和印度，一個新增總量持續(xù)突出，一個是經(jīng)濟(jì)增速依舊亮眼。而在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部，德國和日本表現(xiàn)較差。根據(jù)預(yù)測，德國2024年經(jīng)濟(jì)為零增長，而日本也只有0.3%左右。

全球通脹繼續(xù)回落，主要經(jīng)濟(jì)體央行紛紛降息。2024年各主要經(jīng)濟(jì)體控制通脹取得重大進(jìn)展，總體通脹率從2023年的平均值6.7%下降至2024年的5.8%。美國消費(fèi)者價格指數(shù)2024年7月份從 “3”字區(qū)間進(jìn)入“2”字區(qū)間，并且此后一直相對保持較低水平。歐盟通脹水平整體而言也有所回落，穩(wěn)定在2.5%以下。由于通脹壓力下降，各主要經(jīng)濟(jì)體能夠通過降息方式維持經(jīng)濟(jì)增長。美聯(lián)儲結(jié)束了2022年開始的加息周期，2024年9月份啟動了降息進(jìn)程。到2024年底，美國聯(lián)邦基金利率從5.33%回落到4.33%，下降了100個基點(diǎn)。中國一年貸款利率也從3.45%降到3.1%。歐洲央行2024年降息四次。

全球債務(wù)不斷高企。全球債務(wù)規(guī)模超過320萬億美元。從債務(wù)的具體構(gòu)成看，家庭和公司債務(wù)增速有所減緩，而政府公共債務(wù)上升速度加快。根據(jù)國際金融協(xié)會數(shù)據(jù)，全球政府公共債務(wù)2024年將會超過100萬億美元，占全球GDP比重超過90%。這主要是各國政府在財政政策上更為積極，為了維持各項(xiàng)公共開支和刺激經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)一步增加了借債，擴(kuò)大了赤字。例如，2024年美國聯(lián)邦政府債務(wù)又增加了近2萬億美元。

全球股市表現(xiàn)強(qiáng)勢。與GDP、世界貿(mào)易、全球投資等指標(biāo)相比，2024年全球股市表現(xiàn)突出，各大股市均有較大漲幅。美國股市不斷創(chuàng)下歷史新高，財富效應(yīng)明顯。道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲逾4000點(diǎn)、漲幅約14%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)漲幅分別約25%和30%。在歐洲，哪怕整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)欠佳，但德國DAX指數(shù)、英國富時100指數(shù)、意大利富時MIB指數(shù)都有較大上漲。在亞洲，中國上證指數(shù)漲幅超12.67%，日經(jīng)225指數(shù)和富時新加坡海峽指數(shù)漲幅均過16%，印度SENSEX30指數(shù)漲幅也近10%。各經(jīng)濟(jì)體的高科技公司在全球股市中起到主要驅(qū)動力的作用，反映了資本市場期待以人工智能為核心的全球科技取得重大突破。

二、世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的挑戰(zhàn)

雖然世界經(jīng)濟(jì)總體趨穩(wěn)，但仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，值得注意。

一是全球經(jīng)濟(jì)長期低速增長，難以向上突破。世界經(jīng)濟(jì)增長近幾年一直在中低位徘徊，具體而言，是在3%左右。3.5%這一在之前可能被認(rèn)為是增長下限的速度，如今已經(jīng)逐漸成為全球經(jīng)濟(jì)增長的上限。長期低速增長的危害在于，如果稍有不慎，全球經(jīng)濟(jì)就可能變成失速，如果碰到重大風(fēng)險，就會滑向衰退。

全球經(jīng)濟(jì)低速增長的關(guān)鍵原因在于勞動生產(chǎn)率未能顯著提高。這是全球范圍內(nèi)普遍存在的結(jié)構(gòu)性問題。勞動年齡人口減少、教育程度基本觸頂以及全球價值鏈不斷被干擾直至中斷等，都是導(dǎo)致勞動生產(chǎn)率無法有效提高的重要因素。如要改變這一情況，可能需要科技創(chuàng)新。人工智能在產(chǎn)業(yè)和商業(yè)領(lǐng)域的廣泛運(yùn)用可能會改變勞動率低迷的狀況，進(jìn)而推動全球經(jīng)濟(jì)從低位增長向中高速增長轉(zhuǎn)變。

二是全球化繼續(xù)面臨壓力。2024年全球貨物貿(mào)易增長約2.7%，低于全球GDP增速。全球化仍面臨逆潮，各種貿(mào)易和投資保護(hù)主義層出不窮。全球化最大的挑戰(zhàn)在于美國持續(xù)的退縮。經(jīng)濟(jì)“內(nèi)顧化”已基本成為美國國內(nèi)共識。美國對于原有全球化的沖擊不僅僅在于“內(nèi)顧化”的政策取向，更在于進(jìn)攻性地鎖定其他國家為經(jīng)濟(jì)對手。美國認(rèn)為自己是原有全球化的受損者，其他國家、特別是中國，是全球化的受益者。因此，美國持續(xù)在各經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)χ袊婪逗投魤海谌蚪?jīng)濟(jì)體系中抑制中國的位置，打造限制中國參與的排他性經(jīng)濟(jì)小圈子，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)變成割裂、對立的體系。中國和美國作為全球前兩大經(jīng)濟(jì)體，正常的雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系是全球化的基石。中美經(jīng)貿(mào)合作則全球化進(jìn)，中美經(jīng)貿(mào)對抗則全球化退。美國執(zhí)意與中國對抗的政策取向，分裂全球化的統(tǒng)一性，分散全球化發(fā)展的動力。

三是經(jīng)濟(jì)安全化日益強(qiáng)化。國家更多從安全角度看待經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展讓步于國家安全需求。經(jīng)濟(jì)要素全球流動面臨更多顯性和隱形的障礙，無法以效率為優(yōu)先標(biāo)準(zhǔn)。各國為了國家安全，大幅增加經(jīng)濟(jì)體系的安全冗余度，導(dǎo)致資源低效配置，經(jīng)濟(jì)低效運(yùn)行。從安全的角度，額外的大量經(jīng)濟(jì)投入可能是合乎邏輯的，但在經(jīng)濟(jì)角度，這可能是資源浪費(fèi)。在安全化需求之下，各種類型的“+1”模式、“備份”模式、“本土”模式甚至是“斷鏈”模式，不斷涌現(xiàn)，壓制了經(jīng)濟(jì)效率。更加不用說在經(jīng)濟(jì)政策領(lǐng)域不斷出現(xiàn)的出口控制、投資限制以及經(jīng)濟(jì)制裁等等，進(jìn)一步加大了經(jīng)濟(jì)要素自由流動的困難。問題在于，雖然經(jīng)濟(jì)安全化在各國政府執(zhí)政理念上可能已經(jīng)成為某種優(yōu)先，但在實(shí)際的政策實(shí)施中，遭遇太多的困難。例如，烏克蘭危機(jī)后，歐洲和俄羅斯的經(jīng)貿(mào)關(guān)系被徹底安全化，歐洲難以繼續(xù)與俄羅斯進(jìn)行貿(mào)易和投資，但是“去俄羅斯”后的歐洲打破了原有的模式，但未能建立新的經(jīng)濟(jì)模式，或者說，新的經(jīng)濟(jì)模式尚在摸索當(dāng)中，這就在很大程度上解釋了為何2024年歐洲經(jīng)濟(jì)的超低速表現(xiàn)。

三、迎接特朗普2.0的沖擊

2024年全球經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)是否會延續(xù)至2025年，存在著一定的變數(shù)。特朗普再度當(dāng)選，給全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了更大的沖擊。從特朗普第一任期的政策取向看，“美國優(yōu)先”是其政策底色，保護(hù)主義是其鮮明特征。目前而言，無論是基于特朗普本人對使用關(guān)稅的長期政策偏好，還是其所任用的經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)主要負(fù)責(zé)官員構(gòu)成，特朗普第二任期美國優(yōu)先主義和經(jīng)貿(mào)保護(hù)主義將會更為強(qiáng)化。

在貿(mào)易領(lǐng)域，特朗普競選期間宣稱對其他國家征收10%以上的基準(zhǔn)關(guān)稅，對中國也要征收更高稅率的關(guān)稅。這會給全球貿(mào)易帶來巨大沖擊，損害其他國家的正當(dāng)經(jīng)貿(mào)利益。面對美國的關(guān)稅霸凌，其他國家勢必進(jìn)行反制。因美國而引發(fā)的各國在貿(mào)易領(lǐng)域的惡性互動將會拖累全球貿(mào)易自由化水平，抑制貿(mào)易增長潛力，拖累全球經(jīng)濟(jì)增長。

在投資領(lǐng)域，特朗普支持投資本土主義。如果美國企業(yè)在美國政府的政策刺激下減少對外投資，而其他國家為了避免本國直接投資下降，也會采取政策鼓勵國內(nèi)投資，那全球投資自由流動會面臨更多的政府限制，全球跨境直接投資規(guī)模將會萎縮。這同樣不利于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

特朗普再度執(zhí)政給全球經(jīng)濟(jì)的沖擊更在于其政策走向的變化性和交易性所帶來的不確定性。特朗普勢必會通過征收關(guān)稅或者威脅征收關(guān)稅來促進(jìn)有利于美國利益的“交易”，這是確定的，而關(guān)稅實(shí)施的規(guī)模、路徑、節(jié)奏等，這是不確定的。特朗普熱衷于這種不確定性。在其看來，只有在不確定性中才能最大化談判籌碼。但對于全球經(jīng)濟(jì)而言，確定性才是企業(yè)更好運(yùn)營、經(jīng)濟(jì)更為平穩(wěn)發(fā)展的前提。不確定性固然可能會增大特朗普政府的交易籌碼，但對于全球經(jīng)濟(jì)而言，卻可能是最大的風(fēng)險來源，需要切實(shí)防范特朗普2.0風(fēng)險。

（宋國友，復(fù)旦大學(xué)美國研究中心副主任、教授。本文原標(biāo)題《趨穩(wěn)與沖擊：2024年世界經(jīng)濟(jì)》，現(xiàn)標(biāo)題為編者所擬。）