周五A股市場出現了震蕩中重心再度下移的走勢。其中，在周四一度活躍的大消費主線出現了補跌態勢。不過，銀行股等周四調整的品種在周五出現了相對抗跌的態勢，說明高股息個股仍然有資金愿意低位加倉。看來，在空頭能量快速釋放之后，短線A股仍有迅速企穩的可能性。

2025年1月3日，上海，市民通過手機關注股市行情。視覺中國 圖

熱錢加速逃離

從盤面來看，短線A股市場的壓力來源漸趨清晰。一是垃圾股、微盤股炒作的熱錢在不計成本地減持、撤離。畢竟在A股市場從融資市轉型投資市的過程中，越來越多的市場資金的心態將從炒作走向投資。因此，熱錢炒作的生態系統正在發生悄然變化，進而使得這些熱錢產生了離場的操作決策。體現在盤面中，就是微盤股、垃圾股再度領跌。

二是匯率的波動使得市場參與者心態更趨謹慎，對資金流向的壓力有了新的認識。所以，隨著美元指數站上109之后，人民幣匯率隨之波動。而且，由于周五國債期貨價格的進一步走高，利差隨之拓展，如此就給市場參與者帶來不佳的預期，即有更多的資金會逃離A股去套利更高收益率的品種。

如此就意味著A股市場的資金流向格局在2025年年初之際出現了較大的變局。因為在2024年9月底以來，大量的資金涌入，A股資金規模迅速擴大，進而推高了A股中樞。但在2025年初以來，隨著匯率的波動以及利差的拓展，資金流出的擔憂開始成為現實，A股的資金規模隨之收斂，帶來的結果就是A股中樞的下移。

漸現抄底盤涌入

不過，就在有短線資金套現離場的過程中，也有長線資金利用短線急跌加倉的動向。比如說在周五盤中，諸多滬深300ETF品種在分時走勢圖中出現了放量態勢，顯示出有長線資金開始主動買入滬深300ETF。這不僅僅使得此類交易品種出現了放量企穩的態勢，而且也使得滬深300ETF的成分股出現了企穩態勢，比如說貴州茅臺（600519）、工商銀行（601398）等等。

由此可見，短線A股市場的確面臨著較強的壓力，也使得諸多看好后續走勢者有著一種失望的情緒。但是，對于那些長線資金來說，他們則看到了滬深ETF以及所對應的成分股的高性價比優勢，所以，他們利用每一次的調整去持續加倉。

而且，從港股恒生指數的走勢來看，海外資本對中國資產期望要比A股參與者要樂觀一些。畢竟恒生指數在周五出現了逆勢揚升的態勢，而且，在周五尾盤，還有進一步回勾的動作，站上了分時均價線上方，這與A股在周五午市后進一步下跌形成了鮮明對比。如此走勢就說明了海外資本對優質中國資產并不悲觀，只是對A股本土的熱錢有些悲觀。這其實也從一個側面說明了當前A股的下跌只是資金層面的壓力，而不是方向更不是大環境出現了實質性的轉變。

綜上所述，短線A股的空頭能力得到了進一步的釋放，進一步殺跌的壓力在迅速減緩。而且，由于港股與A股的背離走勢，顯示出當前A股的殺跌也只是資金層面的因素，所以，隨著資金因素的減緩，A股仍有企穩的可能性。而滬深300ETF的放量就意味著抄底資金在嘗試加倉，意味著A股的資金層面正在改善。所以，短線A股不宜進一步殺跌，可嘗試調倉或加倉。

（執業證書：A1210612020001）