思科（Cisco Systems Inc.）公布了穩健的第一財季財報，業績超出預期，并上調了2025 財年全年收入展望，但仍無法阻止收入連續第四個季度下滑，盤后股價走低。

這家網絡巨頭公布的未計入股票投資收入等特定成本的每股收益為91美分，高于華爾街分析師一致預期的87美分。收入達到138.4億美元，比去年同期下降6%，但高于分析師預期的137.7億美元。

收入的減少對思科的凈利潤產生了影響，凈利潤從去年同期的36.4億美元下降到本季度末的27.1億美元。

思科表示，網絡業務是收入下降的主要原因。該業務的收入比去年同期下降了23%，僅為67.5 億美元，略低于市場一致預期的68億美元。

該公司還報告了20.2億美元的安全收入，增長了50%，大大超過了市場一致預期的19.3億美元，而協作軟件和工具的銷售額為10.9億美元，略低于分析師預期的10.4億美元。其他方面，服務收入增長了6%，達到37.2億美元，而可觀測性（一個規模較小但增長迅速的部門）銷售額增長了36%，達到2.58億美元。

思科首席執行官Chuck Robbins（如圖）在電話會議上表示，公司從“大型客戶”的人工智能基礎設施訂單中獲得了超過3億美元的收入。同樣，思科的競爭對手戴爾和慧與也非常重視人工智能相關硬件的銷售。

Robbins在電話會議上對分析師們表示：“我們已經贏得了更多的設計訂單，并且仍然有信心在本財年從網絡規模客戶那里獲得10億美元的人工智能訂單，超過我們的目標。”

Robbins補充表示，最近幾個月，思科發布了由英偉達GPU支持的、新的數據中心硬件，英偉達的GPU是人工智能工作負載最常用的處理器。他承諾，思科未來將根據市場需求開始支持其他類型的圖形處理器，比如英偉達的主要競爭對手AMD的產品。他補充表示，更好的是，思科才剛剛開始看到人工智能投資的成果。

Robbins補充表示：“（與英偉達的）合作仍在順利進行，現在還為時尚早。”“我認為2025年才是我們開始看到企業真正部署其中一些技術的時候。”

Robbins對分析師們表示，目前，大多數企業仍在爭先恐后地升級數據中心基礎設施，為更廣泛地部署人工智能支持的應用程序做準備。

思科首席財務官Scott Herren談到了與美國政府機構的某些交易被推遲而不是取消的情況。據他介紹，這是因為最近通過的《財政責任法案（Fiscal Responsibility Act）》，該法案削減了政府在信息技術領域的支出。不過，最近的選舉結果可能會改變這種狀況。

Herren表示：“看起來共和黨將贏得國會參眾兩院和白宮，因此我希望預算能盡快出臺。”

Constellation Research Inc.的分析師Holger Mueller表示，投資者可能會注意到，思科在人工智能時代的增長困境，與它在云時代興起時的增長乏力如出一轍。

這位分析師表示：“亮點是產品收入的增長，本季度增長了20%，但其中一半來自于早些時候對Splint的收購，所以情況并沒有那么好。”“如果對這一數字進行通脹調整，實際增長可能是中等個位數，看起來并不理想。因此，投資者理所當然地會問，思科何時何地才能再次實現增長。”

這位分析師還表示，投資者也不可能太在意Herren有關政府合同的說法，因為這些“并不代表長期可持續的增長戰略”。

在本季度，思科宣布收購了幾家初創公司。其中最重要的是聚焦人工智能的安全公司 Robust Intelligence Inc.，該公司銷售的工具可保護大語言模型及其使用的數據，還有另一家名為DeepFactor Inc.的安全公司，該公司提供容器安全和安全訪問工具。

思科還在本季度推出了新的Wi-Fi 7解決方案，并為其Webex協作平臺推出了一系列人工智能代理，通過自動執行一系列呼叫中心任務來幫助員工提高工作效率。

展望下一季度，思科預計每股收益為89到91美分，營收在137.5億美元到139.5億美元之間。這兩個數字都略高于華爾街的預期，分析師預計每股收益為87美分，銷售額為138億美元。

思科將全年的盈利預期從之前的每股3.52美元至3.58美元提高到3.60美元到3.66美元。在收入方面，思科現在預計銷售額為553億至563億美元，高于之前預計的550億至562億美元。新的指引表明公司將恢復增長，預計收入將同比增長約3%。

新目標均高于華爾街的預期，分析師預計全年每股收益為 3.58 美元，銷售額為558.9億美元。

盡管數據喜人，但投資者似乎對公司沒有取得更好的業績感到失望。思科股價在延時交易中下跌了2%多一點，不過今年迄今為止仍然上漲了17%。