瑞銀  視覺中國 資料圖

“明年從全球局勢而言，在這樣的態勢之下，確實是非常有利于股市的上漲。”12月10日，瑞銀財富管理大中華區投資總監及亞太區宏觀經濟主管胡一帆在媒體會上這樣表示。

胡一帆談及2025年投資展望時稱，2025年全球股市還有進一步上行空間，亞洲（日本除外）股票具吸引力，預計到2025年底MSCI亞洲（日本除外）指數將取得中雙位數回報；亞洲經濟體有望在2025年進一步降息，預計優質東盟高股息股票將跑贏大市，包括印尼銀行股以及精選的菲律賓和新加坡銀行股。瑞銀也看好部分優質房地產投資信托基金（REIT），青睞具技術優勢且本土業務敞口較大的龍頭企業以及具有防御性的高股息股票。

此外，配置方面，胡一帆稱，黃金是今年表現比較好的投資標的，利率下降、地緣政治風險持續和政府債務憂慮有望帶動金價在2025年上漲，預計到2025年底達到2900美元。同時她也看好與能源轉型相關的金屬，因為新能源發電對此類金屬的需求持續增長，而供應受限。

中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作。會議指出，明年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立后破，系統集成、協同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策“組合拳”，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。

對此，胡一帆表示，這意味著明年中國總體的政策對經濟可能會有非常穩健的支持。

展望明年貨幣政策，胡一帆認為，央行仍有降息降準的空間。考慮到當前通脹率僅為0.2%，處于較低水平，央行可能會在年前再次降準。同時，央行已經調整了房貸首付比例，從25%降至15%，并下調了房貸利率，預計這一趨勢將繼續。

除了傳統的貨幣政策調整，胡一帆還預測央行可能會出臺一些非傳統政策，以進一步推動市場。她預計，財政刺激政策也在醞釀之中，如增加中央債務、支持房地產市場庫存回購等。完善社會保障體系，如養老和托幼服務，預計未來五到十年中央轉移支付每年將增加1萬億元到2萬億元，這將帶來10萬億元到20萬億元的投資。

胡一帆預計，央行今后幾年可能會與財政政策做配合，形成一套組合拳，對經濟起到托底保障的作用。